Manglen på regulering og formaliteter forbundet med det, hvilket gør det meget nemt for enhver at starte en ICO (mere om værdipapirlovgivning senere). I sine enkleste vendinger er ICO'er cryptocurrency-ækvivalenter til et crowdsale. I en ICO giver investorer iværksætteren penge, så de derefter kan gå hen og faktisk lave valutaen.
Idéen er at fjerne mellemmænd som banker eller venturekapitalister. Gennem en ICO er iværksættere i stand til at rejse penge uden at skulle opgive noget ejerskab af virksomheden.
Kryptovaluta anses for at være "det vilde vesten" af digitale penge, hvor alle kan skabe hvad som helst og i sidste ende kan alt ske på grund af den lille regulering omkring det (mere om værdipapirlovgivning senere).
ICO-processen begynder traditionelt med udgivelsen af et whitepaper eller et dokument, der udover en hjemmeside præciserer, hvordan projektet og systemet fungerer.
Når først det er ude til offentligheden, vil hvidbogen og/eller hjemmesiden lede folk til at sende virksomheden penge (kontanter, Bitcoin, Ether), og til gengæld får du et indfødt token af en slags ("nativecoin"), i håb om at valutaen vokser til høj udnyttelse og cirkulation, hvilket i sidste ende øger efterspørgslen og værdien af valutaen.
Som tidligere nævnt er ideen, at den virkelige verdens fiat, du giver til virksomheden i bytte for deres nyoprettede (og i sidste ende i første omgang værdiløse) valuta, bliver værdifuld en dag, ellers, hej, velkommen til en verden af ICO'er, kryptovaluta og sluserne til potentielt tusindvis af værdiløse projekter.
Det er vigtigt at bemærke, at de fleste hvidbøger er fuldstændig og aldeles værdiløse og næsten til grin. Hvorfor? I slutningen af dagen er en hvidbog blot et løfte til forbrugerne om en given satsning. Det er én ting at lære om teori, koncept eller projekt gennem et smukt dokument eller en ICO – men det er en anden ting at forstå forskellen mellem en konceptuel teori og et faktisk, valideret forretningsforslag.
Det er vigtigt at skelne mellem "poletter" og "mønter", da begge udtryk ofte bruges i flæng (og unøjagtigt).
Cryptocurrency-mønter har værdi uden for deres oprindelige miljø, hvilket gør det muligt for indehaveren at købe, sælge og handle det, som de ønsker. Cryptocurrency-mønter refererer til ethereums Ether, Bitcoin og Bitcoin Cash
Et "token" er imidlertid en repræsentation af noget af værdi i et bestemt økosystem. Tænk på et spilkort eller spilmønter, du ville få på en arkadelignende Dave &Busters. Du kan kun bruge spillekortet og dets tokens på et Dave &Busters-sted - du kan ikke bruge det kort uden for det.
Det samme i verden af digitale penge. Disse tokens har ofte kun værdi i det økosystem og kan ikke bruges til værdi uden for det. Dette kunne blandt andet repræsentere værdi, andel, stemmerettigheder.
Et kryptotoken, der opfylder elementerne i Howey-testen, anses for at være en sikkerhedstest. Det er her, individer ofte kommer i problemer, især hvis de ikke selv forstår, hvad de skaber og tilbyder til potentielle investorer.
Siden 1946 er den amerikanske højesteretssag, SEC v. W.J. Howey Co. (Howey) fortsat den førende standard i amerikansk værdipapirlovgivning til at afgøre, om en transaktion anses for at være en "investeringskontrakt" (værdipapirudbud) eller en "vare" i henhold til den amerikanske værdipapirlov.
For at et token kan "bestå" Howey-testen og blive betragtet som en "sikkerhed", skal tre elementer være opfyldt:
Ved at nedbryde denne analyse er næsten altid det første element opfyldt.
Det andet element, "fælles virksomhed", domstolene har set på faktorer, hvor virksomheden på en eller anden måde, form eller form har tilskyndet investorer til at købe tokenet, i afhængighed af påstande om, at dette særlige projekt ville resultere i en stigning i mønternes værdi.
Hvad angår det sidste element i testen, vil domstolene også se på overbevisende autoriteter såsom virksomhedspressemeddelelser og ofte stillede spørgsmål, for at se, hvordan virksomheden offentligt har holdt sig ude over for potentielle investorer, hvilket med rimelighed kunne få en til at tro, at overskud var at forvente.
For mere analyse, læs venligst ATB Coin SEC retssagen, der først blev dækket af CoinTelegraph, som hjalp med at skabe juridisk præcedens i New York for domstole, der behandler kryptovaluta-sager, der involverer potentielle SEC-overtrædelser.
Utility-tokens er på den anden side de tokens, der ikke opfylder elementerne i Howey-testen. Disse er simpelthen tokens, der giver brugerne et produkt og/eller en tjeneste. Specifikt har indehavere af disse tokens ret til at bruge netværket/platformen samt stemmerettigheder.
Kilde:Applikation
Efter hvidbogen er udgivet, begynder finansieringsfasen for projektet. Det er her, udvikleren udsteder et begrænset antal tokens (kan være nytte eller sikkerhed), som etablerer et mål for ICO'en samt bestemmer, om der er en efterspørgsel. Hvis du søger at deltage i en ICO, ville du traditionelt sende penge til crowdsale-adressen, hvortil du vil modtage det tilsvarende beløb i platformens native tokens til din tegnebog.
