En børsnotering er mere end et akronym. Oprindelige offentlige tilbud hjælpe virksomheder med at vokse gennem økonomisk støtte fra offentligheden, men det er kun begyndelsen på tingene. Her er alle de definerende detaljer om, hvad en børsnotering er, børsintroduktionsprocessen og hvordan børsnoteringer fungerer - for både virksomheden og sine investorer.

TL;DR:

• En børsnotering er første gang, en virksomhed sælger aktier til offentligheden. Det er en proces, der kan tage måneder, og den kommer med en masse papirarbejde.
• Investeringsbanker fungerer som forsikringsgivere, der fastsætter prisen på en børsnotering. De rådgiver og finansierer også virksomheder, mens de fortsætter gennem børsnoteringsprocessen.
• Underwritere hjælper også med at drive IPO-roadshowet, AKA at finde interesserede investorer tidligt.
• Investering i en børsnotering kan være ret risikabelt. For investorer, der overvejer en børsnotering, kan du bruge prospektet og andet materiale til at finde ud af hvorfor en virksomhed ønsker at blive børsnoteret, og hvis det er et fornuftigt valg. IPO-sælgerens ord kan være partisk, så hold en sund dosis skepsis.

En børsnotering, defineret

En privatejet virksomhed, der ønsker at blive børsnoteret, sælger i sidste ende aktier til eksterne investorer. Det betyder, at grundlæggere giver afkald på en del af ejerskabet. Tidligere kan private investorer have givet dem finansiering, men en børsnotering – eller børsnotering – er første gang, en virksomhed sælger aktier til offentligheden .

På trods af denne enkle forklaring kan IPO-processen tage måneder - nogle gange op til ni måneder - og koste en pæn krone. Dette er på grund af US Securities and Exchange Commission (SEC), som kræver ekstremt grundig registrering og rapportering for alle børsnoterede virksomheder. Virksomheder, der går over fra private til offentlige, har en masse arbejde at gøre. Blandt andet skal de have regnskabsdata klar, hvis de bliver revideret af SEC.

Hvem sætter en børsnoteringspris?

Vi taler om den første aktier en spirende børsnoteret virksomhed sælger. Så hvem fastsætter disse priser? En investeringsbank.

Når en virksomhed bliver børsnoteret, hyrer en investeringsbank (eller flere banker) til at "underwrite" deres børsnotering. I dette tilfælde er underwriting blot et fancy udtryk for rådgivning og finansiering af en virksomheds børsnotering. Investeringsbanken fastsætter en værdiansættelse for virksomheden og fastsætter en indledende aktiekurs. De hjælper også virksomheden med at manøvrere gennem SEC's strenge børsnoteringsproces.

Når du ser på, hvordan børsnoteringer fungerer, vil du gerne forstå de forskellige måder, hvorpå investeringsbanker vil positionere sig for deres snart børsnoterede kunder. Der er to hovedstandpunkter, som underwriters tager her:

• Fast forpligtelse:Dette er, når investeringsbanken garanterer børsnoteringen ved at købe ud af virksomhedens fulde tilbud. De sælger selv de enkelte aktier til offentligheden til en højere værdi for profit.
• Aftale om bedste indsats: Investeringsbanken arbejder sammen med virksomheden for at hjælpe dem med at sælge børsnoteringsaktierne. Der er ingen garanti for, at virksomheden vil sælge hele tilbuddet, men de vil gøre deres bedste, deraf navnet best effort .

Sådan fungerer IPO-roadshowet

Investeringsbanker, der arbejder som underwriter for virksomheder, der bevæger sig gennem IPO-processen, gør mere end blot finansiering. De hjælper også med at skabe interesse for børsnoteringen, også kendt som børsnoteringen.

Der er ingen platform, der kuraterer alle de kommende børsnoteringer (selvom du kan finde dem ved at søge gennem SEC's seneste S-1 ansøgninger for at finde virksomheder, der er på vej til at blive børsnoterede). På grund af dette vil forsikringsgivere henvende sig til potentielle investorer for at udvikle interesse og gøre børsnoteringen så vellykket som muligt for virksomheden og selvfølgelig dem selv.

