Rentefutures er en type futureskontrakt, der er baseret på et finansielt instrument, der betaler renter. Det er en kontrakt mellem en køber og en sælger, som accepterer at købe og sælge et gældsinstrument på en fremtidig dato, hvor kontrakten udløber til en pris, der er fastsat i dag.

Nogle af disse futures kan kræve levering af specifikke typer obligationer, for det meste statsobligationer på leveringsdatoen.

Disse futures kan også afregnes kontant, i hvilket tilfælde den, der har den lange position, modtager og den, der har den korte position, betaler. Disse futures bruges således til at afdække eller udligne renterisici. Hvilket betyder, at investorer og finansielle institutioner dækker deres risici mod fremtidige renteudsving med disse.

Disse futures kan være kort- eller langsigtede. Kortsigtede futures investerer i underliggende værdipapirer, der udløber inden for et år. Langsigtede futures har en løbetid på mere end et år.

Prisfastsættelse af disse futures er afledt af en simpel formel:100 – den underforståede rentesats. Så en futurespris på 96 betyder, at den implicitte rente for værdipapiret er 4 procent.

Da disse futures handler med statspapirer, er misligholdelsesrisikoen nul. Priserne afhænger kun af renterne.

Rentefutures i Indien

Rentefutures i Indien tilbydes af National Stock Exchange (NSE) og Bombay Stock Exchange (BSE). Man kan åbne en demat-konto og handle med dem. Statsobligationer eller statsobligationer er de underliggende værdipapirer for disse futureskontrakter. Exchange Traded Interest Rate Futures på NSE er standardiserede kontrakter baseret på 6-årige, 10-årige og 13-årige Government of India Security (NBF II) og 91-dages Government of India Treasury Bill (91DTB). Alle futureskontrakter, der handles på NSE, afregnes kontant. 

Funktioner ved rentefutures

Nu hvor vi har set på, hvad der er rentefutures, vil vi se på nogle nøglefunktioner.

1. Underliggende aktiv: Det underliggende aktiv er den rentebærende sikkerhed, som kontrakten er baseret på. I tilfælde af en rentefutureskontrakt er det enten en statsobligation eller en statsobligation.
2. Udløbsdato: Dette er den endelige fremtidsdato for afvikling af kontrakten, som er forudbestemt.
3. Størrelse :Dette refererer til kontraktens samlede beløb. Der er dog et minimumskrav på Rs 2 lakh eller 2.000 obligationer, hvis man ønsker at handle med disse futures.
4. Marginkrav: Der kræves et indledende beløb for at indgå en futureskontrakt. På det tidspunkt, hvor du starter din handel, vil du blive bedt om at betale en indledende eller forhåndsmargin til din mægler. Dette fungerer som et depositum, som mægleren til gengæld skal indsende til børsen. For NSE er minimumsmarginen for kontantafregnet rentefutureskontrakt 1,5 procent af kontraktens værdi, dog maksimalt 2,8 procent på den første handelsdag. For 91-dages T-Bill futureskontrakt er marginen 0,10 procent af den nominelle værdi af futureskontrakten på den første handelsdag. Dette bliver 0,05 af den nominelle værdi af futureskontrakten derefter.

Sådan fungerer rentefutures

Da renter og priser på obligationer har et omvendt forhold, når renten stiger, falder obligationskurserne; det modsatte sker, når renten falder.

Lad os sige, at en investor har en lang position i en obligation, så han forventer at sælge til en højere pris. Men hvis renten stiger, vil værdien af ​​obligationen falde, så stigende renter er en risiko for denne investor. Da obligationerne er et underliggende aktiv i kontrakten, vil obligationskurserne falde. Sådanne investorer kan sælge disse futures, så de kan tilbagekøbe dem til en lavere kurs for at imødegå tabet i værdien af ​​obligationer, han besidder.

Lad os tage et eksempel. Lad os antage, at du har et lån på Rs 50 lakh, og du forventer, at renten på grund af RBI-politikker vil stige i en vis periode, lad os sige seks måneder eller et år. Når renten stiger, vil din EMI også stige. For at afdække risikoen for stigende EMI'er, når renten stiger, kan du sælge en rentefutureskontrakt. Hvis renten stiger, vil prisen på disse fremtidige kontrakter falde, og du kan tilbagekøbe dem. Det højere udbytte i form af EMI opvejes til en vis grad af forskellen i priser på futures, og du er afdækket mod risikoen for stigende renter. 

