En af de enkleste ting, som hverdagsinvestorer kan gøre for at forbedre deres præstationer i det lange løb, er at studere bedste praksis og investeringer fra verdens bedste investorer. Og selvom det typisk påberåber sig navne som Warren Buffett og Carl Icahn, så glem ikke pengeforvalterne, der fører tilsyn med milliarder af dollars hos enorme pensionsfonde.
At forstå hemmelighederne bag storskalainvestorer kan bringe dig milevidt foran de mennesker, der blot fløjter det uden først at komme med en langsigtet plan. En måde, hvorpå investorer kan genveje processen, er at følge topaktierne af disse topinvestorer. Det er faktisk blevet et kvartalsritual at følge Warren Buffetts bevægelser.
Men selv om det er en glimrende måde at finpudse dine færdigheder på at følge aktieudvalgene fra store investorer som Buffett, Bill Ackman og Carl Icahn, er pensionsfonde et andet sted, mange mennesker undlader at overveje.
Selv de største pensionskasser har måske ikke den samme anerkendelse som Buffett eller Icahn. Ikke desto mindre administrerer CalPERS og New York State Common Retirement Fund milliarder af dollars for de offentlige statslige og lokale ansatte i Californien og New York. De og andre pensionskasser har en tillidspligt over for nuværende og tidligere ansatte, der sparer op til pension.
Som et resultat kan det også betale sig at følge pensionskassernes højeste overbevisning. Mange af disse fonde har høje koncentrationer i flere af de samme aktier, så bare bemærk, at hvis en aktie er en større beholdning i én fond, er der chancer for, at den har betydelig indflydelse på tværs af adskillige pensionssystemer på denne liste.
Ohio Public Employees Retirement System (OPERS) blev etableret i 1935 og giver fred i sindet ved pensionering for millioner af statens pensionerede offentligt ansatte. OPERS med 100,7 milliarder USD i aktiver pr. Pension &Investments' placeringer, var Ohios største statslige pensionsfond, den 10. største offentlige pensionsordning og det 15. største pensionssystem generelt i USA.
OPERS' investeringsteam ledes af investeringschef Paul Greff, som har været en del af pensionskassens investeringsteam siden marts 2009, og CIO siden juni 2018. Investeringsteamet fører tilsyn med tre fonde for OPERS:Den ydelsesbaserede fond, Sundheden Plejefonden og Bidragsfonden.
Pensionssystemet investerer sine aktiver tungest i indenlandske og internationale aktier, som tilsammen udgjorde 36,8 % af porteføljen ved udgangen af 2018. Renteinvesteringer er den næststørste vægtning med 26,0 %.
I løbet af de seneste 10 år var OPERS' gennemsnitlige årlige samlede investeringsafkast 8,8 % – 32 basispoint højere end dets benchmark. (Et basispoint er en hundrededel af et procentpoint.) Fonden har kun haft to år med negative afkast siden 2008.
New Jersey Division of Investment fører tilsyn med staten New Jerseys syv pensionsfonde, der omfatter New Jersey Pension Fund og State of New Jersey Cash Management Fund. Ifølge Pension &Investments magasinets 2018-liste over største offentlige pensionsordninger i USA, var New Jerseys pensionssystem det 12. største med 83,9 milliarder dollars. Statens samlede pensionsaktiver var $76,9 milliarder pr. 31. august.
New Jersey Division of Investments rapport for august viste $76,9 milliarder i aktiver. Amerikanske aktier tegnede sig for 29,6 % af hele dens portefølje, mens udviklede internationale markeder tegnede sig for yderligere 11,5 %, og emerging markets yderligere 6,3 %.
Fælles pensionsfond D er den største af de pensionsfonde, der besidder New Jerseys pensionsaktiver. Blandt dets aktievalg er JPMorgan Chase (JPM, $128,82) på sjettepladsen i porteføljen. Det ejer 2,5 millioner aktier og har en markedsværdi på 294,5 millioner USD til en vægtning på 1,1 % baseret på fondens 25,9 milliarder USD i amerikansk-noterede aktier.
