Forestil dig at modtage regelmæssige udbetalinger bare for at eje en portefølje af aktier...
Udbytteinvestering er processen med at opbygge en udbytteportefølje, der udbetaler en regelmæssig strøm af udbytte. Disse udbytter frigives normalt kvartalsvis, selvom den specifikke kalenderdato kan variere for hver aktie. Med en betydelig portefølje kunne udbytteinvestorer gå på førtidspension og leve af deres udbytte-"pay checks".
Regelmæssig aktieinvestering er normalt lig med køb og salg af aktier for at modtage overskud. Dette kaldes også kapitalgevinster. Du køber en aktie til en lavere pris og sælger den til en højere pris for at få en fortjeneste. (hvis det er det, du er interesseret i, så læs vores værdiinvesteringsvejledning)
I modsætning hertil giver udbytteinvestering sine aktionærer et udbytte for at holde aktien.
Tænk på bestanden som en gås. Med kursgevinster skal du sælge gåsen for at få afkast på din investering. Men med udbytteinvesteringer får du beholde gåsen og modtage overskud gennem de æg, den lægger.
I denne udbytteinvesteringsguide vil vi undersøge, hvordan udbytteinvestering fungerer, hvorfor du bør overveje det og to udbytteinvesteringsstrategier, du kan bruge nu. Hvis du gerne vil springe til et bestemt underemne, skal du bruge denne tabel:
IndholdsfortegnelseEllers, lad os komme ind på det:
Mange mennesker oplever, at det er nemmere at investere i kapitalgevinster.
Selvom dette kan være sandt, er der tre hovedårsager til, hvorfor du bør overveje at investere i udbytte, især hvis du er en investor i Singapore:
Udbytteaktier har en tendens til at bevare deres værdi bedre under økonomiske nedgangstider og bjørnemarkeder.
De har tendens til at vokse over tid og har tendens til at være mindre flygtige.
De fleste udbytter er skattefordelte, hvilket betyder, at de enten er ikke-beskattede, eller skattesatsen er mindre end den, der pålægges almindelig indkomst.
I nogle lande som Singapore er udbytte ikke skattepligtigt. Andre lande kan have beskatning afhængigt af deres love. Det normale interval er 10%-30% i udbytteskat. Hvis du ikke er bosiddende, kan satsen også være anderledes, end hvis du er statsborger i nævnte land.
Et tip er, at tidligere britiske kolonier eller Commonwealth-lande normalt ikke har udbytteskat.
Når det er sagt, hvis en virksomheds kvalitet er rigtig god, og du ønsker langsigtet stabilitet eller vækst, så er udbytteskatten måske ikke en høj pris at betale.
Udbytteaktier er beregnet til at blive holdt gennem en lang periode, så længe der ikke er noget galt med virksomheden. I modsætning til at investere i kapitalgevinster, hvor aktiekursbevægelsen er af største nødvendighed for at sikre profit, er aktiekursbevægelsen i udbytteinvestering blot en distraktion.
Det, der er vigtigt ved udbytteinvestering, er, at du kan få et bæredygtigt cashflow gennem dine aktier, uanset om markedet går op eller ned.
Selv når virksomheden ikke har været rentabel i et bestemt år, hvis de var rentable årene før, vil de stadig være i stand til at uddele udbytte.
Følgende tabel afspejler udbytteskatten for ikke-residenter i flere nationer:
Som nævnt tidligere har nogle lande udbytteskat, mens andre ikke har. Som investor vil du selvfølgelig helst ikke få beskattet dit afkast.
Udbytteinvestorer i Singapore har en fordel, fordi deres udbytte ikke beskattes. Så efter et niveau af selskabsbeskatning, som er omkring 17%, frigives udbyttet til aktionærerne. Derefter er der ingen beskatning på det personlige plan.
Aktieudbytte kan komme fra tre mulige kilder, og du kan finde dem på pengestrømsopgørelsen i en virksomheds årsrapport:
Ideelt set ville alt dit udbytte komme fra driften.
Det er, når du får penge fra virksomhedens køb og salg af produkter og tjenester.
Du modtager udbytte fra en virksomheds investeringer, når de sælger deres anlæg og udstyr. Du ønsker ikke, at dit udbytte kommer fra dette.
Nogle virksomhedsledere låner penge fra en bank for at betale investorer i form af udbytte. Du ønsker heller ikke, at dit udbytte kommer fra denne kilde.
