En "sort svane" er en begivenhed med en meget lav sandsynlighed for forekomst, som giver katastrofale udfald, når den indtræffer. Den pensionerede professor ved New York University og tidligere derivathandler Nassim Taleb populariserede udtrykket i sin bog med samme navn:"The Black Swan:The Impact of the Highly Improbable." Han beskriver en sort svane som havende tre egenskaber:høj uforudsigelighed, potentielt alvorlige konsekvenser og at være retrospektivt forudsigelig.
Nassim Talebs tre egenskaber ved sorte svaner antyder:
Willem de Vlamingh opdagede sorte svaner i Australien i 1697. Siden en sort svane ikke tidligere var blevet observeret, troede europæerne, at alle svaner var hvide. Den romerske satiriker Juvenal henviste endda til en sort svane for at beskrive noget som umuligt sjældent, ligesom den moderne sætning:"Når grise flyver."
Den generelle præmis for sortsvaneteori er, at uforudsigelige begivenheder kan have alvorlige økonomiske eller finansielle markedskonsekvenser. Det er vigtigt, at begivenheder kan være uforudsigelige på grund af en ophobning af lignende og gentagne oplevelser.
Ifølge Taleb er problemet med sorte svane i sin oprindelige form dette :"Hvordan kan vi kende fremtiden, givet [vores] viden om fortiden?" Med andre ord, hvordan kan vi danne generelle konklusioner ud fra vores specifikke erfaringer, når vi ikke har oplevet alt, hvad der er? Bare fordi vi kun har set hvide svaner, betyder det ikke, at sorte, lyserøde eller andre farvede ikke eksisterer.
Taleb illustrerer en overdreven tillid til tidligere erfaringer med eksemplet med en kalkun, der bliver hævet til Thanksgiving. I løbet af kalkunens liv fodres den dagligt, hvilket skaber en forventning om, at den faktisk bliver fodret næste dag. Hver dag kalkunen fodres, forstærkes troen indtil dagen før Thanksgiving, hvor den vil "pådrage sig en revision af troen."
Dette er en enkel og letforståelig illustration af den sorte svane fænomen. Når vi fortsætter med at opleve det samme, såsom kun at se hvide svaner eller blive fodret hver dag, har vi en tendens til at tro, at det vil være vores oplevelse i fremtiden.
Nogle gange kræver det en dramatisk anderledes og uventet oplevelse at ændre etablerede overbevisninger.
For at illustrere de andre principper for sorte svanebegivenheder – betydelig økonomisk indvirkning og retrospektiv forudsigelighed – vi vil overveje et par eksempler.
Subprime-lånekrise, der begyndte i 2008, også kendt som den store Recession førte til en af de værste økonomiske perioder i USA's historie siden den store depression. Den udviser alle tre træk ved en sort svane.
Aktiemarkedet steg til hidtil usete højder i slutningen af 90'erne og meget begyndelsen af 2000'erne som følge af overvurderede og overhypede teknologivirksomheder. Det styrt, der resulterede, var ekstremt og, set i bakspejlet, forudsigeligt.
COVID-19 var en virkningsfuld og noget uventet hændelse, som nogle kan klassificere som en sort svane. Men Taleb er uenig i, at COVID-19-pandemien er en sort svane, hovedsageligt på grund af det første kendetegn ved forventelighed. Epidemiologer og andre offentlige sundhedsembedsmænd ser ikke store pandemier som tilfældige, uforudsete begivenheder, men uundgåelige.
Et lynkrak er et pludseligt og kraftigt fald i aktiekurserne. Flashkrakket i 2010 var forårsaget af manipulation af automatiserede handelsalgoritmer, som den britiske futureshandler Navinder Sarao påtog sig ansvaret for.
En lektie at tage fra teorien om sort svane er, at der altid er ukendte som kan påvirke de finansielle markeder. Det er derfor klogt at tage grundlæggende forholdsregler ved at diversificere dine investeringer og have en aktivallokering, der passer til dig, og som er designet til at klare op- og nedture på markedet.