Det samlede pensionssystem kunne prale af et 10-årigt afkast på 8,3 % ved udgangen af august – 42 basispoint højere end dets benchmarkafkast i samme periode. Omkostningerne til at forvalte de samlede pensionsfondsaktiver i regnskabsåret 2018 var 46 cents pr. $100 af aktiver (med andre ord 0,46 % i udgifter).
North Carolina Retirement Systems er en afdeling af North Carolinas Department of State Treasurer. Det administrerer pensionsydelserne for ansatte i staten og de lokale myndigheder. Den administrerer også supplerende pensionsordninger for offentligt ansatte, herunder 401(k)- og 403(b)-ordninger.
Investment Management-afdelingen under Department of State Treasurer forvaltede i alt 116,6 milliarder USD ved udgangen af 2018 – op fra 111,3 milliarder USD i P&I's rapport, hvilket gjorde det til det niende største offentlige system på det tidspunkt. Cirka 17% af disse aktiver er til North Carolina's Short-Term Investment Fund (STIF), som omfatter statens generelle og motorvejsfonde. Yderligere 2 % af aktiverne er til The Ancillary Investment Programs, som omfatter mange af North Carolinas mindre fonde.
Men størstedelen af de aktiver, der forvaltes af investeringsafdelingen (81 %), er til lærernes og statsansattes pensionssystem og andre arbejderrelaterede pensioner i staten.
North Carolinas pensionssystem læner sig op af visdom fra mindst én topinvestor. Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK.B, $217,96) var North Carolina Treasurers sjette største beholdning i slutningen af september med 865.619 aktier til en værdi af $180,1 millioner. Mens pensionssystemet solgte mere end 359.000 aktier, så tag det ikke som en anklage mod BRK.B; det solgte også betydelige dele af de fleste af sine bedste aktievalg. Berkshire tegnede sig for 1,6 % af kassereren i delstaten North Carolinas 11,1 milliarder dollars i amerikanske børsnoterede offentlige aktier – den samme procentdel, som den havde i det foregående kvartal.
Som de fleste af pensionsfondene i denne artikel investerer North Carolinas Investment Management-division i forskellige aktivklasser, herunder offentlige aktier, fastforrentede værdipapirer, fast ejendom, private equity og inflationsbundne investeringer.
Virginia Retirement System (VRS) er den 19. største pensionsfond i USA, offentlig eller privat, og den 41. største i verden. Det tjener 705.000 medlemmers nuværende og fremtidige pensionsbehov. I regnskabsåret 2018 udbetalte den mere end 4,6 milliarder dollars i ydelser til mere end 206.000 pensionister og begunstigede.
Ved udgangen af juni havde VRS 82,3 milliarder dollars i samlede aktiver, hvoraf 40,1% var investeret i offentlige aktier, inklusive amerikansk-noterede aktier. Visum (V, $179,47) var pensionsfondens fjerdestørste aktievalg ved sin seneste 13F-indlevering i slutningen af september med 790.200 aktier. Det svarer til en værdi på 136,7 millioner dollars på det tidspunkt, eller 1,5 % af dens amerikansk-noterede aktieportefølje på 8,9 milliarder dollar.
Mens VRS' public equity-strategi har formået at levere et afkast på 10,7 % efter gebyrer over de seneste 10 år – 50 basispoint højere end benchmark – har den stadig ikke præsteret så godt som private equity og realaktiver i samme periode kl. henholdsvis 14,5 % og 11,2 %.
Når først du har medregnet alle dets andre strategier, har VRS leveret et årligt samlet afkast på 9,4 % eksklusive gebyrer og 9,7 % eksklusive gebyrer i løbet af det sidste årti. Bemærk, at Virginia Retirement System administrerer 33 % af fonden internt, hvilket hjælper den med at spare 45 millioner USD årligt i gebyrer, deraf den forholdsvis lille forskel i afkast med og uden gebyrer.
