En lukket fond er en af de tre typer investeringsselskaber, der er reguleret af Securities and Exchange Commission (SEC). Gensidige fonde, kendt som åbne fonde, er en af de to andre, og lukkede fonde står i kontrast til investeringsforeninger på mange egenskaber. I modsætning til en åben fond udsteder en lukket fond ikke flere aktier efter dets første udbud, og den indløser heller ikke generelt aktier. En lukket fond handles dog på et sekundært marked, nemlig et aktiemarked. Aktiekurserne kan afvige fra fondens indre værdi af de underliggende værdipapirer, den besidder, da markedskræfterne i udbud og efterspørgsel kan føre til en handelsrabat eller præmie. En lukket fond forvaltes også aktivt af investeringsrådgivere, der er separate enheder fra fonden.
Registrer dig hos SEC. Closed-end fonde er underlagt investeringsselskabsloven fra 1940, og SEC er den primære regulator. Ifølge SEC-reglerne klassificeres en lukket fond yderligere som et administrationsselskab, der skal struktureres som et selskab med en bestyrelse for at føre tilsyn med fondsforvaltningen. Andre investeringsselskaber kræver muligvis ikke en sådan formel virksomhedsstruktur. SEC's investeringsselskabsregistrerings- og reguleringspakke kræver, at en lukket fond indsender to formularer til agenturet:formular N-8A til anmeldelse af registrering og formular N-2, en registreringserklæring for investeringsselskaber med lukket ende.
Forbered en børsintroduktion (IPO). En lukket fond udsteder kun sine aktier én gang i form af en børsnotering, ligesom en virksomhed, der bliver børsnoteret. Investeringsbanker bibeholdes, nogle gange i form af et garantisyndikat. Fire arbejdsområder forventes af investeringsbankfolk, ifølge en undersøgelse af lukkede fondsbørsnoteringer fra Wharton School ved University of Pennsylvania. Betingelserne for udbuddet er fastlagt, herunder aktiepriser. IPO-dokumenter indgives til SEC. Aktiefordelinger udføres gennem underwriters markedsføringskanaler og dets mæglersalgsstyrke. Endelig forpligter forsikringsgivere sig til at yde prisstøtte til handel i de første dage.
Få investeringsrådgivere. Investeringsporteføljerne i en lukket fond administreres af investeringsrådgivere, der generelt er separate enheder. Investeringsrådgivere har et skønsmæssigt ansvar for formueforvaltning og betales et gebyr, normalt en procentdel af den samlede værdi af de forvaltede aktiver. Investeringsrådgivere skal være SEC-registrerede, hvis de forvaltede aktiver er på mere end $25 millioner. Fondsselskabets bestyrelse er ansvarlig for at udpege en investeringsrådgiver som porteføljeforvalter ved underskrift af en rådgivningskontrakt.
Arranger en notering af fondsaktier på en børs. Ligesom aktier i børshandlede fonde, er aktier i lukkede fonde også noteret og handlet på en børs. Alle tre store amerikanske aktiebørser, NYSE, AMEX og NASDAQ, tilbyder noteringstjenester for lukkede fonde. Hver børs har sine egne noteringskrav. Kontakt børsen efter eget valg for at få vurderet fondens berettigelse, og indsend derefter en noteringsansøgning ledsaget af de påkrævede dokumenter og noteringsgebyrer.
Aktier i lukkede fonde i deres førstedagshandel lukker ofte under børsnoteringskursen sammenlignet med industrielle børsnoteringer, hvilket tyder på potentielle overpriser i børsnoteringer af lukkede fonde af investeringsbanker for højere gebyrer.