For dem, der er uklare, er gearing simpelthen at låne penge fra din mægler for at investere på aktiemarkederne.
Folk påtager sig typisk ikke gearing for at være defensive af natur. Ideen om at låne penge til at investere antages i sagens natur at være en aggressiv handling.
Det er rigtigt. Gearing er og forbliver et tveægget sværd.
DBS Bank har gjort et godt stykke arbejde med at illustrere fordelene ved at have ekstra kapital.
Men dig skal også huske, at gearing virker begge veje:du kan både vinde og tabe.
Og vinde eller tabe, du skal returnere, hvad du skylder til mægleren.
Så hvordan er en Leveraged Portfolio "defensiv"?
For investorer med mindre kapitalbeløb kan det være frustrerende at diversificere deres investeringsbeholdning.
Antag, at en nybegynder DIY-udbytteinvestor har nogle få koncentrerede positioner i Singapore-blue-chip-aktier (såsom DBS eller ViCom).
Ved at låne penge fra en mægler kan han øge antallet af aktier, som han ejer uden at skaffe flere penge.
Selvom det kan argumenteres for, at de tællere, som denne investor ville vælge, stadig kan have den effekt, at de forstørrer de risici, han tager, hvis denne investor skulle fylde op med en mere stabil tæller som DBS 4,7 % præferenceaktier, vil han muligvis være i stand til at nyde godt af markant øget afkast med en mindre tilsvarende stigning i volatiliteten.
Ved at tilføje en præferenceaktie til sin portefølje af aktier kan hans sikkerhed også bevare sin værdi bedre mod svingninger på aktiemarkederne, hvilket sænker hans samlede markedsrisiko.
Nøglen er derfor at bruge de ekstra kontanter fra din gearingskonto til at vælge højere- kvalitetsaktier og diversificere passende.
Rettighedsudstedelser er forbandelsen for detail-REIT-investorer.
En fortegningsemission ledsages ofte af et midlertidigt fald i aktiekursen, da investorer beslutter sig for at straffe REIT-ledelsen, der er også spørgsmålet om, hvordan man kan rejse de nødvendige kontanter for at deltage i fortegningsemissionen.
I tilfældet med Kep-KBS US REIT besluttede forvalterne en fortegningsemission sidste år i oktober. Priserne faldt, da meddelelsen blev offentliggjort, men folk, der deltog i øvelsen, ville se en temmelig stor gevinst i dag, som det fremgår af diagrammet nedenfor:
At have en margineret portefølje betyder reelt en kreditgrænse til at deltage i fortegningsemissioner.
Du har mulighed for at udnytte dine rettigheder til at købe flere REITs uden at sætte mere kapital ind på din konto.
Dette er praktisk for investorer, der ikke har kontanter på deres bankkonti. Du skal blot tolerere en højere marginkontoforhold i løbet af de næste par måneder.
Nogle gange ville en investor, som i tilfældet med Lep-KBS US REITs, endda være i stand til at sælge rettighederne væk med en beskeden fortjeneste, efter at aktien er kommet sig over nedfaldet fra fortegningsemissionen.
Gearing giver dig således mulighed for at drage fordel af grimme situationer, hvis du ved, hvad du laver.
Mange defensive high-yield REIT-investorer finder sig i at tolerere REIT'er med store bekymringer, da det er den eneste måde at tjene højere afkast på.
Lippo Mapletree Indonesian Retail Trust giver afkast over 8% på grund af bekymringer over sin sponsor og politiske risici forbundet med Indonesien. Soildbuild REIT, en anden REIT, der producerer høje udbytter, skylder leje af en af deres nøglelejere NK Ingredients.
En investor, der er fikseret med højere afkast, vil have en portefølje, der består af REIT'er som dem, der er nævnt tidligere, og skal muligvis overvåge deres investeringer nøje.
Gearing giver den samme investor mulighed for at tage stilling på en velforvaltet tæller uden at ofre høje afkast.
En mulighed er Frasers Logistics and Industrial Trusts, en solidt styret tæller, der giver omkring 5,8 % til en ikke-gearet investor. Gearing med en egenkapitalmultiplikator på 2 og et finansieringsgebyr på 3,5 % kan give et afkast på (5,8 %x2-3,5 %) eller 8,1 %
En REIT, der normalt ikke vil finde en plads i en high-yield REIT-portefølje, er nu en velkommen tilføjelse på en marginkonto.
Forskellige akademiske teorier har foreslået, at gearing af en sikrere portefølje giver bedre afkast end en ikke-gearet portefølje bestående af risikable aktier.
På trods af disse defensive egenskaber nyder godt af gearede investorer.
Gearing forbliver en farlig virksomhed, som kun bør forsøges af investorer, der er meget opmærksomme på den risiko, de påtager sig med deres porteføljer. Selv for den ekspert investor kan det lejlighedsvise margin call på et dårligt marked være uundgåeligt.
En nøglekomponent til succesfuld gearet investering involverer konstruktion af en portefølje, der empirisk har et højere afkast og lavere risiko end en konventionel strategi, såsom at investere i STI ETF.
Gearing er risikabelt, men med de rigtige applikationer og de rigtige træk på skakbrættet er det langt mindre risikabelt end tidligere antaget.
Jeg har givet nogle ideer til, hvordan man håndterer sådanne bevægelser og applikationer ovenfor. Nemlig
Alligevel vil jeg ikke bebrejde nogle af jer at have endnu flere spørgsmål.
Det er alle spørgsmål, jeg besvarer i min introduktionsmesterklasse for tidlig pensionering. Du kan tilmelde dig en plads her.
Hvis ikke, håber jeg, at artiklen har været informativ for jer læsere i beslutningen om, hvordan man bedst griber det tveæggede sværd, der er gearing.