Godt du stillede det spørgsmål. At tale gennemsnit er altid vanskeligt, når du taler om klumpede tal. Det gennemsnitlige aktiemarkedsafkast er den procentvise ændring i børsværdien i et år eller en periode på år.
Historisk set har det gennemsnitlige aktiemarkedsafkast været omkring 10 %, før inflation, årligt, fra S&P 500-starten i 1926 til 2020. Afkast hvert år er dog langt fra gennemsnittet, og det gennemsnitlige aktiemarkedsafkast på 10 % sker sjældent i en etårig præstation.
I stedet omfatter gennemsnittet klumper, der afspejler de højere og lavere rater, der registreres hvert år. Det gennemsnitlige afkast på 10 % er vildledende på grund af den bemærkelsesværdige mængde af tidligere og fremtidige volatilitet.
Investorer kan ikke regne med en konstant årlig vækst på 10 % i et enkelt år, og hvis vi kunne, ville det ikke være et risikabelt marked. Men i løbet af de seneste 95 år er de fleste afkast faldet i 10%-20% positive afkast, mens der har været meget få år med 40% gevinster eller tab.
Vær opmærksom på, at væksten på 10% er før forventet inflation på 2%-3% om året. Det faktiske gennemsnitlige aktiemarked vender tilbage til 7%-8% efter justering for inflation. Vi vil tale om inflation senere.
Jo kortere din tidsramme er, jo større markedsvolatilitet vil investorer stå over for. Dagligt kan priserne svinge vildt med 24-timers finansnyhedsprat, du bør ignorere. Mange af de snakkende hoveder reagerer på små opdateringer, der ofte sensationaliserer blips på aktiemarkederne fra mystiske og til tider meningsløse informationer og skaber angst, eller endnu værre, mani.
Mange kortsigtede begivenheder bliver ikke-begivenheder på lang sigt, men kan få investorer til at gå i panik for at sælge deres bedste positioner på markedets bund.
Der er flere værdipapirindekser, som investorer er opmærksomme på og bruger i deres analyse. Et værdipapirmarkedsindeks er en indikator for markedspræstationer, der måler den gennemsnitlige værdi af flere værdipapirer, der er valgt som en prøve for at afspejle, hvordan markedet klarer sig.
Det sammensatte S&P 500-indeks er det mest almindeligt accepterede benchmark for aktiemarkedsafkast for erfarne investorer, analytikere og porteføljeforvaltere, men medierne har en tendens til at fokusere på Dow.
Det sammensatte S&P 500-indeks er et bredere markedsbenchmark, der sporer 500 aktier i store, etablerede virksomheder. Indekset omfatter 400 industrivirksomheder, 40 finansielle institutioner, 40 offentlige forsyningsselskaber og 20 transportvirksomheder. Selvom der er tusindvis flere aktier, der handles på de amerikanske børser, udgør S&P omkring 80 % af hele aktiemarkedets værdi alene, hvilket gør det til en værdifuld proxy for udviklingen på aktiemarkedet som helhed.
Dow Jones Industrial Average (DJIA eller Dow) har eksisteret længst (1896) og er fortsat et populært indeks og giver opmærksomhedsfangende overskrifter. Dette indeks afspejler dog kun 30 aktivt handlede blue-chip aktier, inklusive velkendte store virksomheder. Mange finder, at dette indeks har en utilstrækkelig repræsentation af den samlede markedsydelse.
Der er yderligere værdipapirmarkedsindekser, som investorer vil bruge til forskellige kategorier. Russell 2.000-indekset er et small-cap-indeks over relativt små kapitaliserede virksomheder. NASDAQ Composite Index betragter alle håndkøbsaktier (over 3.000), der handles på håndkøbsmarkedet. Dow-Jones Wilshire 5.000-indekset er et markedsværdivægtet indeks for markedsværdien af alle aktier, der handles aktivt i USA.
Du har en bedre chance for at opnå et gennemsnitligt aktiemarkedsafkast på 10 %, når du anlægger et langsigtet perspektiv. Warren Buffett sagde:"Jeg forsøger aldrig at tjene penge på aktiemarkedet. Jeg køber ud fra den antagelse, at de lukker markedet næste dag og ikke åbner det igen i fem år."
Markedet kan være ustabilt dagligt på grund af kortsigtede begivenheder, regeringslukninger, ændringer i markedsstemningen, taler fra Fed-medlemmer, økonomiske ændringer og midlertidige nyheder.
Langsigtede investorer forstår, at markedet er udsat for dramatiske udsving i markedet. Siden 1871 har aktiemarkedet brugt 40% af alle årene på at stige eller falde mere end 20%. Derfor er bom og buster normale.