Godt vs dårligt udbytte
Så hvordan skelner du mellem et godt udbytte og et dårligt udbytte?
Et godt udbytte kommer fra pengestrømme fra driften, disse er normalt bæredygtige, efterhånden som virksomheden vokser.
Udbytte fra andre kilder er tilbøjelige til at være klumpet og enkeltstående.
Udbetalingsforholdet beregnes ved at dividere det udbetalte udbytte med nettoindkomsten. Det afspejler, hvor meget en virksomhed betaler sine aktionærer i forhold til dens indtjening.
For at blive betragtet som god eller bæredygtig skal et udbetalingsforhold være mindre end 1.
For at forstå, hvordan dette fungerer, lad os overveje McDonald's-aktier. I FY2020 tjente de 4,7 milliarder dollars. De besluttede derefter at give 3,7 milliarder dollars som udbytte. Hvis vi dividerer $3,7 milliarder med $4,7 milliarder, får vi 0,8, som er udbetalingsforholdet.
Det betyder, at for hver $1, som McDonald's tjener, udbetaler det 80 cent til sine investorer. Selvom dette betragtes som generøst, er det stadig bæredygtigt, da virksomheden betaler inden for sine midler.
I mellemtiden, hvis udbetalingsforholdet er mere end én, udbetaler virksomheden mere, end det har tjent. Dette kan være uholdbart i det lange løb, og du bør begynde at lægge mærke til, om du har sådanne udbytteaktier.
Vi må ikke glemme pengestrømmen, da overskuddet måske ikke altid er kontant på grund af periodiseringsstandarder.
Fortjeneste eller omsætning indregnes, når produkterne eller ydelserne leveres. Nogle virksomheder leverer dog først deres produkter eller tjenester, så indsamler de kontanter senere.
I dette tilfælde kan en virksomheds resultatopgørelse se godt ud, da indtjeningen er høj. Men det kan stadig være kontant dårligt på samme tid, da det ikke henter kontanterne fra sine kunder i tide. Derfor er der en uoverensstemmelse mellem resultatopgørelsen og pengestrømsopgørelsen.
Gratis cashflow-udbetalingsforhold
Vi beregner derefter det frie cashflow-udbetalingsforhold ved at dividere udbyttet med det frie cashflow. Det svarer til formlen for udbetalingsforhold, bortset fra at vi ændrer nævneren.
Lad os bruge McDonald's som eksempel igen. Vi deler 3,7 milliarder dollars med 4,6 milliarder dollars, hvilket er virksomhedens frie cashflow. Du kunne bogstaveligt talt tage disse penge ud og tælle dem, hvis du ville. Nu resulterer dette i 0,8. Da det er mindre end 1, anses det stadig for at være bæredygtigt.
Hvorfor betyder cashflow noget?
Udbytte udbetales normalt kontant, så en virksomhed skal have et højt cashflow for at frigive indtægter til aktionærerne. Hvis en virksomhed har overskud, men ingen pengestrøm, vil den ikke være i stand til at udbetale sit udbytte til tiden.
Udbytteafkastet fortæller dig, hvor meget en virksomhed betaler i udbytte i forhold til aktiekursen. Divider det årlige udbytte pr. aktie med den aktuelle aktiekurs for at få udbyttet.
Igen, lad os se på McDonald's. Det årlige udbytte pr. aktie er $5,16, og den nuværende aktiekurs er $224,20. Det svarer til et udbytte på 2,3 %
Er denne procentdel god eller dårlig?
Det er op til dig. Er du tilfreds med et udbytte på 2,3 %? Hvis ja, så er du velkommen til at købe aktien til dens nuværende pris. Hvis du ikke er tilfreds med det, så kan du vente på, at aktiekursen falder, før du investerer.
At finde de bedste udbytteaktier kræver forskning, data og sammenligning. For at forstå dette afsnit bedre, vil vi fortsætte med at bruge McDonald's som eksempel.
Du kan kun konkludere, at din aktie er den bedste, hvis du er opmærksom på andre virksomheders præstationer. Det ville hjælpe, hvis du sammenlignede udbytteudbyttet fra din valgte virksomhed med dets ligemænd og konkurrenter.
Vi kan se fra tabellen, at Chipotle, den mexicanske grill, ikke giver noget udbytte. I mellemtiden giver Starbucks og Wendy's 1,7 % udbytte.
