Sikke et vanvittigt år 2020 har været!

I det, der muligvis var en af ​​de værste sundheds- og økonomiske kriser, vi nogensinde har set i nyere hukommelse forårsaget af COVID-19-pandemien, har vi også set nogle af de mest forbløffende bevægelser på de amerikanske aktiemarkeder, der dykkede ned i bjørneterritoriet, der hurtigt vendte tilbage ind i et tyreløb i løbet af 2 måneder og afslutter året på rekordhøje niveauer.

Her er hvordan hvert af de store benchmarks klarede sig i 2020:

Det er klart, at stigningen på aktiemarkedet i vid udstrækning har været drevet af teknologisektoren, set af de forbløffende afkast fra den teknologitunge NASDAQ sammenlignet med de andre indekser.

Så i gennemgangen af ​​året, der var 2020, vil jeg gerne dele 5 vigtige lektioner/observationer, som jeg mener er lærerige for investering i 2021 og fremover.

1 – Lidt teknik i porteføljen rækker langt

Udover den åbenlyse massive outperformance af den teknologitunge NASDAQ i 2020, synes jeg, det også er umagen værd og lærerigt at tage et kig på et "old-school" indeks som Dow.

Ser man på Dow, har den omkring 13 % allokeret til teknologisektoren. Dette skete efter en rebalancering af indekset i august 2020, hvor Salesforce.com Inc. (NYSE:CRM), Honeywell International Inc. (NYSE:HON) og Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN) erstattede Raytheon Technologies Corp (NYSE:RTX), Exxon Mobil Corporation (NYSE:XOM) og Pfizer Inc. (NYSE:PFE).

Som det viser sig, har dette skridt i sidste ende bidraget med en vis ballast til indekset og har muliggjort positive afkast for året på trods af katastrofale resultater fra vælgere som Boeing Co. (NYSE:BA), Coca-Cola Co. (NYSE:KO) og Chevron Corporation (NYSE:CVX) for året.

Det er lærerigt at forstå, hvordan selv en konservativ/indkomstfokuseret portefølje faktisk kan drage fordel af diversificering til teknologi. Og den bedste del? Denne diversificering kan opnås uden noget superspekulativt.

Lidt i standhaftig blue chip-teknologi kan gå langt for sundheden for ens portefølje.

2 – Vær forberedt på volatilitet

Selvom det er rigtigt, at virksomheder i teknologisektoren har oplevet nogle virkelig forbløffende medvind forårsaget af pandemien, der igen retfærdiggør teknologiaktiers spektakulære præstation i 2020, er det også klogt at erkende, at værdiansættelsen af ​​teknologiaktier er MEGET strakt. En af de mest længe ventede børsnoteringer i teknologiområdet Snowflake Inc. (NYSE:SNOW), begyndte at handle til en værdi, der er et godt stykke over 200 pris-til-salg-forhold (!), da den debuterede.

Det er vigtigt at forstå de forskellige faktorer, der spiller ind.

År 2020 har set en enorm mængde likviditet indsprøjtet i økonomien via "stimuluspakker" fra forskellige regeringer rundt om i verden, der også er koblet med rekordlave renter. Det er også vigtigt at erkende, at den pandemiske inducerede økonomiske krise ikke er en krise, der er forårsaget af en opbremsning i efterspørgslen, men snarere på grund af sundhedsfrygt og tvungne nedlukninger.

Hvis vi lægger det hele sammen, er dette en formel, der fører til en generel inflation af aktivpriserne. En fornemmelse af dette kan ses ved at se på traditionelle afdækninger mod aktiemarkedet som guld, der faktisk stiger i takt i løbet af året.

I sidste ende er priserne en funktion af udbud og efterspørgsel. I øjeblikket er der stor efterspørgsel efter teknologiaktier. I dette miljø er der megen usikkerhed i værdiansættelsen, som oversættes til høje følelser i markedet. Dette vil med stor sandsynlighed manifestere sig i aktiekursudsving på den ene eller anden måde inden for en overskuelig fremtid.

