Vores halvårlige holdperiodeundersøgelse trækker på Private Equity Info M&A-forskningsdatabasen for at overvåge ændringer i tendenser og exitadfærd. Den aktuelle udgivelse spænder over private equity-exits fra 2000 til 2025.

Medianbeholdningsperioden for private equity-støttede porteføljevirksomheder er nu nået op på 6,0 år, det længste siden vi har fulgt denne metric.

Holdingsperiodemetodik og drivere

For hvert år beregner vi holdeperioder for udtrådte porteføljeselskaber ved at måle varigheden mellem investering og exit for hvert porteføljeselskab. Grafen ovenfor viser medianholdeperioden for alle PE-udgange det år.

Holdeperioden er derfor ikke kun påvirket af økonomiske og branchespecifikke forhold i udtrædelsesåret, den er også en kommentar til betingelserne ved indrejsen og på tværs af de mellemliggende år.

Udviklende exit-dynamik og markedsindflydelse

Vores tidligere opdateringer af holdeperioder antydede, at forlængede holdeperioder ville fortsætte, da sponsorer forsinkede exits på grund af begrænset synlighed, en vis markedsusikkerhed og påvirkninger fra økonomiske forhold omkring investeringsdatoen. Den opfattelse viste sig stort set at være korrekt.

Konsekvenser

Færre erkendelser påvirker mere end distributioner til LP'er. De former porteføljestrategi og fundraising-planer. For eksempel har mange sponsorer i de senere år lagt vægt på tilføjelsesopkøb, prioritering af kontrollerbar vækst og mindre væddemål. Dette har været et væsentligt skift i den samlede PE-investeringsstrategi.

Navigering af forlængede holdeperioder

Historien viser, at genopretning tager tid. Efter Dot-com-boblen, den store recession og COVID-19-pandemien krævede gennemsnitstiden typisk fire til seks år for at normalisere sig, med toppe omkring et til halvandet år over tidligere niveauer.

Dagens data tyder på en lignende bane. Holdperioder forekommer tæt på cykliske højder. Hvis finansieringsforholdene og købernes tillid fortsætter med at stabilisere sig, kan markedet se en gradvis stigning i exits i løbet af de næste 12-18 måneder.

Vintage betyder også noget. Medianholdeperioden på 6,0 år svarer til medianopkøb lige omkring tidspunktet for Covid-pandemien, hvor halvdelen af ​​de nuværende porteføljeselskaber erhvervede præ-pandemi. Problemet er, at disse aftaler og dem fra perioden 2021-2022 sandsynligvis blev gennemført til forhøjede værdier. At arbejde gennem denne opgørelse skulle i sidste ende lette presset på medianholdeperioden.

Implikationer for fundraising

Efterhånden som realisationerne genopbygges, bør udlodningerne til kommanditister blive forbedret og understøtte indsamlingsmiljøet ind i 2027-2028.