Udtrykket "pengepolitik" refererer til de handlinger, som Federal Reserve træffer for at hæve eller sænke renten i et forsøg på at kontrollere inflation, BNP-vækst, beskæftigelse og andre økonomiske indikatorer. Lave renter kan have betydelige effekter på økonomien, men der er mange andre faktorer, der skal tages i betragtning, når økonomiens overordnede tilstand skal bestemmes.
Når Federal Reserve sænker federal funds-renten, har realrenterne en tendens til også at falde. Lavere realrenter tilskynder til låntagning fra både virksomheder og husholdninger. Evnen til at låne penge til mere attraktive priser stimulerer investeringer i varige forbrugsgoder, såsom biler, og i operationelle fornødenheder såsom bygninger og kapitaludstyr til virksomheder.
Lavere renter har en tendens til at flytte investorernes præference væk fra obligationer og over i aktier. Ifølge frbsf.org har stigningen i aktiehandelsvolumen effekten af at hæve værdien af eksisterende aktieporteføljer, hvilket igen stimulerer forbrugernes og erhvervslivets forbrug over hele landet på grund af de psykologiske virkninger af hurtig kapitalstigning.
Lavere renter kan have negative effekter på værdien af den amerikanske dollar sammenlignet med andre valutaer. Efterhånden som udenlandske investorer dumper deres dollar-denominerede investeringer til fordel for mere rentable valutaer, kan valutakurser skifte til skade for dollaren. Svækkelsen af den amerikanske dollar tjener til at øge tiltrækningskraften af amerikanske varer for udenlandske købere, hvilket har den effekt, at den øger den amerikanske eksport og det internationale salg.
Alle de ovennævnte faktorer har den kombinerede effekt af at øge den produktive produktion, eller BNP, og øge beskæftigelsen på tværs af en bred vifte af industrier. Da enkeltpersoner, virksomheder og udenlandske investorer opfordres til at bruge mere på grund af øget adgang til kapital, højere porteføljevurderinger og svagere valutaværdier, oplever virksomheder i næsten alle sektorer en stigning i salget, hvilket ofte kræver, at de vokser deres aktiviteter og ansætter yderligere arbejdskraft.
Mens virkningerne af lave renter på økonomien er veldefinerede i teorien, er der mange yderligere faktorer, der skal tages i betragtning, når man skal bestemme den præcise indvirkning, som enhver pengepolitisk handling vil have på økonomien som helhed. Investorernes forventninger til fremtidige Federal Reserve-handlinger kan spille en stor rolle i fastlæggelsen af de langsigtede renter, hvilket igen kan påvirke den fremtidige inflation og beskæftigelsesrater. Professor Larry Allen giver et eksempel i artiklen fra 2004 "Hjælpede sænkning af renter faktisk økonomien?" ved at påpege, at Japan, som kæmpede i mere end tre år ved århundredeskiftet for at sætte skub i BNP-væksten og beskæftigelsen ved at opretholde lave renter, oplevede ringe eller ingen effekt.