Den nærmeste konkurrent, der kan sammenlignes med McDonald's, er Yum! Brands, som har KFC, på 1,9 pct. Så med 2,3 % har McDonald's et højere udbytte end sine konkurrenter eller branchefæller.
Dette tyder på, at den nuværende aktiekurs på McDonald's ikke er så høj, hvilket gør det til en bedre handel end lignende virksomheder.
En fremragende måde at vurdere en akties udbyttevurdering på er at se, hvor godt den historisk set har klaret sig i denne henseende. På billedet nedenfor kan du se McDonald's udbytteresultater over de seneste ti år.
Udbytte pr. aktie
Den første graf på billedet ovenfor kaldes udbytte pr. aktie. Hvert år kan man se, at udbyttet pr. aktie stiger. Det er gode nyheder. Det betyder, at McDonald's bliver ved med at tjene penge og give højere udbytte til sine investorer.
På samme måde vil du gerne vælge en aktie med et opadgående udbytte pr. aktie.
Historisk udbytteafkast
Den anden graf er det historiske udbytte, som vi vil fremhæve i dette afsnit. Efterhånden som aktiekurserne ændrer sig, vil udbytteafkastet også ændre sig. Det skyldes, som du måske husker, at aktiekursen er en del af udbytteberegningen.
Vi kan se, at udbytteafkastet fra McDonald's nåede 2,1% i slutningen af 2019. I mellemtiden var det højeste punkt 3,5% i slutningen af 2015. Det betyder, at de 2,3% fra 2020 er tættere på den nedre ende af intervallet.
Dette afspejler, at selvom udbyttet af McDonald's stadig er højere sammenlignet med dets jævnaldrende, har det været faldende. Sammenlignet med fortiden handler den allerede til et højere prisinterval.
Og for at gå på kompromis kan du vælge at vente, indtil den når omkring 2,8 %, før du køber. På det tidspunkt vil det have en bedre værdiansættelse, hvis dets forretningsgrundlag forbliver det samme.
Du kan finde disse interessante:
Byg en bæredygtig portefølje
Der er tre måder at opbygge en udbytteportefølje på:
i) Se efter aktier, der har højere nuværende afkast
ii) Vælg virksomheder med lavere udbetalingsforhold
iii) Sikre, at udbytte kommer fra cash flow
Denne strategi vil hjælpe dig med at vælge udbytteaktier af højere kvalitet.
For bevis for, at denne metode virker, se billedet nedenfor:
Men hvis du bare valgte de 25 bedste aktier, der havde det højeste udbytte, højeste frie cashflow og laveste udbetalingsforhold, ville dit årlige afkast gå fra 15 % til 25,4 %.
Testen af frie pengestrømme
Frie pengestrømme beregnes ved at trække kapitaludgifterne fra driftslikviditeten. Hvis virksomhedens frie pengestrøm overstiger udbyttet, har aktien et godt omdømme.
Så du kan se dette på spil, lad os se på Oxleys data fra 2017. Det er i millioner af dollars.
109,9 millioner dollars minus 43,1 millioner dollars svarer til 66,8 millioner dollars i fri cashflow. I mellemtiden er udbyttet på 49,8 millioner dollars. Da det frie cashflow er større end det udbetalte udbytte, kan vi sige, at Oxley har bæredygtige udbytter.
Medtag grundlæggende analyse
Nogle gange er det ikke nok at have en udbyttestrategi. At stole på det alene kan resultere i dårlig ydeevne. Det er så vigtigt, at du også foretager en fundamental analyse.
Som et eksempel kan du overveje følgende data fra 2017, hvor Singapore stadig havde tre teleselskaber på aktiemarkedet.
Du kan se fra tabellen, at Starhubs og Singtels frie pengestrøm var mindre end det udbytte, de udbetalte. Tiden afslører, at dette var et tegn på, at Starhub ikke klarede sig godt på aktiemarkedet.
Der er dog en god grund til Singtels data. På det tidspunkt udskilte Singtel deres fiberaktiver i form af en Netlink-trust. Som sådan er deres mangel på frie pengestrømme tilgivelig.
I dette tilfælde ser vi vigtigheden af at forstå sammenhængen bag tallene.
Sådan fungerer det
Denne strategi fokuserer på at investere i Singapore blue-chip udbytteaktier. Den er baseret på Dogs of the Dow, en investeringsstrategi berømt i USA.
Dow Jones er et industriindeks med 30 aktier, og Dogs of the Dow lærer investorer at købe de 10 bedste aktier med det højeste udbytte.