Et bjørnemarked er et fald i værdi med 20 % eller mere i et aktieindeks fra tidligere højder, da de økonomiske forhold svækkes. Tyremarkeder afspejler en stigning på 20 % eller mere i priserne, drevet af en stærk økonomi.
Aktiemarkedskorrektioner er fald på mindst 10 % og er hyppigere end bjørnemarkeder. Korrektioner kan kun vare dage eller måneder og kan være positive, når de justerer overvurderede aktiver fra tvivlsom overflod i markedet, hvilket giver købsmuligheder.
Aktiemarkedsturbulensen ved pandemiens begyndelse var unik. Det længste tyremarked startede ved den store recessions bund i marts 2009 gennem S&P 500-indeksets højdepunkt på $3.386,15 den 19. februar 2020. Fra det højdepunkt nåede markedet hurtigt i bund den 23. marts 2020. Dette hurtige fald på 33,9 % fra markedsfaldet markerede overgangen fra et langvarigt tyremarked til et meget kortvarigt bjørnemarked på 33 dage. Bear markeder i gennemsnit 13 måneder.
Markedsvolatiliteten i marts 2020 var uden fortilfælde med 18 markedsspring på mere end 2,5 % på 22 handelsdage. Fra 23. marts 2020 til 1. oktober 2021 steg S&P 500 spektakulære 94,7 %! Har nogen timet det marked? Godt for dig, hvis du gjorde det, men markedstiming er meget udfordrende.
Det er vigtigt at forstå, at der er flere måder at beregne aktiemarkedsafkast på. Ja, det betyder at lave noget matematik, men det vil ikke være smertefuldt.
For nemheds skyld justerer vi ikke for inflationen endnu. Vi vil sammenligne det mere ligetil aritmetiske gennemsnit med det geometriske middel, bedre kendt som det annualiserede afkast, som producerer den mere præcise sammensatte årlige vækstrate eller CAGR. (For at være ærlig, så bringer udtrykket "geometrisk" minder tilbage om mellemskolegeometri og hvor dårligt jeg klarede mig som elev).
For det aritmetiske gennemsnit eller simpelt gennemsnit af markedsafkastet for en individuel aktie eller S&P 500, vil du tilføje afkastene og dividere det samlede med antallet af afkast.
I de seneste fem år havde dette markedsindeks (eller aktie) et gennemsnitligt afkast på 9,2 % som følger:
5,2% + 10,3% +15,3% + 6,9% +8,1%=Summen af afkast derefter divideret med 5 år=9,2%
Investorer bør vide, at enhver finansiel rådgiver vil minde deres kunder om, "Tidligere resultater afspejler ikke fremtidige resultater."
Gennemsnitlige markedsafkast bliver en smule funky, når du tilføjer negative afkast. For eksempel, hvis du beregner to år, der gav 100 % afkast i år et og mistede 50 % afkast i år to, matematisk ville du få et afkast på 25 %, men det giver ikke mening. Ved at bruge reelle tal, hvor du købte en aktie for 25 USD pr. aktie, der blev fordoblet til 50 USD for 100 % afkast, og derefter faldt 50 % eller halveret i år 2, ville du være tilbage ved det oprindelige køb på 25 USD pr. aktie.
Det aritmetiske gennemsnit er ikke det samme som det geometriske middel, bedre kendt som det annualiserede afkast eller CAGR, hvilket afspejler sammensætning.
Som en ivrig læser af Warren Buffetts årlige brev til Berkshire Hathaways aktionærer kan vi se på Berkshires årlige afkast på 20% for 1965-2020. Berkshire Hathaway CAGR var omkring dobbelt så høj som markedet.
Vi kan bruge Moneychimp-beregneren til den årlige vækstrate for S&P 500, inklusive udbytte, for 10,23 %. Den annualiserede er typisk under det gennemsnitlige afkast, som var 11,62 % for den 35-årige tidsramme.
Når vi justerer for 4 % inflation for 1965 til 2020, falder det årlige afkast til 6,13 % (fra 10,23 %), og det gennemsnitlige afkast falder til 7,56 % (fra 11,62 %). Mens inflationen har været relativt tam under Fed-målet på 2 % i de seneste ti år, var 1970'erne og 1980'erne perioder med høj inflationsår. Det betyder, at forbrugernes købekraft faldt, da priserne på varer og tjenester steg.
Investorer bør altid have et praktisk kendskab til forholdet mellem aktiemarkedet og økonomien, og hvordan Federal Reserve implementerer pengepolitik for at hjælpe med at afhjælpe økonomiske problemer som høj arbejdsløshed og høj inflation.
Der har været voksende bekymringer om højere inflation, der fortsætter ind i 2022, på trods af at Fed-formand Jay Powell omtaler inflationen som forbigående. Vi har fortsat oplevet brede udbudsbegrænsninger for mange varer siden pandemiens begyndelse. Historisk set har aktieafkast en tendens til at overstige inflationen mere end andre aktivklasser.