Indtil december 2017 var ICO'er ikke "officielt" reguleret. Da SEC klassificerede tokens fra ICO'er som "værdipapirer" under Howey-testen, så industrien, at mange bestræbelser mislykkedes, blev idømt bøder og/eller i sidste ende sagsøgt i retten.
Under Howey-testen er en ICO og dens tokens underlagt føderal værdipapirlovgivning, hvis token-udbuddet repræsenterede:
Hvis der er en SEC-sag at vide om involvering af ICO'er, er det den, der involverer KIK, som endelig afgjorde i slutningen af september 2020, efter seks lange måneders pause.
Kik, et canadisk firma med en messenger-app af samme navn, skabte et indbygget token ("Kin") som en måde at tjene penge på sin messaging-app-platform.
Kik solgte $50 millioner i Kin-tokens fra juni til september 2017 som en del af et privat forhåndssalg til 50 investorer. Som en del af "Simple Agreement for Future Tokens" eller SAFT vidste investorer, at de fik en rabat og var enige om, at de købte et værdipapir.
Senere i september afholdt Kik et offentligt salg af Kin-tokenet, hvilket indbragte yderligere $49,2 millioner. Problemet var, at da Kin først blev annonceret, havde SEC ikke fået oprettet regler for styring af krypto, som udkom i juli 2017.
I juni 2019, to år efter Kiks annoncering af Kin, anklagede SEC Kik for at have overtrådt Section 5 i U.S. Securities Act med påstand om, at Kik havde tilbudt og solgt værdipapirer i USA uden at være registreret. Hele sagen var baseret på, om Kik's token opfyldte Howey-testen.
Det er vigtigt at bemærke, at både Kik og SEC er enige om, at det første element i Howey bliver opfyldt, da penge var blevet investeret. Kik argumenterede dog imod de to andre elementer, at der ikke var nogen fælles virksomhed, der kunne føre til forventningen om overskud.
Retten hævdede, at Kik faktisk etablerede en fælles virksomhed, da den indsatte midlerne på en enkelt bankkonto ved at bruge midlerne til sine operationer, hvilket omfattede opbygningen af det digitale økosystem, det fremmede.
Begge parter indgav deres respektive begæringer om kortfattet dom, som forblev ubesvaret i seks lange måneder. Indtil den 30. september, hvor der blev skrevet historie for lovlig kryptopræcedens, der styrer ICO'er.
Den 30. september 2020 afgjorde den amerikanske distriktsdomsdommer Alvin Kellerstein til fordel for SEC, idet han mente, at Kik's $100 millioner ICO overtrådte Howey og dermed den føderale værdipapirlovgivning.
Både Kik og SEC har indtil den 20. oktober 2020 til at indsende en fælles foreslået aftale om påbud og pengehjælp. Kik solgte sin messaging-app-virksomhed og reducerede sin arbejdsstyrke fra over 100 ansatte til kun 19 for at rejse penge til at argumentere mod SEC i retten. Nu Whisper ejer, MediaLab kører nu Kik messaging app.
Tilbage i 2018 lancerede meddelelsesappen Telegram sin ICO, der rejste tæt på 1,7 milliarder dollars fra salg på cirka 2,9 milliarder "Grams" til over 170 private køb.
SEC kom efter Telegram i, hvad der på det tidspunkt kunne ses som den højeste amerikansk håndhævelseshandling over en ICO, der anklagede den krypterede beskedapp for ulovligt salg af digitale aktiver. Specifikt anses Telegrams "Grams" for at være værdipapirer, men alligevel tilbød Telegram disse tokens uden registreringserklæringer, der informerede potentielle investorer om virksomhedens forretningsdrift, økonomiske tilstand, risikofaktorer, blandt andre.
Mere om SEC's seneste bevægelser mod Telegram kan læses på CoinTelegraph.
I slutningen af september hævdede SEC, at filmproducenten Ryan Felton havde misbrugt midler og vasket handlede kryptovalutaer ved at bruge provenuet fra to ICOS:FLiK, en digital streamingplatform, og CoinSpark, en digital aktivhandelsplatform.
I henhold til klagen rejste FLiK ICO tæt på 539 ETH ($164.665) på det tidspunkt tilbage i september 2018, mens CoinSparks ICO rejste 460 ETH ($282.418) i 2018. Som følge heraf står Felton nu ifølge svig og manipulation tiltalt for SEC.
Konkret blev hiphop-rapperen, TI- og Atlanta-beboerne, Owen Smith, Chance White og William Spark, Jr. anklaget for overtrædelse af værdipapirlovgivningen for at udgive sig for at være medejere af projektet og anbefale investorer at købe tokens fra det ene eller det andet af salgene, uden at oplyse, at de blev betalt af projekterne.
TI indvilligede i at betale en bøde på $75.000 og ikke deltage i salg af digitale aktiver i mindst fem år, ifølge CoinDesk. Sparks indvilligede i at betale en bøde på 25.000 USD og afholde sig ligeledes fra at deltage i værdipapirsalg i fem år.
Investering i kryptovalutaer og andre indledende mønttilbud ("ICO'er") er yderst risikabelt og spekulativt, og denne artikel er ikke en anbefaling fra Investopedia eller skribenten om at investere i kryptovalutaer eller andre ICO'er. Da hver enkelts situation er unik, bør en kvalificeret professionel altid konsulteres, før der træffes økonomiske beslutninger.