Vidste du, at Net-Net-strategien, eller som nogle kalder den, 'Cigar-But' Investing var den mest fremtrædende strategi, der fik Warren Buffett til sin første million i en alder af 30?

Han hentede denne strategi fra sin lærer, Benjamin Graham – bedre kendt som forfatteren af ​​værdiinvesterende bibler som The Intelligent Investor og Security Analysis.

Så det er nu vores chance for at tage den samme strategi op og kopiere, hvordan Omaha-oraklet var i stand til at udnytte denne metode til at sætte gang i sin investeringsrejse!

Net-Net-strategien

Tager man et kig på Warren Buffetts nettoformue gennem årene, vil man se, at det var i aldersgruppen omkring 53, hvor han indså, at Ben Grahams Cigar Butt-strategi ikke var skalerbar med store mængder kapital (vi taler milliarder ).

Det var også her, han besluttede at arbejde med Charlie Mungers strategi om at købe vidunderlige virksomheder til fair værdier, hvilket tillod langt større forbrug af hans kapital og dermed vækst i velstand.

Når alt kommer til alt, er det meget anderledes at vokse 20 millioner dollars med 20 % fra at vokse 20.000 dollars med 20 %.

Mange investorer i dag fikserer sig på Buffetts nuværende investeringsmetode.

Hvad mange dog ikke ved er, at det ikke er lige så anvendeligt for detailinvestorer som dig og mig . Det er af den simple grund, at vi ikke har uhyre store pengebunker.

For dem som dig og mig (medmindre du har en nettoværdi på en milliard eller mere ), bør vi holde os til den oprindelige strategi, der gav Buffett sin første million.

Om at tage cigarer op  ... 

Sammenfattende er ideen, at købe disse aktier er som at finde en for det meste røget, kasseret cigar.

"Et cigarskod fundet på gaden, hvor der kun er et sug tilbage i sig, giver måske ikke meget røg, men det gode køb vil give det hele overskud." Buffett forklarede i sit brev til Berkshire Hathaways aktionærer.

Her er den (ikke-så) hemmelige formel:

Hvis en aktiekurs er mindre end 2/3 af forskellen mellem dets nuværende aktiver og passiver, er det en netto nettoaktie.

Fordi aktiekursen sælger til sådan en latterlig billig pris , vil du stadig være i stand til at købe den til en brøkdel af dens samlede nettoværdi!

De plejer at være så billige, selv når hele virksomheden går i likvidation, er du stadig i stand til at tjene penge på det! (Og faktisk ønsker du sandsynligvis, at det skal gå i likvidation. Du er mere tilbøjelig til at være bedre stillet i forhold til at få virksomheden til at lide langsigtet og miste værdi for dig som aktionær!)

Vi vil ikke uddybe for meget om Net-Net-strategien, da vi har et dedikeret indlæg og videolektion om den. Du er velkommen til at hoppe på for at lære mere, før du dykker dybere ned i denne artikel.

Sådan valgte vi vores top 5

Som tidligere nævnt kan vi godt lide at gøre ting kvantitativt på første gang for at forhindre vores investorbias i at farve vores vurdering af visse aktier.

Brug af Dr Wealths proprietære aktiescreener, som har flere forudindstillinger, inkluderer en, der automatisk inkluderer Net-Net-formlen i systemet. Dette giver os mulighed for at filtrere potentielle cigarskodder fra, og vi fandt frem til en pulje på 72 aktier at vælge imellem.

Forresten er denne screener gjort tilgængelig for alle kandidater fra Intelligent Investor Immersive Program gennem et Intelligent Toolkit. Sig ikke, "Bo Jio!"

For at gøre vores valg mere stringent, henvender vi os til Dr. Joseph Piotroskis F-score for at finde fundamentalt stærke lavpris-til-bog-aktier, som er værd at investere i.

Da vi allerede har tilføjet konservativitet (ved at tage ⅔ Netto Current Asset Value), behøver vi ikke at anvende den fulde 9-punkts F-score. Et proxy 3-point system kendt som POF score ville blive brugt i stedet. De valgte aktier har en POF score på 2 og derover .

For at lære mere om POF-scoren og hvordan vi bruger den i vores investeringsstrategier, klik her.