New York State Teachers' Retirement System (NYSTRS) er den syvendestørste offentlige pensionsordning i landet. Det kan prale af 265.000 aktive medlemmer og 166.000 pensionister og begunstigede, og det havde samlede aktiver på $122,5 milliarder i slutningen af juni. I løbet af de sidste 30 år har det genereret et årligt samlet afkast på 8,8 %, hvilket gør det til en af de bedre finansierede offentlige pensionsordninger i landet.
En af måderne, hvorpå NYSTRS leverer højere afkast, er ved internt at administrere 60 % af planens samlede aktiver. NYSTRS bruger kun 25 cent til at administrere 100 dollars i aktiver – et godt stykke under de 60 cent eller mere, det koster at administrere de samme 100 dollars i en 401(k).
Med hensyn til aktivallokering udgør offentlige aktier 54,5 % af NYSTRS' portefølje. Renteinvesteringer er et fjernt sekund med 18,2 %.
Mark Zuckerbergs Facebook (FB, $198,82) er 1,6% af NYSTRS' aktieportefølje på $39,6 milliarder. Fonden havde 3,6 millioner FB-aktier til en værdi af $641,4 millioner ved udgangen af september, hvilket placerede Facebook på fjerdepladsen blandt sine aktievalg.
Som navnet antyder, er Teacher Retirement System (TRS) i Texas pensionsordningen, der sørger for pensionering af nuværende og tidligere offentlige uddannelsesansatte i staten Texas. Det startede i 1937 med 38.000 medlemmer og er vokset til at omfatte næsten 1,6 millioner mennesker.
I 2018 udbetalte TRS mere end 10,1 milliarder dollars i ydelser til mere end 420.000 pensionister og deres begunstigede. Størstedelen af disse fordele (94 %) gik til indbyggere i Texas, hvilket direkte gavner statens økonomi.
Pensionsordningens aktiver på 146,3 milliarder dollar gør den til den sjettestørste amerikanske offentlige pensionsfond. Ifølge dens senest tilgængelige data – 31. august 2018 – tegnede offentlige aktier sig for 43,6 % af fondens aktiver, langt TRS' største aktivklasse. Private equity og realaktiver er nummer to og tredje med en vægtning på henholdsvis 13,8 % og 11,9 %.
Kinesisk e-handelsgigant Alibaba (BABA, $186,78) er fondens tredjestørste beholdning, og det er en sjældenhed – få amerikanske børsnoterede internationale aktier har en tendens til at rangere blandt de større pensionsfondes top-10 aktievalg. TRS ejer 1,5 millioner BABA-aktier til en værdi af 247,0 millioner USD, hvilket tegner sig for 2,2 % af dets 11,4 milliarder USD i børsnoterede, amerikansk-noterede aktier.
State Board of Administration (SBA) i Florida er ifølge sin hjemmeside Floridas vigtigste uafhængige investeringsforvaltningsorganisation. Det er ansvarligt for at investere provenuet fra Florida Retirement System Pension Plan og mere end 25 andre statslige fonde. Det er også USA's femtestørste offentlige pensionssystem.
SBA har mere end 200 investeringsprofessionelle, der arbejder for at sikre pensioneringen af Floridas hårdtarbejdende medarbejdere, herunder en administrerende direktør og investeringschef.
Ifølge SBA's august-rapport til trustees, allokerede Florida Retirement Systems investeringsplan 54% af dets 202 milliarder dollars i samlede aktiver til globale aktier. Resten gik til andre aktivklasser såsom fast ejendom (9,5 %) og private equity (7,5 %).
State of Wisconsin Investment Board (SWIB) administrerer trustfondene i både Wisconsin Retirement System (WRS) og State Investment Fund (SIF) samt adskillige mindre trustfonde for staten Wisconsin.
