Ja, du læste rigtigt. Der er ingen typografiske fejl i titlen. Et mindre skift af 'a' og 'e' gør en kæmpe forskel. En "multi-tigger-aktie" er en afslappet reference til det modsatte af en multibagger-aktie! R Srivatsan forklarer, hvordan hans metode til at opdage dårlige forretninger blev god, og hvordan du også kan gøre det!

I april 2017 forklarede R. Srivatsan (som gerne vil blive omtalt som en freefincal læser), hvordan du kan identificere den næste "Satyam". Det vil sige, hvordan man adskiller en god forretning fra en dårlig, ved at bruge en aktievurderingsteknik kendt som Earnings Power Box , introduceret af Hewitt Heiserman, Jr., i sin bog,  "It's Earnings That Count:Finding Stocks with Earnings Power for Long-Term Profits" (tilgængelig på Amazon).

Srivatsan sendte mig derefter et indtjeningskraftmodul, som nu er en del af den freefincal automatiserede aktieanalysator. En anden læser, Lokesh Verma brugte derefter dette til at liste 50 aktier med solid indtjeningsevne:Evne til selv at finansiere og skabe værdi. Senere blev analyseregnearket udvidet til at omfatte amerikanske aktier, som Hewitt Heiserman, Jr. satte pris på (privat korrespondance).

Hvad er Hewitt Heiserman Jr.'s indtjeningsstrømboks?

Dette er et plot af to defensive EPS (indtjening pr. aktie) vs Enterprising EPS. Ideen er at få øje på, hvor en virksomhed falder i. Dette er baseret på Earnings Power Valuation Model (doc-fil).

Srivatsan har defineret initiativrig og defensiv EPS som følger:Enterprising EPS =(Enterprising Income)/(Aktier udestående) og Defensive EPS =  (Defensive Income)/(Aktier udestående). Derfor:

Enterprising Indkomst =Nettoindkomst – (15 % x samlet kapital). Her er 15 % den vægtede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) og er et forventet afkast. Desuden 15% x samlet kapital =virksomhedsrente.

Defensiv indkomst =Frit pengestrøm – ændring i arbejdskapital siden sidste regnskabsår. Nu over til Srivatsan.

To interessante ting skete i denne uge:

1. For næsten 3 år siden skrev jeg det første udkast til Heisermans artikel om indtjening power box (linket ovenfor)
2. Min ven Punith (råb ud) sendte mig nyheden om, at Talwalkars fitness var gået konkurs (dette er omkring tre måneder gammelt, men så det ikke tidligere).

Så hvad er den store sag her?
Jeg beder læserne om at se nærmere på slides 3, 17 og 18 (gengivet nedenfor) fra min præsentation:Det er indtjening der tæller:Kan du identificere den næste Satyam?

Det var Talwalkars' vidunderlige EPS-graf, der faktisk startede hele bolden (lavinen?) til at rulle. Talwalkars var det mystiske, rigtige firma X, der lignede en energigiver-kanin på et løbebånd (Kudos til Holmes/Poirots, der fandt på denne røde sild-clue 🙂 )

Husk venligst i løbet af 2016-2017, for at omskrive Buffett bhakts – dette var en drømmeforretning med en god voldgrav, god forretningsmodel (med kunder, der betaler forud som et abonnement) og målsegmenterne blev mere og mere fitness-besatte og villige til at betale mere og mere.

Inden for 2 år af indtjening powerbox, der afslører, at alt ikke er hunky-dory; i modsætning til de økonomiske resultater og den fremherskende markedsstemning på det tidspunkt – virksomheden er styrtet ned og brændt.

Så dette er, hvad jeg beder læserne om at tænke og gøre:

1. Hvis din screener kaster en mirakuløst undervurderet op, når de 52 ugers lavpunkter, en aktie, der er for god til at være sand, især i det aktuelle scenarie – kør den gennem indtjeningsstrømboksen. Hvis det falder i kvadrant 3 – eliminer hensynsløst og kom videre.
2. Brug denne metode til at gennemgå dine nuværende direkte aktiebeholdninger årligt (helst efter årsrapporten udkommer) – Hvis nogen af ​​dine aktier er gået ind i kvadrant 3 – bør alarmklokkerne ringe.
3. At eliminere en "multi-tigger" er langt nemmere, hurtigere og kræver meget lidt indsats og har en større indvirkning på vores portefølje; sammenlignet med den tid og indsats, der er involveret i at jagte den undvigende "multi-bagger".

"Alt, jeg vil vide, er, hvor jeg skal dø, så jeg vil aldrig tage dertil." — Charlie Munger