Det er ingen hemmelighed, at store teknologivirksomheder har ført an for en stor del af tyremarkedet. Efterhånden ved enhver investor, at FANG står for Facebook, Amazon.com, Netflix og Google (selvom Google nu er Alphabet). Fra begyndelsen af tyremarkedet i 2009 til og med 2018 har teknologiaktier i storvirksomheden Standard &Poor's 500-aktieindeks overgået teknologiaktier i small-cap S&P SmallCap 600 med et halvt procentpoint om året i gennemsnit. I 2019 gik Big Tech i front og gav 50,3 % tilbage sammenlignet med 39,6 % for små teknologivirksomheder.
Men små tech-virksomheder kan være klar til at lukke hullet, siger Jim Paulsen, chefinvesteringsstrateg hos markedsanalysefirmaet Leuthold Group. "Mini-FANG'erne" (som han ynder at kalde dem) handler i øjeblikket til omtrent samme værdi som store tech-navne, når små fritter historisk set har krævet en præmie. Og analytikere anslår, at overskuddet for de små teknologiaktier i løbet af de næste tre til fem år vil stige dobbelt så meget som den store teknologiske indtjening.
Selvom små aktier har en tendens til at komme med mere volatilitet end store, vil små tech-virksomheder stort set undgå nogle af de risici, der er forbundet med tech-giganterne. "Disse firmaer er ikke i trådkorset for regulatorer med hensyn til privatlivs- eller antitrustspørgsmål," siger han. Paulsen anbefaler at flytte så meget som 50 % af det, du har allokeret til teknologiaktier, til mindre navne.
Her er seks måder at gøre det på.
Priser, afkast og andre data er indtil 31. december. Årlige omsætningstal er baseret på analytikerestimater for kalenderåret 2019. Kilder:Morningstar Inc., Zacks.
For bred eksponering kan du overveje Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF . Fonden investerer i en portefølje på 80 aktier vægtet efter gennemsnitlig markedsværdi (aktiekurs gange udestående aktier), med den gennemsnitlige aktie på 1,9 mia. Topbeholdninger omfatter producenten af netværkstestudstyr Viavi Solutions, energiressourceforvaltningsfirmaet Itron og Brooks Automation, som leverer materialer og tjenester primært til halvlederindustrien.
Investorer i investeringsforeninger vil ikke finde noget rent spil på small-cap tech-aktier, selvom de kan investere i fonde, der vipper kraftigt i deres retning. Blandt teknologisektorens fonde, USAA Science &Technology Fund har relativt begrænset eksponering mod gigantiske firmaer, der kun har 44 % af aktiverne i store selskaber, sammenlignet med en ejerandel på 70 % for sin gennemsnitlige peer. Fondens 25%-allokering til pint-størrelse firmaer kan synes ringe, men sammenlignet med 6%-andelen blandt peer-fonde, er det et stort bud på de små fyre. Forvaltningen af fonden er delt mellem teams hos Victory Capital (som forvalter ca. to tredjedele af aktiverne) og Wellington Capital Management. Victory-teamet screener efter aktier med bæredygtig indtjeningsvækst, høje afkast på kapital og forbedrede avancer, før de går ind på aktier med nichevirksomheder og fremragende ledelsesteams. Wellingtons team gennemsøger kloden efter hurtigtvoksende højkvalitetsvirksomheder med markedsledende innovationer.
Tekniske navne dominerer i øjeblikket, efterfulgt af sundhedsvirksomheder; 17 % af aktiverne er i udenlandske virksomheder. Top small-cap teknologibeholdninger omfatter kommunikationssoftwarefirmaet RingCentral og halvlederproducenten Macom Technology Solutions. Fonden har slået sin gennemsnitlige peer i syv af de seneste 10 kalenderår med et årligt afkast på 16,6 %, der slår den gennemsnitlige tech-fond med 1,4 procentpoint. I den periode var USAA Science &Tech i gennemsnit 11 % mindre volatil end rivaliserende fonde.
Fonden har ikke en lang track record, men siden debuten i november 2013 har Small Cap Growth afkastet årligt 11,5 %, 1,7 procentpoint foran S&P SmallCap 600 og bedre end 93 % af small-cap investeringsforeninger.
Investorer med en høj risikotolerance, som ønsker at drage fordel af en af de hurtigst voksende trends inden for teknologi, kan overveje bestanden af firmaer, der tilbyder deres produkter og tjenester via internettet – med andre ord i den velkendte sky. Teknologiforskningsfirmaet Gartner forventer, at den årlige cloud-omsætning på verdensplan vil nå 355 milliarder dollars i 2022, op fra 228 milliarder dollars i 2019. Blandt de mest lovende næste generations cloud-virksomheder er såkaldte software-as-a-service-firmaer.