Årsager til, at virksomheder bliver børsnoterede

Når det kommer til stykket, er der én reel grund til, at virksomheder går gennem børsnoteringsprocessen for at blive børsnoterede:at vinde kapital. Men årsagen til, at de vil have penge, kan være forskellig:

• En virksomhed vil måske have kapital til at hjælpe med at vokse deres forretning gennem markedsføring, ekspansion og forskning og udvikling.
• Alternativt kan en virksomhed ønske at bruge denne kapital til at betale af på eksisterende gæld eller købe egenkapital fra private investorer.

Ikke alle virksomheder beslutter sig for at blive børsnoterede (mindre end 1% af alle amerikanske virksomheder er offentlige, ifølge National Bureau of Economic Research). Dem, der venter måneder til år efter åbning, før de gør det. For mange er strenge SEC-rapporteringsretningslinjer afskrækkende, men kapital fra aktionærer er ofte den afgørende faktor - uanset formålet med disse midler.

Det gode og det dårlige ved at investere i en børsnotering

For den almindelige investor er investering i en børsnotering en af ​​de mere risikable aktiemarkedsforetagender. Der er en chance for, at du får store gevinster, og det gør mange mennesker. Hvis en aktie ender med at udmærke sig, høster tidlige investorer den største gevinst.

Men fordi en virksomhed, der ønsker at blive børsnoteret, søger kapital, har de en tendens til at starte børsnoteringsprocessen, når deres præstation er op. Desuden har IPO-aktier en tendens til at svinge kraftigt. Hvad der starter som en børsnotering af høj værdi, dykker ofte ned i negativt territorium. Dette er noget, som IPO-investorer bør overveje, før de dykker ned i. Det er også grunden til, at mange eksperter (inklusive Warren Buffets mentor Benjamin Graham, der spøgende sagde, at IPO står for It's Probably Overpriced ) anbefaler at vente lidt, før du investerer i en børsnotering.

Husk, at mange børsnoteringer kun er tilgængelige for foretrukne aktionærer. Børsnoteringer med en velkendt forsikringsgiver er ofte mere pålidelige, fordi disse investeringsbanker har en tendens til at vælge, hvilke virksomheder de finansierer.

Hvad er et prospekt, og hvorfor skal IPO-investorer bekymre sig om det?

Når først en virksomhed bliver børsnoteret, har offentligheden adgang til kvartalsvise indtjeningsrapporter, der fortæller dem om virksomhedens økonomiske status over de sidste par måneder. Men når en virksomhed gennemgår børsintroduktionsprocessen for at blive børsnoteret, er alt, hvad potentielle aktionærer har adgang til, noget, der kaldes et prospekt.

Et prospekt er et dokument midt i SEC-registreringshvirvelvinden, som virksomheden skal producere (selvfølgelig med hjælp fra deres forsikringsgiver). Selskabet og forsikringsgiveren deler prospektet med potentielle investorer under IPO-roadshowet omkring samme tid, som de satte en officiel dato for børsnoteringen.

Ligesom indtjeningsrapporten og den SEC-støttede Q-10-formular, der ledsager den, beskriver et prospekt virksomhedens økonomiske status. Men forskellen er, at det udelukkende er skrevet af sælgeren. Det er en god idé at tage dette partiske dokument med et gran salt og samtidig genkende detaljerne.

Du kan bruge prospektet til at se, om du kan afgøre, om en virksomhed har styr på deres økonomi og ønsker, at kapitalen skal vokse, eller om de ønsker kapital til at betale af på gæld eller egenkapital. Sidstnævnte plejer at være et rødt flag. Som tidligere nævnt er det offentligt tilgængelige prospekt er et stykke markedsføringsmateriale, så det er ikke be-all-end-all.

Bundlinje

En børsnotering, eller et børsnoteret udbud, er en virksomheds første skridt ind i området for børsnoterede virksomheder. IPO-processen kan være lang (og nogle gange dyr), men den er nødvendig, hvis en virksomhed ønsker, at kapitalen skal vokse. Ved hjælp af forsikringsgivere får virksomheder interesserede investorer, der hjælper med at drive dem ind på børsen. For aktionærer er investering i en børsnotering skæv på den risikable side, så gør din due diligence ved at undersøge virksomheden gennem deres prospekt og enhver anden information, du kan få fingrene i.