Dette er en forholdsvis nem metode til at sikre profit, da industriindekset allerede har forhåndsscreenet aktier. Det betyder, at du ikke længere skal lave meget fundamental analyse, da indekset allerede har gjort arbejdet for dig. Hvis en virksomhed falder, vil den bare blive smidt ud af indekset og derved sikre, at uanset hvilke aktier du vælger, er de sikre på at have solide forretninger.
Ligesom Dow har STI også 30 aktier. En fordel, du har, når du investerer i STI frem for Dow, er, at du ikke bliver beskattet med førstnævnte. Det er betydeligt at spare på de 30 %, hvilket gør Singapore til et mere værdifuldt sted at investere i udbytteaktier.
Bestemmelse af dens ydeevne
Nogle investorer har klaget over, at STI ikke giver dem afkast. Det er dog kun et spørgsmål om strategi. Anvendelse af hunde af STI kan give et meget højere overskud.
Følgende billede sammenligner strategiens præstation med præstationen af STI ETF.
Vi kan se på dataene, at hvis du følger STI'ens Hunde, vil du få et samlet afkast på 150 % over 13 år. I mellemtiden, hvis du investerede i STI ETF'en, ville du kun få et afkast på 13,4% i samme periode. STI'ens hunde klarede sig grundlæggende ti gange bedre.
Det årlige afkast er også betydeligt højere, med Dogs of the STI på 6,8%. Dette er i sammenligning med det årlige afkast af STI ETF på 0,9 %.
Valg af de ti aktier
i) Få listen over de seneste bestanddele fra www.sgx.com/indices/products/sti
Hvert kvartal ændrer STI sin placering. Det er så vigtigt, at du altid får en opdateret liste over bestanddelene. Dette er også for at sikre, at du ikke køber aktier, der er blevet smidt ud af indekset.
ii) Find ud af deres udbytteudbytte gennem www.sgx.com/securities/stock-screener
iii) Brug et regneark til at rangere
Efter at have rangeret aktierne fra højeste til laveste, kan du tildele 10 % af din kapital til hver af de 10 bedste aktier. På denne måde har de lige stor vægt på din portefølje.
Vedligeholdelse af strategien
Den gode ting ved Dogs of the STI er, at den er meget lav vedligeholdelse. Du behøver ikke overvåge aktiekurserne dagligt. Du behøver ikke engang at tjekke dem hver uge. Bare se på listen over vælgere en gang om året, og sørg for, at din rangering er opdateret.
Hvis en aktie er blevet smidt ud af top 10, skal du sælge den og erstatte den med den nye aktie.
Nu, nogle gange, vil prisen på en aktie stige. Din tildeling på 10 % for én aktie kan blive 15 %. I dette scenarie skal du blot rebalancere ved at sælge 5 %, så det går tilbage til 10 %.
I mellemtiden, hvis en aktie mister værdi og falder til under 10 %, skal du bare købe mere, indtil du får den tilbage til 10 %.
Husk dog, at denne strategi ikke er idiotsikker. Der kan være nogle år, hvor den ikke vil klare sig bedre end STI ETF. Men du skal bare have overbevisningen og tilliden til, at du vil se større udbytte ved at følge Dogs of the STI i det lange løb.
Dette er en bonusstrategi for nybegyndere.
REITs er en fantastisk måde at dyppe tæerne i udbytteinvesteringer, her er en hurtig begynder REITs strategi, som du kan bruge, fra Christopher Ng:
Hvis du er ny til REITs, kan vores Singapore REITs guide være et godt udgangspunkt.
I denne guide har vi dækket det grundlæggende i udbytteinvestering, hvorfor Singapore-investorer har en fordel med udbytte samt to (+1) udbytteinvesteringsstrategier, som du kan bruge.
Vi håber, du har fundet det nyttigt, og at det vil hjælpe dig med at tage det første skridt til at opbygge din egen udbytteportefølje.
Husk at lave din egen research, vær klar over dine investeringsmål og ved, hvad du sætter dine hårdt tjente penge i!
Hvis du foretrækker at lære direkte fra en, der har gjort det hele, vil Christopher Ng dele sin personlige udbytteinvesteringsstrategi, der gjorde det muligt for ham at gå på pension som 39-årig, opdrage sine børn, tage en jurauddannelse, starte sin egen virksomhed og mere , alt sammen på en bæredygtig udbytteudbetaling. Lær mere her.