Nogle af pandemiens mest højtflyvende aktier kæmper i det nye år, og det er dårlige nyheder for teknologivirksomheder af alle størrelser.
TechCrunch bemærkede i går, at softwareaktier havde en temmelig dårlig start på året. Det var, viste det sig, kun begyndelsen på skaden. Dagens handel tog endnu en bid ud af nøgleteknologisektoren.
Observer følgende fem-dages diagram over WisdomTree Cloud Computing ETF, som sporer Bessemer Cloud Index, som længe er et nøglebarometer for præstationer for moderne softwareaktier:
Billedkreditering :YCharts
Ifølge YCharts-data lukkede indekset på 46,30, eller omkring 29% og ændrede sig fra dets seneste rekorder. Omslaget i værdien af softwareaktier er ret vildt. Alene i dag faldt indekset 5,91%.
For en følelse af skala betragtes et fald på 10 % fra højder som en korrektion. Et fald på 20 % er et teknisk bjørnemarked. Og et fald på 30 %? Jeg tror, det kaldes en shitstorm.
Den afbrydelse, som vi diskuterede i går, af de private markeder, der forbliver utrolig bullish, mens offentlige markeder kører koldere på nogle af de hotteste opstartskategorier, understreges af dagens handel.
Men det er værd at bemærke, at der er ret meget momentum i dagens opstartsinvesteringer, hvilket antyder, at aktiemarkedets beslutning om at omvurdere softwareaktier kan tage lidt tid at sive ned til opstartsniveauet. Hvad mener vi? At venturekapitalfonde allerede er blevet rejst til særlige dollarbeløb og investeringsplaner. Dette sætter i bund og grund en masse store opstartsrunder til høje priser op for at blive gjort, selvom deres fremtidige udgangsvindue strammer; det bliver sværere at lande en opadgående exit, hvis de offentlige markeder holder deres mening ændret med hensyn til værdien af softwareindtægter.
Mere på jorden sætter startups, der i dag rejser, f.eks. en serie A, der værdsætter dem på fremtidige indtægter, en udfordring, hvor de er nødt til at blive ved med at rejse med høje indtægtsmultipler, efterhånden som de vokser. Dette vil blive vanskeligere at skyde, når de skalerer sig gennem senere runder. Jo tættere disse startups kommer på IPO-skalaen, jo mere vil offentlige markeder påvirke deres evne til at prissætte deres aktier. Faldende offentlige priser og fede private værdiansættelser vil komme i et virvar på et tidspunkt. Og der er mange enhjørninger derude, som ikke vil klare sig super godt på exitfronten, hvis aktierne bliver ved med at falde, som de er.
Ikke en god start for 2022 for din lokale venturekapitalists likviditetsmuligheder på kort sigt, ser det ud til.