Et stigende tidevand rejser alle skibe. For investorer, der er ivrige efter at tilføje / eller allerede har en vis tech-eksponering i deres portefølje, ville det være vigtigt at være retvisende og ikke blive for revet med af overoptimisme.

3- Hvor der er misforståelser, er der mulighed

En stor del af det, der bidrager til volatiliteten i tech-aktier, er det faktum, at teknologien eller forretningsmulighederne i sig selv ofte let bliver misforstået. Det er derfor nemt enten at undervurdere eller overvurdere forretningen, voldgraven og udsigterne for enhver given teknologivirksomhed og igen føre til nogle ret dramatiske reaktioner.

Vi har faktisk set dette ske med adskillige højtflyvende teknologiaktier i 2020.

Tag for eksempel Fastly Inc. (NYSE:FSLY), som har set deres aktiekrak to gange på et år . Det første fald på omkring 31% var primært drevet af en afsløring, der blev givet under deres indtjeningsopkald vedrørende TikTok, som bidrager til, at ~12% af deres omsætning på det tidspunkt risikerer at blive udelukket fra at operere i USA. Det andet fald på omkring 51 % var igen relateret til TikTok, hvor det blev afsløret under kvartalets indtjeningsopkald, at TikTok på det tidspunkt har slukket det meste af deres brug af Fastlys tjenester på grund af de langvarige virkninger af det amerikanske forbud.

Når man konfronteres med en situation som denne, er instinktet at stille spørgsmålet – “Hvorfor styrtede det ned?” . Dette ville sandsynligvis resultere i et hastværk med at lede efter nyheder / overskrifter, der afslører negative på negative nyheder. Måske, i en tilstand af panik, ville man så forlade stillingen. Lyder det bekendt?

Hvad nu hvis man kan forblive rolig og vurdere situationen med yderligere spørgsmål som, "Er virkningen af ​​TikTok bremset vækst af virksomheden ned til det punkt, at den er uoprettelig?" og "Afhænger virksomhedens langsigtede velstand virkelig af TikTok?" At stille opfølgende spørgsmål som disse kan få en til at se anderledes på situationen og i det hele taget drive forskellige handlinger.

Du kan se, resultatet af vurderingen er ikke hovedpointen i eksemplet ovenfor. I stedet er processen med at lære, hvordan man roligt vurderer og formulerer opfølgende spørgsmål, der afslører indsigt, nøglen. Ved at anvende processen konsekvent vil det i sidste ende hjælpe dig med at opbygge overbevisning om dine investeringer og tolerance over for volatilitet.

Som det viser sig, er det, der skete med Fastly, ikke unikt eller endda sjældent. Jeg huskede den dag, hvor COVID-vaccinen blev annonceret i november 2020, som udløste udsalg i teknologisektoren, sandsynligvis drevet (i hvert fald delvist) af optimisme over, at tingene går tilbage til det normale, og teknologiaktier vil blive negativt påvirket.

Som jeg har sagt før, er teknologi typisk kompleks. Dette fører til en masse usikkerhed og dermed volatilitet. Det betyder også, at der er masser af muligheder for at investere til anstændige eller attraktive værdiansættelser. Selvfølgelig skal du først have overbevisningen til at trykke på aftrækkeren, når muligheden byder sig.

4 – Hold øje med dine tildelinger

Attraktive investeringer i teknologivirksomheder er i potentialet for eksplosiv og rentabel skala. En lille tech-upstart i dag har potentialet til at vokse til at blive en gigant. Til gengæld kan afkastet for tidlige investorer i disse opkomlinge være livsændrende, selvom det kun var med en lille investering på forhånd.

Netflix Inc. (NASDAQ:NFLX) for eksempel havde returneret næsten +500X til IPO-investorer i løbet af 18 år. Selvom det er imponerende, er det også værd at forstå, at Netflix i dag er MEGET anderledes, end da det første børsintroduktion. At Netflix er en videostreaming-gigant i dag begyndte egentlig først for alvor omkring 2011 – 2012. Investering i Netflix under deres børsnoteringsdage i 2002 var et meget anderledes forslag (deres hovedforretning var at sende DVD ud med posten).

