Venturekapitalstøttet investeringsaktivitet toppede i 2015, men analytikere forventer ikke, at 2016 vil leve op til sidste års rekord i form af handler eller dollars. Faktisk har de seneste tre måneder været den laveste aktivitet i noget kvartal over de seneste to år.
Adrian Matthiassen | Getty Images I USA er seed-finansiering blevet særligt svær at fastlægge, ifølge Venture Pulse, en rapport udgivet i denne uge af KPMG International og CB Insights. En mindre andel af aftalerne er i en tidlig fase, selvom medianstørrelsen af disse aftaler er ret høj. I mellemtiden er store beløb sent i fasen aftaler mindre almindelige, end de var for et par år siden.
Relateret: VC-finansiering er en drøm, da investorer hælder penge i færre virksomheder
Men før du afviser udsigten til venture-finansiering som en vrangforestilling, er det vigtigt at undersøge, hvordan investeringslandskabet har ændret sig. Her er fem udviklinger, som finansieringsansøgere bør være opmærksomme på.
Handlerne i New York og Californien faldt 26 og 27 procent i forhold til året før i tredje kvartal. Massachusetts, på den anden side, oplevede et år-til-år fald på kun 16 procent, og af de tre stater var det den eneste, der oplevede, at antallet af aftaler steg kvartal over kvartal.
Fra 2. til 3. kvartal blev finansieringen fra Massachusetts fordoblet fra 1,1 til 2,2 milliarder dollars, delvist takket være mega-runder til virksomheder som Moderna (474 millioner dollars serie F), Intarcia (215 millioner dollars vækstegenkapital) og DraftKings (153 millioner dollars serie E).
Relateret: Ny rapport betegner Boston som en bedre hub for startups end San Francisco
Alligevel var 34 procent af alle VC'er, der investerede i USA-baserede virksomheder sidste kvartal, baseret i Californien, sammenlignet med 11 procent fra New York og 8 procent fra Massachusetts. Californien er stadig den klare leder i form af dollars og aftaler blandt de tre stater.
To forestående begivenheder har lagt en dæmper på investeringsaktiviteten. Rapporten undersøger sandsynligheden for, at investorer holder ud indtil efter parlamentsvalget i november, samt en renteforhøjelse, der forventes fra Federal Reserve i december.
"Når begge disse begivenheder er afsluttet, vil den amerikanske økonomi sandsynligvis stabilisere sig i en periode," hedder det i rapporten. "I betragtning af den fundraising, der har fundet sted i løbet af de seneste tre kvartaler, er det sandsynligt, at nordamerikanske investorer vil være godt positioneret til at foretage investeringer tidligt i det nye år."
VC-investeringer i cybersikkerhedsvirksomheder forblev relativt stabile i de seneste adskillige kvartaler. Den er faldet en smule, fra 1,1 milliarder USD i 3. kvartal 15 til 809 millioner USD i 3. kvartal 16.
Relateret: For cybersikkerhedsvirksomheder er det tid til at skinne
"Udbredelsen af mobile enheder, skiftende forretningsmodeller, indbyrdes forbundne økosystemer og den stigende værdi knyttet til information driver efterspørgslen efter og VC-investeringer i integrerede cybersikkerhedsteknologier," sagde Ronald Plesco, rektor for cybersikkerhedstjenester for KPMG i USA. Samtidig har der været en stigning i målretning fra organiseret kriminalitet, nationalstater og aktivistiske cyberterrorister af kritiske infrastrukturindustrier og enhver industri, der beskæftiger sig med data, der har ombyttelig værdi på det mørke marked."
Især virksomheder, der etablerer "vildledende netværk til at skelne mellem god vs. dårlig trafik/begivenheder, i næsten realtid" vil være særligt attraktive for cybersikkerheds-VC-investorer, forudser rapporten.
Der var langt flere finansieringsrunder over 100 millioner dollars i hele 2015, end der har været i år. I tredje kvartal af 2015 var der 73 "mega-runder" mod 34 mega-runder i Q3 '16. Som følge heraf er medianstørrelsen af aftaler i de sene faser faldet. Og dette gælder ikke kun i USA og Nordamerika, men også i Europa og Asien.
"Der er likviditet i markedet, men VC-investorer er meget tøvende med at sætte pengene på arbejde," sagde Arik Speier, medleder af KPMG Enterprise Innovative Startups Network og teknologichef for KPMG i Israel, i en erklæring, der fulgte med data. "Investorer vil sandsynligvis fortsætte med at være forsigtige, med alle sente aftaler knyttet til eksterne milepæle, såsom udvikling, markedspenetration, rentabilitet eller bruttoindtægter."
Mellem juli og september 2015 sluttede 25 nye virksomheder sig til enhjørningsklubben, eller virksomheder til en værdi af mere end 1 mia. I de første tre kvartaler af 2016 tilsammen har der kun været 22 nye enhjørninger, med syv i både Q1 og Q2 og otte i Q3. Blandt de otte fra det foregående kvartal er Compass, Unity Technologies og OfferUp.
"I 2015 kæmpede virksomheder for at opnå enhjørningstatus, da deres reelle værdiansættelser måske ikke berettigede det," hedder det i rapporten. "Med råbet om at finde den næste enhjørning faldende, bliver investorer mere taktiske med deres investeringer."