Disse virksomheder har fornyet den gamle model for at levere tjenester gennem software med et fornybart licensgebyr. I stedet betaler kunderne et abonnementsgebyr for at få adgang til software i skyen. En sådan model er attraktiv, fordi den skaber en stabil, forudsigelig indtægtsstrøm med færre udsving i kundernes efterspørgsel, hvilket giver ledere mulighed for at investere effektivt i at udvide forretningen. Fordi kunder typisk underskriver langsigtede aftaler og fuldt ud integrerer softwaren i deres virksomheder, har de en tendens til at blive ved.
Selvom virksomheder som Salesforce.com og Workday er blevet velkendte navne, er skiftet til at drive forretning i skyen stadig på vej. De tre små, hurtigt voksende virksomheder nedenfor er godt positioneret til at vokse sammen med skyen. Fordi disse spæde unge mangler en konsekvent rekord af rentabilitet indtil videre, er de bedst egnede til langsigtede investorer, der er komfortable med mere spekulative beholdninger. Men alle har rekorder med stor omsætningsvækst og har potentiale til at levere markedsslående afkast i løbet af de næste par år.
Aktierne ligger under deres top i september 2018 på grund af investorernes bekymringer over aftagende salgsvækst. Men afmatningen var i det mindste delvist designet, siger Wu. I stedet for at skyde efter hyperekspansion, brugte BlackLine de sidste to år på at opbygge firmaets team, der hjælper kunder med at implementere softwaren. Med et fornyet team på plads forventer Wu, at salgsvæksten vil stige igen i 2020.
Målt efter almindeligt anerkendte regnskabsprincipper har BlackLine ingen indtjening at tale om, og efter firmaets eget (non-GAAP) regnskab er overskuddet ringe. Det gør aktien, efter begge standarder, dyr. Men BlackLine handler til en virksomhedsværdi (generelt opfattet som, hvad det ville koste at købe en virksomhed direkte), der er 7,7 gange den anslåede omsætning i 2020, ifølge analytikere hos investeringsselskabet William Blair. Det er en rabat til rivaliserende virksomheder, som handler til et median-multipel på 9,6, siger de. Og i betragtning af BlackLines potentiale til at øge salget og udvide overskudsmargener i en hurtigere hastighed end sine konkurrenter, fortjener aktien en "køb" (outperform) rating, siger de.
Uanset om du kontakter en virksomhed over telefonen eller bruger en online chat, bruger folk i den anden ende af disse interaktioner software til at hjælpe kunderne. Fem9 er førende inden for levering af sådan software i skyen - en virksomhed kendt som kontaktcenter som en tjeneste. Five9s teknologi forbedrer kundeoplevelsen, for eksempel ved at bruge kunstig intelligens til at dirigere kundeopkald til den mest passende agent blandt den tilgængelige pulje.
Five9 anslår, at kun omkring 15 % af callcenter-agenterne har konverteret til skyen, og siger, at det potentielle marked for industrien er $24 milliarder i årlige indtægter. Det giver Five9 "åbent felt i en overskuelig fremtid," siger Jagjit Sahota, en investeringsanalytiker hos investeringsfondsfirmaet Wasatch Global Investors. "Vi tror, at Five9 vil være dominerende på dette marked."
Five9 er vokset i et voldsomt tempo og har øget omsætningen med 25 % på årsbasis fra 2013 til 2018, mens rentabiliteten støt er forbedret. Firmaets indtjening er stadig ikke-eksisterende, men den årlige tendens har været solidt i den rigtige retning, siden Five9 blev børsnoteret i 2014. Sahota mener, at selskabet bør fortsætte med at øge rentabiliteten og samtidig øge salget med en robust, midten af 20'ernes årlige procentsats i løbet af den næste tid. tre til fem år.
Hvis RingCentral har medbestemmelse, kan du snart sige farvel til din gamle stationære telefon. Firmaets software giver medarbejdere mulighed for at kommunikere via telefon, tekst, videokonference, onlinemeddelelser og mere over én webbaseret platform. RingCentral, som opkræver et abonnementsgebyr pr. "sæde" (i det væsentlige hver slutbruger), anslår, at virksomheden betjener 3 millioner af de 10 millioner sæder, der allerede er migreret til skyen. Men virksomheder, der leverer den gammeldags model, betjener omkring 400 millioner til 500 millioner sæder. Hjælpende sager for RingCentral er en nyligt indgået aftale med det gamle kontorkommunikationsfirma Avaya om at blive firmaets eksklusive cloud-softwareudbyder, der giver RingCentral adgang til Avayas cache på mere end 100 millioner pladser.
RingCentrals aktie er steget 45%, siden aftalen blev annonceret i oktober, hjulpet af, at firmaet udsendte bedre end forventet resultater for tredje kvartal (selvom overskuddet stadig er i minus efter traditionelle regnskabsstandarder). Wall Street undervurderer virkningen af aftalen, som kan udløse 31 % årlig vækst i abonnementsindtægter frem til 2023, til 2,4 milliarder dollars, siger Jefferies-analytiker Samad Samana. RingCentral er Samanas bidrag til Jefferies' "Franchise Pick"-liste - de købsbedømte aktier, som firmaets analytikere er mest positive på.