Sådan handler du med rentefutures i Indien

Disse futures kan købes og sælges gennem handelsmedlemmer af NSE og BSE. Du skal oprette forbindelse til et medlem af den givne børs, som du gerne vil handle med. For at åbne en konto hos et handelsmedlem skal du udføre visse formaliteter. Dette vil omfatte en konstituerende aftale, en risikoerklæringsformular og et risikooplysningsdokument. Når du har indsendt de nødvendige dokumenter og formularer, vil du blive tildelt et unikt klientidentifikationsnummer. For at begynde at handle skal den nødvendige mængde kontanter eller sikkerhed deponeres hos handelsmedlemmet.

Fordele ved rentefutures

Lad os nu se fordelene igennem:

1. En passende afdækningsmekanisme: Disse futures fungerer som en god afdækningsmekanisme. De er også et nyttigt risikostyringsværktøj. Som låntager kan du afdække din risiko i svingende renter ved at indtage en modsat position i disse futures.
2. Ingen moms på sikkerhedstransaktioner: Der er ingen sikkerhedstransaktionsskat på disse futures, hvilket gør dem til en omkostningseffektiv mulighed.
3. Gennemsigtighed i handel: Da der er realtidsformidling af priser, er handel mere gennemsigtig.

Hvem kan bruge rentefutures?

Brugen af ​​rentefutures er begrænset for en person, fordi de kan finde det udfordrende at matche beløbet og lejeperioden. Det er også vigtigt at forstå, hvordan renter fungerer, og at have en praksis med derivathandel.

Endelig, hvis du har investeret i skattefrie obligationer og forventer, at renten vil stige, så vil kursen på dine skattefrie obligationer falde. I en sådan situation kan du sælge disse futures, så du kan genkøbe dem til en lavere kurs og opveje dit tab.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan påvirker renter futures?

Flere faktorer påvirker prisen på futures, herunder renter. For at bestemme nutidsværdien af ​​en futureskontrakt, der er et ikke-udbyttebetalende aktiv, der ikke kan opbevares, skal den erhvervsdrivende diskontere den med den risikofrie sats.

I en risikofri rentesituation uden eksisterende arbitrage-option følger prisen på futures for en løbetid på T.

F0,T=S0*er*T
Hvor:
S0 =spotpris
F0, T =Futuresprisen på det underliggende for en tidshorisont på T ved periode 0
R =Risikofri sats

Hvordan afdækker du rentefutures?

Handlende bruger to parallelle transaktioner til at afdække renterisici på futures, hvilket indebærer,

• Lån til markedsrente
• Ved at bestemme kurserne på en sådan måde, at gevinst eller tab fra futures kompenserer for renterisikoen

Traditionelle afdækningsteknikker, der bruges til at afdække renten på futureskontrakter, omfatter,

• Matching og udjævning
• Aktiv- og passivstyring
• Forward rate-aftale

Hvad sker der med prisniveauet, når renten falder?

Historiske tendenser viser, at pris og råvare deler et omvendt forhold. Når renten stiger, falder råvarepriserne, og det modsatte sker, når renten falder.

For rentefutures Indien er det underliggende aktiv en rentebærende obligation eller aktier. Nu, hvis renten falder, vil prisen på futureskontrakterne stige. Den erhvervsdrivende kan derefter tilbagekøbe futureskontrakterne for at sikre sig mod stigende aktivpriser.

Hvordan handler du renter i futures?

Du kan handle med rentefutures i NSE og BSE. Ved rentefutures er det underliggende aktiv en rentebærende obligation. Så når renten stiger, falder obligationskursen, hvilket udsætter den erhvervsdrivendes renterisiko. For at udligne tabet som følge af den stigende rente, vil den erhvervsdrivende sælge futureskontrakterne og købe obligationerne til en lavere pris fra markedet.

Hvad sker der, når renten stiger?

Renten og prisen på en vare er omvendt forbundne. Så når renten stiger, falder værdien af ​​det underliggende. I tilfælde af rentefutures vil prisen på den underliggende aktie, obligation eller lån falde. Den erhvervsdrivende vil sælge futures for at tilbagekøbe underliggende for at undgå tab fra stigende renter.