Langsigtede investorer med buy-hold-strategier erkender, at der er tyremarkeder, bjørnemarkeder og markedskorrektioner. De har en tendens til at holde kursen, når markederne bliver volatile, og kan blive opportunistiske, hvis de har nogle penge til at købe nedslåede navne i deres portefølje og på tilbudsniveauer.
I et gennemsnitsår svinger prisen på en typisk aktie op eller ned. Vi har set overordnede aktiemarkedskurser falde eller stige 3, 4 eller 5 procent på en enkelt dag i de seneste år. Når du har et langsigtet perspektiv, er det lettere at acceptere og ignorere en sådan volatilitet.
Investorer kan med jævne mellemrum trimme positioner, der er vokset ud af proportioner med resten af deres portefølje, selvom de typisk holder deres positioner.
Investorer, der primært holder fast i deres positioner med intermitterende køb eller salg, er ikke handlende med kortere tidsrammer og undgår at begå fejl fra følelsesmæssigt pres. Desuden vil de typisk ikke låne midler til at investere og står over for potentielle marginopkald.
Fordelene ved langsigtet investering giver investorer skattefordele på kapitalgevinster og reducerede transaktionsomkostninger fra aktiv handel.
Dollar-omkostningsgennemsnit er en systemisk måde at investere lige store summer på med jævne mellemrum (normalt hver måned) uanset investeringens pris. Det betyder, at du investerer det samme faste dollarbeløb, såsom $300 i den samme aktie eller investeringsforening, over lang tid.
Da investeringer generelt stiger i pris mere end faldet, betyder gennemsnitsberegningen, at du køber flere aktier, når kursen er nede, og færre aktier, når kursen er høj og til omkostninger under gennemsnittet.
Fordelene ved dollar-omkostningsgennemsnit er, at du undgår ansvaret og beslutningstagningen med at timing af dine køb, hvilket kan være stressende. Den ignorerer de eksterne begivenheder, der kan forårsage støj og kortsigtede aktieudsving, hvilket giver den langsigtede investeringstilgang.
De, der tilmelder sig arbejdsgiver-sponsorerede 401K pensionsordninger, bruger dollar-omkostningsgennemsnit, når automatiske bidrag kommer fra deres månedlige lønsedler. Pensionistinvestorer frygter ikke markedsudsvingene, når de har en længere tidshorisont.
De, der praktiserer markedstiming, forsøger at forudsige de kortsigtede bevægelser på forskellige markeder, og baseret på forudsigelser flytter aktiver rundt for at fange markedsgevinster og undgå markedstab. De forsøger at overskue tendensen i aktiekurser baseret på økonomiske nyheder eller selskabets indtjening.
Nogle gange ved du ikke nok fra at læse virksomhedsmeddelelser forud for ledelseskonferenceopkaldene, som kan hjælpe med at afklare indtjeningsprognosen, og aktien korrigerer med det samme. Den hastighed, hvormed ny information afspejles i investeringspriserne, er langt mere effektiv, end mennesker tror.
Som analytiker lavede jeg hurtige vurderinger om morgenopkaldet på en specifik virksomhedsindtjeningsmeddelelse. Senere, efter at ledelsen havde givet langt større farve på indtjeningen, ville jeg tilføje mine tidligere kommentarer og nogle gange ændre mit perspektiv. Det ville forstyrre de handlendes fortjeneste og tab, da aktiekursen ville tilpasse sig de nye oplysninger, som virksomheden delte.
Market timing ville være en ønskværdig færdighed, hvis man konsekvent kunne købe i bunden og sælge i toppen. Værdiinvestorer vil lede efter gode tilbud, der afspejles i lave pris-indtjeningsforhold eller sælge, når værdiansættelserne ser for rige ud og kan være tid til en korrektion af aktien. Som vi sagde tidligt, er markedstiming meget udfordrende.
En diversificeret portefølje er en vigtig strategi, der kan hjælpe med at reducere markedsvolatiliteten. Koncentration i en aktie, branche eller aktivklasse er en farlig strategi. Porteføljediversificering vælger forskellige aktivklasser (f.eks. aktier, obligationer, investeringsforeninger, fast ejendom og kontanter) for potentielle afkast og forskellige risiko-afkast-træk.
Langsigtede aktieinvestorer kan opnå aktiespredning gennem individuel aktieudvælgelse eller køb af investeringsforeninger og ETF'er.
Sidstnævnte kan generere gebyrer baseret på investeringsforeningens omkostningsforhold, der reducerer dit afkast. Omkostningsforholdet refererer til fondens årlige udgifter, udtrykt som en procentdel af aktiver under forvaltning (AUM).
