Kinas Nationaldag Golden Week (黄金周) er en af to ugers helligdage i Kina, og den starter med at fejre grundlæggelsen af Folkerepublikken Kina den 1. oktober.
Historisk set havde Golden Week eksisteret for at tilskynde offentligheden til at bruge mere og sætte skub i den indenlandske økonomi, efter den asiatiske finanskrise i 1997. Initiativet virkede – og år efter år markerede Golden Week toppen af forbruget, som mange kinesere bruger denne gang at foretage rejser, skønsmæssige køb og holde fester.
I år falder Golden Week sammen med Mid-Autumn Festival og løber fra 1. oktober til 8. oktober (torsdag).
Da Golden Week nærmer sig enden, og aktiemarkederne genåbner på fredag, synes vi, det er interessant at udforske de virksomheder, der kan drage fordel af denne årlige ferie – især virksomheder, der kan få et særligt løft fra dette års unikke begivenheder (nemlig COVID-19-pandemien) og Mid-Autumn Festival).
PS:Selvom vi nævner virksomheder, der er noteret på de kinesiske eller Hongkongs børser, er dette ikke en anbefaling om at investere i dem. Hvis du finder noget interessant, bør du kun tage dette indlæg som udgangspunkt for din egen due diligence.
Mange kinesere nyder normalt at rejse ud af landet i løbet af den gyldne uge. Men da rejser ud af Kina stadig er begrænset i år, har den indenlandske turisme fået et stærkt løft. Kineserne vælger at rejse på tværs af byer, tilbage til deres hjembyer eller til fritids- og naturskønne steder.
Ifølge ForwardKeys er bookinger af indenrigsflyvninger gendannet til niveauer før COVID. Specifikt i områder som Macau og Sanya by i Hainan, hvor der blev rapporteret vækstspring i rejsebookinger.
I en anden rapport fremhævede Guosheng Securities, at hotelværelsespriserne er steget 20 % år-til-år, og tilpassede ture er også steget med 24 % siden sidste år.
Emei Shan er et berømt bjerg i Leshan-byen i Sichuan-provinsen og er et af de fire hellige buddhistiske bjerge i Kina. Stedet er blevet tildelt UNESCOs verdensarvsstatus i 1996. Med en højde på over 3000 m over havets overflade og en naturskøn udsigt med udsigt over tætte skove, har bjerget været en go-to for både lokale og udenlandske turister.
Emei Shan Tourism (SZSE:000888) har administreret turistbilletter, passagersvævebaner, hoteltjenester og transport til og fra Emei Shan siden 1997.
Virksomheden har indtjening af god kvalitet, stigende bruttomargener og et frit cashflow-udbytte på 11,45 %.
Bortset fra turismeudviklingsgrupper er rejsebureauer en anden vigtig modtager af Golden Week.
Online rejsebureau Trip.com (NASDAQ:TCOM) er en af de førende tjenesteudbydere i Kina (og internationalt). Virksomheden ejer flere populære rejsebureaumærker såsom Skyscanner, Ctrip og Qunar, som hjælper rejsende med at booke flyrejser, pakkerejser, indkvartering og forsikring, alt sammen uden at forlade disse platforme.
På et overfladisk blik udbetaler virksomheden ikke udbytte, men har sat skub i væksten i omsætning og indtjening i de sidste 5 år og samtidig sænket gældsniveauet.
F&B er en anden af de sektorer, der forventes at se en enorm stigning i efterspørgslen fra Golden Week hvert år. Restauranter såsom Haidilao International Holdings (SEHK:6862) har rapporteret fulde reservationer i løbet af hele ugen, når folk forlader deres hjem for at fejre nationaldagen og nyde et godt måltid med familie og venner.
Haidilao er kendt i hele Kina (og i Singapore) for deres nye servicekultur på trods af at de opkræver premiumpriser. Mens den stadig var en relativt ung virksomhed etableret i 2015, dominerer hotpot-kæden allerede i cateringbranchen med en markedsandel på 13,70 %.
Da dette års Golden Week falder sammen med Mid-Autumn festival, forventer vi også at finde bagværk, der får et dobbelt boost i ordrerne. Mens restaurantejere kan lide Guangzhou Restaurant Group (SSE:603043) sælger deres egne månekager, vil vi fremhæve dedikerede bagerier såsom Ganso Co (SSE:603886) og Toly Bread (SSE:603866) .
Ganso (元祖) er et taiwansk bageri, som satte foden i Shanghai i 1993. Siden da har de udvidet til over 260 butikker i 53 byer og producerer en række vestlige og kinesiske kager og bagværk, bortset fra månekager denne sæson.
Bruttoavancen er overraskende stærk på ~60 %, og overgår mange jævnaldrende. Ifølge foreløbige rapporter er Gansos bagværk en favorit blandt virksomheder at sende som gaver til kunder.
Toly Bread er den næste. Et top 3-mærke i bagværksindustrien, Tolys styrke ligger i dets brede distributionsnetværk og markedsføringsdygtighed på tværs af supermarkeder og dagligvarebutikker. Bruttomargener har været stigende med gældsniveauet ekstremt konservativt.
Vi kan heller ikke glemme Kinas bedste hvide hest – Kweichow Moutai (SSE:600519) , som sandsynligvis også vil få stor gavn af højtstående kinesiske embedsmænd og virksomhedsledere, der skåler rundt med dets baijiu at fejre!
Mens detailvolumen stadig er under normalen på årsbasis, har Golden Week øget transaktioner i indkøbscentre og supermarkeder med over 30 % i denne periode. Baseret på data fra tidligere år bemærker vi, at køb af husholdningsapparater og biler forventes at få et løft.
Mere specifikt, da e-handelssalget har opsamlet en stor del af efterspørgslen efter mindre og mindre værdifulde detailvarer under COVID-19-lockdownen ... forventer vi, at Golden Week vil absorbere efterspørgslen efter resten af detailkategorien - nemlig store husholdningsapparater og biler, hvor forbrugerne ville føle sig mere trygge ved først fysisk at se varerne og derefter købe.
Vi fremhæver Midea Group (SZSE:000333) som den førende producent af store husholdningsapparater i Kina – med en demografisk fokus på hjemmemarkedet. Midea har #1-positionen inden for klimaanlæg og top 3-positionerne i store og små kogeapparater (dvs. induktionskogeplader).
På bilsiden leder forbrugerne efter den nyeste teknologi, og vi ved, at elektriske køretøjer (EV) er i høj kurs i disse dage...
…det er grunden til, at elbilsproducenter kan lide BAIC Motors (SEHK:1958) kan drage fordel i denne korte periode.
BAIC laver sit eget bilmærke - men mere bemærkelsesværdigt er det også den eksklusive producent af luksusmærket Mercedes Benz og Sydkoreas Hyundai-biler, der sælges i Kina. Marginerne har været stabile gennem årene, idet de opererer på en nettolikviditet med et misundelsesværdigt udbytte på 5,86 %.
Kinas Gyldne Uge markerer forbrugets højeste periode.
På grund af de unikke omstændigheder i 2020 bruger kineserne mere indenlandsk. Dette var især fremtrædende i rejsebranchen på grund af rejserestriktioner.
Vi har delt 8 kinesiske virksomheder, der kunne have begået et drab i 2020's Golden Week;
Vi håber, at denne artikel har givet dig nogle ideer. (Men du skal ikke behandle disse som investeringsråd!)
Gik vi glip af nogle interessante virksomheder? Fortæl os det i kommentarerne nedenfor.