NEW YORK (TheStreet) -- Investorer har opgivet aktivt forvaltede investeringsforeninger, som har til formål at overgå markedsbenchmarks. Siden 2008 har aktionærerne trukket 393 milliarder dollars fra aktive store amerikanske aktiefonde ifølge Morningstar. Samtidig rapporterede store indeksfonde om 218 milliarder dollars i tilgang.
En del af årsagen til udvandringen fra aktive forvaltere kan være, at investorer tror, at indeksfonde vil klare sig bedre. Men meget af overgangen til passive fonde skyldes dramatiske ændringer i finansielle rådgiveres kompensationssystem. I dag har rådgivere en motivation til at anbefale indeksfonde. Det er meget anderledes end tidligere, hvor finansielle rådgivere havde incitamenter til at holde sig til aktive fonde. Skiftet i kompensation har haft stor betydning, fordi halvdelen af alle fondsinvestorer bruger en finansiel rådgiver, ifølge Investment Company Institute, investeringsforeningens handelsgruppe.
Cramer:Adskillelse af "Fakta" fra "Vejledning">>
Så sent som for to årtier siden blev det store flertal af rådgivere betalt hver gang en kunde købte en aktie eller en investeringsforening. Når de solgte midler, modtog rådgivere en kommission kendt som en belastning. En typisk fond ville opkræve en up-front load på 5 %. Så når en kunde brugte $10.000, gik $500 til mægleren, og kun $9.500 blev investeret i investeringsforeningsaktier.
Under kommissionssystemet havde rådgiveren et klart incitament til at anbefale fonde, der fulgte med de største belastninger. I de fleste tilfælde blev fonde med betydelige belastninger aktivt forvaltet.
Rådgiverne havde intet incitament til at sælge midler, der kom uden byrder. I de fleste tilfælde var de ubelastede midler designet til at tjene gør-det-selv-investorer, der ikke brugte rådgivere. Indeksfonde fra Vanguard og andre virksomheder kom typisk med få eller ingen belastninger, så de blev stort set ignoreret af rådgivere.
Apple:En fantastisk virksomhed, for nu en giftig aktie>>
I 1990'erne begyndte kritikere at angribe brugen af belastninger. I belastningssystemet blev rådgivere belønnet for at handle hurtigt, fordi hvert nyt køb genererede en kommission. Kritikerne sagde, at kommissionssystemet fik rådgivere til at fokusere på deres egen indkomst - ikke på, hvad der var bedst for kunderne. Efterhånden kom mange mæglere til at blive enige. I stedet for at opkræve en kommission for hver transaktion, begyndte flere rådgivere at pålægge faste årlige gebyrer, der svarede til 1 % eller deromkring af en kundes samlede portefølje.