Jo højere omkostningsprocent, jo lavere afkast. Udgiftsprocenterne er tydeligt angivet, normalt under overskrifter, der siger "aktionærgebyrer" eller i onlineprospektet. Du kan vurdere disse gebyrer opkrævet af investeringsforeninger eller børshandlede fonde (ETF'er) efter deres respektive kategori. Den gennemsnitlige omkostningsprocent for en indeksfond er typisk under gebyret for den aktivt forvaltede aktiefond, som kan have tilsvarende forholdsmæssige aktiebeholdninger.
Mange indeksfonde sporer præstationen af et indeks som S&P 500. De har relativt lave udgiftsforhold, lavt minimum og giver fremragende diversificering. Diversificering reducerer din volatilitet og udligner dine afkast.
Under sin grundlægger John Bogle stod Vanguard i spidsen for indeksinvesteringer og er fortsat førende inden for indeksfonde. Deres indeksfonde er blandt de bedste, ligesom S&P 500 ETF, VOO, med et omkostningsforhold på 0,03%. Bogle sagde engang:"Indeksfonde eliminerer risiciene ved individuelle aktier, markedssektorer og ledervalg. Kun aktiemarkedsrisiko er tilbage.”
Aktivallokering er en form for diversificering, hvor investorer beslutter sig for, hvor stor en andel af forskellige aktiver, der vil være en del af en investeringsportefølje. Typisk vil aktivallokering indeholde investeringsvalg, der bedst afspejler din alder, indkomst, mål, risikotolerance, økonomiske ressourcer, livsstil og investeringstidshorisont.
En regel for aktivallokering er tommelfingerreglen 120, som hjælper med at bestemme, hvor stor en procentdel du skal investere i aktier kontra obligationer og kontanter. Du kan f.eks. finde procenten til at investere i aktier ved at trække din alder fra 120. Hvis du er 30 år, er beregningen 120 minus 30=90; du ville sætte 90% i aktier og de resterende 10% i obligationer og kontanter. Hvert år eller med jævne mellemrum rebalancerer du din portefølje efter behov.
Investeringsvalg er aktier (aktier og aktiefonde), obligationer, fast ejendom og kontanter eller likvide midler. Tilgængelighed af kontanter er afgørende for at drage fordel af nedgangstider, så du kan sætte flere penge i aktier. Rebalancering af forskellige aktivklasser i din portefølje er afgørende at gøre cirka en gang om året for at opretholde de risikoniveauer, du ønsker at have i din portefølje og i forhold til din alder.
Din risikotolerance er din vilje til at modstå ændringer i værdien af dine investeringer. Du skal indregne din risikotolerance i din investeringsstrategi og erkende, hvor meget risiko du kan håndtere. Risiko og afkast er positivt korreleret, hvilket betyder, at jo højere risiko du påtager dig, jo højere afkast bør du modtage som kompensation. Hvis du mister søvn over dine investeringer, kan det være på tide at reducere din risiko og justere din investeringsfilosofi.
Risikotolerancen varierer, og alder spiller en væsentlig rolle. Jo yngre du er, jo mere risiko kan du påtage dig, da du har mere tid til at undgå markedsudsving. Jo tættere du er på pensionsalderen, jo mere konservativ vil du sandsynligvis blive på markedet.
Når du samler aktiver gennem investeringer og pensionskonti, kan det være en god idé at overveje at mødes med en finansiel rådgiver eller finansiel planlægger, som kan hjælpe dig med at udvikle eller ændre din økonomiske plan. At skabe en sund økonomisk plan involverer at have et budget, opbygge en investeringsportefølje, pensionsopsparinger og meget mere.
Du bør gennemgå dine nuværende og langsigtede mål med jævne mellemrum, især hvis du gennemgår ændringer i din husstand som at vente et barn, modtage en arv, ønsker at spare op til universitetet eller betale gæld af.
Din finansielle rådgiver kan hjælpe dig med at afgøre, om du er på rette spor efter dine mål, såsom pensionsplanlægning, aktivallokering, rebalancering af din portefølje, hvis det er nødvendigt.
Når du leder efter en passende person, som du kan arbejde med, skal du overveje deres betegnelser, såsom en fælles fiskeripolitik, og om de vil arbejde i din bedste interesse.
Det gennemsnitlige aktiemarkedsafkast er alt andet end gennemsnittet. Ved at købe og beholde dine aktieinvesteringer på lang sigt har du en bedre chance for at opnå S&P 500's gennemsnitlige markedsafkast på 10%. Vores formel for succesfuld investering tæller på et langsigtet markedsperspektiv, hvilket giver dig mulighed for bedre vejrvolatilitet.
Dette indlæg blev oprindeligt vist på Savoteur.