Der er mange lektioner at tage med her, men de tre vigtigste ting er:

1. Det er ofte umagen værd at allokere noget kapital i porteføljen for at skyde efter månen, især i teknologiområdet, hvis de rigtige muligheder identificeres
2. Maksimal belønning findes normalt i virksomheder i tidlig vækst, som typisk bærer højere risiko
3. Sådanne investeringer behøver IKKE at være en stor del af ens portefølje, for at de har effekt på lang sigt

I 2020 blev en byge af teknologivirksomheder offentliggjort via IPO/SPAC, der kunne ses som spændende muligheder for investorer til at blive involveret fra "stueetagen".

Du skal dog erkende den iboende risiko og balancere denne risiko ved at allokere kapital forsigtigt, hvis du skulle deltage. Styring af risiko-belønningsforhold er en vigtig disciplin, så sats aldrig på farmen!

5 – Forbliv investeret i det lange løb

Hvis jeg kan koge tingene ned til tre vigtigste aspekter at evaluere for succesfulde vækstinvesteringer i teknologiområdet, er det virkelig ned til værdien af ​​teknologien, dens tilsvarende markedsmuligheder og virksomhedens eksekvering.

Det vigtigste element, der giver investorerne mulighed for at vurdere disse aspekter, er tid.

Igen taget fra eksemplet med Netflix; i det meste af dens eksistens på de offentlige markeder har aktien oplevet en del volatilitet, og afkastet gennem et årti har været mere eller mindre fladt. Forståeligt i betragtning af dens oprindelige inkarnation af at være en "DVD-via-mail-levering"-virksomhed. Men selv når det er begyndt at udvikle sig til at levere video via onlinestreaming omkring 2011-2012, tog det næsten 3 år, før aktiekursen for alvor tog fart.

Hvorfor?

Nå, på det helt grundlæggende niveau tager det tid for Netflix at bevise værdien af ​​online videostreaming (som var en væsentlig innovation dengang bredbåndsinternettet stadig var i sin vorden), dens tilsvarende markedsmulighed (som udvidet til potentielt overalt i verden) og dens evne til at eksekvere (overgå til denne nye forretningsmodel uden at kollapse helt). At investere tidligt dengang betyder, at man påtager sig mere risiko og usikkerhed, men som du kan se, viste tesen sig med tiden, og aktiekursstigningen fulgte. I dag er den på et nyt ben af ​​vækst.

Så hvis du ville spørge mig i dag, hvordan visse aktier vil klare sig i de kommende år, det ville jeg ærlig talt ikke vide . For enhver af mine vækstaktiebeholdninger i teknologisektoren kan jeg kun fortælle dig to ting:

1. At jeg har en investeringsafhandling, der får mig til at tro, at de kan blive en del større end fra hvor de er i dag
2. Det har indtil videre vist sig, at virksomhedens udførelse er i orden.

Hvis en virksomhed vokser rentabelt, vil aktiekursstigning højst sandsynligt følge. Hvis tingene ændrer sig til det værre undervejs, går jeg så ud. Ellers skal du revurdere eller revidere og træffe tilsvarende handlinger. I en meget forenklet forstand er det virkelig alt, der betyder noget.

Efter et år med forbløffende afkast i 2020 for teknologisektoren, er det vigtigere end nogensinde før at dyrke tålmodighed for de kommende år og fokusere på forretningen frem for aktiekursen.

Oversigt

Så her er vi ved 2021, og jeg håber, at du har formået at fange og drage fordel af den teknologiske medvind i dine investeringer fra et vildt 2020. I betragtning af de bølger af følelser (dvs. FOMO), der løber højt på markederne sammen med usikkerheden i den globale økonomi kl. stor, forsigtighed og følelsesmæssig kontrol tilrådes. Her ønskes du held og lykke på din investeringsrejse ind i det kommende år (og langt videre!)

Oplysninger:Forfatteren ejer aktier i Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Salesforce.com Inc. (NYSE:CRM), Snowflake Inc. (NYSE:SNOW) og Fastly Inc. (NYSE:FSLY). Investorer bør udføre deres egen due diligence, før de engagerer sig i køb/salg af nogen af ​​de nævnte aktier.