Hvorfor disse 5 aktier?

For at lette din læsning har vi struktureret indholdet i klare og præcise punkter for at opsummere, hvad du skal vide:

1. Hvad laver virksomheden?
2. Hvad er deres aktiver?
3. Hvorfor er aktien undervurderet (Net-Net)?

Selvom der ikke er en hård og hurtig exit-strategi, vil vi her hos Dr Wealth selv enten sælge med50 % fortjeneste eller 2 års beholdningsperiode , alt efter hvad der kommer først.

Dette skyldes det faktum, at sådanne aktier har højere risiko sammenlignet med andre modparter, da de alle har problemer i de seneste år eller har faldende overskud/indtægter. Vi ønsker heller ikke at sidde fast i en værdifælde i årevis og vil hellere omallokere vores kapital til mere lovende tællere, vi har identificeret.

Selvom disse aktier ikke er uden problemer, er de et godt køb, da de i øjeblikket handler betydeligt under deres nettoaktuelle aktivværdi!

Lad os uden videre præsentere vores Top 5 Net-Net-aktier i Singapore, som vi føler, at Ben Graham og unge Warren helt sikkert ville have været interesseret i.

Bemærk, at de ikke er arrangeret i nogen bestemt rækkefølge, og værdiansættelser er i skrivende stund. Net-Netto-rabat er forskellen mellem Net-Netto-pris og nuværende handelspris.

#1 – Sin Ghee Huat (SGX:B7K)

Hvad laver virksomheden:Stål. Virksomheden bearbejder, forarbejder og leverer rustfrit stål til forskellige erhvervssektorer.

Handel , Engineering og Konstruktion bidrage med 71 % af omsætningen.

Hvad er deres aktiver:Varebeholdninger, kontanter og tilgodehavender. Som metalhandelsvirksomhed er det normalt at have et stort varelager, som udgjorde næsten halvdelen af ​​de samlede aktiver. Der er også en betydelig mængde kontanter og tilgodehavender fra salg, som udgjorde henholdsvis 29 % og 12 % af de samlede aktiver.

Hvorfor er aktien undervurderet (Net-Net):Dårlig præstation. Forretningsresultatet har været svagt i løbet af de sidste 5 år, hovedsageligt trukket ned af det svage globale stålmarked, som lider under svag efterspørgsel, overkapacitet og for store lagre.

#2 – Sunright Ltd (SGX:S71)

Hvad laver virksomheden:Halvledertest og indbrændingstjenester. De leverer ledelsestjenester og forskning og udvikling inden for burn-in og test-relaterede aktiviteter. Virksomheden fremstiller også indbrændingsudstyr og substrater, samler elektroniske og elektriske komponenter samt leverer halvledertesttjenester.

Hvad er deres aktiver:Kontanter, investeringer og tilgodehavender. Sunright er kontantrigt med kontanter og tilgodehavender fra salg, der udgør henholdsvis 42 % og 17 %. Investeringerne udgjorde 35 %, og de blev kanaliseret til dets 2 nøglevækstdrivere – bilindustrien og datacentrene.

Hvorfor er aktien undervurderet (Net-Net):Dårlig ydeevne og makrovolatilitet. Forretningsresultatet har været svagt i løbet af 1HY2019, hvor koncernen forventer at rapportere et tab. Dette er også forbundet med de nuværende handelskrige mellem USA og Kina. CNA rapporterede, at Washingtons sortlistning af teknologigiganten Huawei har taget en vejafgift på halvlederaktier. Dette ville helt sikkert have en trickle down-effekt og skade virksomhedens toplinje.

#3 – SP Corporation (SGX:AWE)

Hvad laver virksomheden:Dækdistribution, råvarehandel og minedrift og teknik.

Hvad er deres aktiver:Kontanter og tilgodehavender. SP Corporation er kontant rig med kontanter og tilgodehavender fra salg, der udgør henholdsvis 15% og 84%. Tilgodehavender er gæld, som dens kunder skylder en virksomhed for varer eller tjenester, der er blevet leveret eller brugt, men endnu ikke betalt.