Samlet set ejer SWIB Googles moderselskab Alphabet (GOOGL, $1.293,67) på tværs af både dets A-aktier og dets C-aktier (GOOG), ifølge dets 13F for tredje kvartal. Tilsammen udgør de investeringsbestyrelsens femtestørste beholdning. Med 918,2 millioner dollars er det godt for en vægt på 2,6 %, hvilket gør den til den tredjestørste beholdning – bag et par teknologi-fokuserede blue chips – i sin amerikansk-noterede aktieportefølje på 35,9 milliarder dollar.
SWIB's Wisconsin Retirement System er en af de eneste fuldt finansierede pensioner i USA. Det er også den ottende største offentlige pension i USA og 25. største i verden, hvis du inkluderer private pensioner.
WRS tegner sig for 91 % af de cirka 110 milliarder dollars i aktiver, som SWIB forvalter. Alle WRS-deltagere har mindst halvdelen, hvis ikke alle, af deres pensionsbidrag investeret i Core Fund, hvis aktiver omfatter aktier, obligationer, fast ejendom, private equity, multi-asset og inflationsfølsomme værdipapirer. Cirka 20 % af WRS-deltagerne bidrager til Variable Fund, som udelukkende investerer i nationale og internationale aktier. De valgte aktier er identiske med kernefonden, men det er mere risikabelt, fordi det ikke har andre aktiver, såsom obligationer og fast ejendom, for at udligne tab på aktiemarkedet.
Kernefonden har et 10-årigt bruttoafkast på 8,8 %, mens Variable Funds 10-årige bruttoafkast er 280 basispoint højere med 11,8 %.
Ifølge Pensioner og investeringer, New York State Common Retirement Fund er den tredjestørste offentlige pension i USA med 213,2 milliarder dollars i samlede ordningsaktiver pr. 30. september 2018. Pr. marts havde dens positionering ikke ændret sig, selvom dens aktiver blev trimmet en smule. , til $210,5 milliarder.
Fondens seneste 13F viser, at den havde $79 milliarder investeret i børsnoterede virksomheder med Apple (AAPL, $261,78) som sin næststørste beholdning. New York State Common Retirement Fund besidder lidt mere end 1 million aktier til en værdi af 2,5 milliarder dollars, eller 3,2% af de samlede aktiver. Interessant nok er New York State Common Retirement Funds topbeholdning også tilfældigvis tophund i det endelige pensionssystem, der skal nævnes, hvilket vi vil komme til et øjeblik.
I et nik til mindre porteføljeforvaltere og kapitalforvaltningsselskaber har fonden et Emerging Manager Program, der investerer i kommende investeringsprofessionelle. I slutningen af marts betroede New York State Common Retirement Fund 7 milliarder USD til disse investeringsselskaber, inklusive 3,1 milliarder USD i børsnoterede aktievalg.
California Public Employees' Retirement System, bedre kendt som CalPERS, er den største, målt i aktiver, af de 10 offentlige pensionsfonde, der er opført i denne artikel til lige under 377 milliarder dollars ifølge P&I'er placeringer.
I slutningen af 2017 stemte CalPERS bestyrelse om aktivallokeringen af fondens investeringsportefølje for de næste fire år. Globale offentlige aktier vil tegne sig for 50 % af porteføljen med renteinvesteringer vægtet til 28 %, faste aktiver (fast ejendom, råvarer, infrastruktur osv.) på 13 %, private equity på 8 % og de resterende 1 % i likviditet investeringer såsom kontanter og likvide midler.
Den største del af CalPERS' største aktivallokering er Microsoft (MSFT, $149,59). Teknikgiganten var den største beholdning med 18,5 millioner aktier til en værdi af 2,6 milliarder dollars ved udgangen af september, ifølge CalPERS' 13F. Det er 2,6 % af aktieporteføljen på $100,7 milliarder.
På andenpladsen med en vægtning på 2,4 % kom Apple med en markedsværdi på 2,4 milliarder USD.