Nu har det vist sig at være et "superspændende tidspunkt at investere i små virksomheder," siger Shadman Riaz, en medleder afFidelity Stock Selector Small Cap (symbol FDSCX). En voksende økonomi og højere renter udgør et godt miljø for småkapitalaktier. Hvad mere er, betyder et rush af børsnoteringer, at der er flere under-radar-virksomheder på markedet - og takket være til dels populariteten af indeksering, færre analytikere, der undersøger dem, siger Riaz. Alt i alt, "der er en mulighed for aktive ledere til at overgå," siger han.
Stock Selector Small Cap har en unik opsætning. Fem forvaltere driver fonden, men porteføljen er opdelt i tre forskellige ærmer, der administreres separat. To dele har en diversificeret blanding af aktier på tværs af mange sektorer. En af disse favoriserer voksende virksomheder af høj kvalitet; den anden hælder mod såkaldt cykliske eller økonomifølsomme værdiorienterede muligheder. Det tredje ærme fokuserer kun på sundhedsaktier.
Lederne samarbejder, men de arbejder ikke efter konsensus. "Vi træffer individuelle beslutninger," siger Riaz. De leder dog alle efter virksomheder med en konkurrencefordel, drevet af smarte ledere, som handler med en rabat i forhold til ledernes skøn over dagsværdi.
Uanset hvor de passer ind i den samlede portefølje, opfylder aktierne i fonden typisk et af tre sæt kriterier. Nogle virksomheder er stabile virksomheder med stærke konkurrencedygtige nicher, uberørte balancer og rimelige værdiansættelser. Erhvervsserviceudbyderen ExlService Holdings "vokser med et godt klip og har et godt cash flow," siger Riaz. Andre er innovative virksomheder med efterspurgte produkter. SiTime laver for eksempel timing-enheder indlejret i gadgets såsom øretelefoner og smartphones for at hjælpe dem med at synkronisere hurtigt. Den tredje gruppe omfatter out-of-favor cykliske selskaber. Olieraffinaderiet HollyFrontier har for eksempel handlet til en lav pris i forhold til bogført værdi (aktiver minus passiver), siger Riaz.
Porteføljestrukturen har givet gode resultater. I løbet af de seneste tre år har fondens årlige afkast på 18,6 % overgået 97 % af sine jævnaldrende (fonde, der investerer i små virksomheder med enten vækst eller værditilt).