Hvorfor er aktien undervurderet (Net-Net):Dårlig økonomisk præstation. Forretningsresultatet har været svagt over de seneste 4 år med en indtjening faldet med 42 % fra 2015 til 2018. I 2017 faldt SP Corps nettoresultat for hele året med 75 procent, da højere omkostninger og udgifter opslugte en stigning i omsætningen.

#4 – Global Invacom ( SGX:QS9 )

Hvad laver virksomheden:Satellitudsendelsesløsninger. De er en af ​​verdens største udviklere, producenter og leverandører af perifert satellit- og tv-udstyr. Gruppen er 1 ud af 7 virksomheder verden over, der er involveret i forskning og udvikling, design og levering af satellitkommunikationsprodukter til store satellit-tv-selskaber.

Hvad er deres aktiver:Kontanter, investeringer og tilgodehavender. Global Invacom har et stort lager, og det udgør 34 % af dets aktiver. Investeringerne udgjorde 13 %, og de blev kanaliseret til de vigtigste vækstdrivere inden for satellitteknologi, mens tilgodehavender udgjorde 27 %.

Hvorfor er aktien undervurderet (Net-Net):når SGX er på overvågningslisten. GInva blev spurgt af SGX, som markerede usædvanlige bevægelser i sin aktiekurs, efter at tælleren steg fra omkring $0,03 til $0,52. Som svar på forespørgslen sagde selskabet på det tidspunkt, at forhandlinger stadig var i gang mellem det selv og Tactilis Sdn Bhd. Det tilføjede, at det ikke var bekendt med nogen anden mulig forklaring på de usædvanlige prisbevægelser. Den 21. april 2019 sagde de dog, at det påtænkte opkøb af Tactilis Sdn Bhd blev aflyst på grund af "vanskeligheder med at opfylde alle forudgående betingelser i salgskøbsaftalen". Dette fik aktien til at stige med 78,6% næste dag og satte en stopper for hele sagaen med Tactilis.

#5 – Goodland (SGX:5PC)

Hvad laver virksomheden:Boligudvikling. De er en ejendomsudvikler med speciale i boligudvikling. De har et etableret ry for byggekvalitet, signatur, miljøvenlige udviklinger.

De fleste af deres projekter involverer ejerlejligheder og terrassehuse.

Hvad er deres aktiver:investeringsejendomme og varebeholdninger. Som ejendomsudvikler vil det være normalt for Goodland at have en større procentdel af sine aktiver i investeringsejendomme og varebeholdninger (byggematerialer), der udgør henholdsvis 66 % og 60 %.

Hvorfor er aktien undervurderet (Net-Net):Uopdaget aktie. Ejendomsudvikleren flyver under radaren, da mange investorer endnu ikke har lagt mærke til det. Dette kan også kombineres med faldet i omsætningen fra 69,8 mio. i FY17 til 30,9 mio. i FY18 på 55,7%, mens dets overskud faldt med 84% fra 9,46 mio. til 1,52 mio.

Konklusion

Så der har du det.

Vores top 5 cigarskodder, værdige til at blive samlet op og pustet op.

"Cigarskod"-aktier er ikke sexede eller glamourøse, derfor undgår de fleste dem.

Disse aktier er meget uelskede og ukendte for de fleste og kan endda have problemer som at gå i konkurs.

Men fordi aktiekursen sælger latterligt billigt, vil du stadig være i stand til at købe den til en brøkdel af hele dens nettoværdi - og du er endnu mere tilbøjelig til at tjene penge, når de går i likvidation!

Små detailinvestorer som os behøver ikke at håndtere 'at have for mange penge mellem hænderne' . Derfor er vi i den bedste position til at udnytte Net-Net-strategien.

Warren sagde i et Berkshire-interview, at hvis han havde 1 million dollars, ville han investere i 'myg'-aktier -the small cap, the Net Net, det unsexy og cigarskodder.

Netto-aktierne er small caps, som har meget lav likviditet og omsætning. Vi mener dog, at artiklen er målrettet de detailinvestorer, der ønsker at optjene mindre kapital i disse tællere, og vi vil altid råde til langsomt at købe ind i en aktie.

Hvis du kan lide den strategi, vi delte med dig ovenfor, og ønsker at opnå endnu bedre afkast sikkert med minimal indsats, vil vi gerne invitere dig til at få en ledig plads til vores kommende introduktionskursus.

Til næste gang!