(Billedkredit:Getty Images)
Det er vigtigt at forstå, at et udbytte fra en aktie ikke er "gratis penge." På ex-dividendatoen, alt andet lige, nedjusteres selskabets aktiekurs med størrelsen af udbetalingen.
Værdien bliver simpelthen overført fra virksomheden til dig. Priserne kan bevæge sig i løbet af handelsdagen, men den justering afspejler en grundlæggende regnskabsmæssig realitet.
Dette er grunden til, at "dividend capture"-strategier, hvor investorer roterer til udbyttebetalende aktier lige før ex-dividend-datoen og sælger, efter at kursen er genoprettet, har en tendens til at være en vask på lang sigt. Når først du medregner transaktionsomkostninger og skatter fra højere omsætning, er strategien ofte underpræsterende.
Bliv en klogere, bedre informeret investor. Abonner fra kun $107,88 $24,99, plus få op til 4 specialnumre
KLIK FOR GRATIS NUMMER
Få udbytte og fremgang med den bedste ekspertrådgivning om investering, skat, pensionering, privatøkonomi og mere - direkte til din e-mail.
Profit og få fremgang med den bedste ekspertrådgivning - direkte til din e-mail.
En mere konstruktiv måde at se udbytte på er, at de er en af flere måder, hvorpå en virksomhed kan returnere værdi til aktionærerne.
Når en virksomhed genererer overskydende kontanter, har ledelsen et par muligheder. Nogle virksomheder, især inden for teknologi, geninvesterer internt eller forfølger opkøb. Andre kan bruge aktietilbagekøb, reducere antallet af aktier og øge hver investors ejerskab.
Udbytte bruges typisk af mere modne virksomheder, der allerede har erobret det meste af deres adresserbare marked og har færre muligheder for at geninvestere med høje afkast. I disse tilfælde bliver det et praktisk valg at returnere kontanter til aktionærerne.
Udbyttebetalingsplaner kan variere. I USA og Canada betaler de fleste virksomheder kvartalsvis. På markeder som Det Forenede Kongerige er halvårlige udbetalinger mere almindelige. Et lille antal virksomheder betaler månedligt, men de er undtagelsen snarere end reglen.
Det ændrer sig, når du pakker disse virksomheder ind i et investeringsmiddel såsom en investeringsforening eller mere almindeligt en børshandlet fond (ETF). Ved at samle mange beholdninger sammen kan fondsudbydere strukturere udlodninger på månedsbasis, hvilket appellerer til indkomstfokuserede investorer.
Alligevel gælder den samme mekanik stadig. På ex-distributionsdatoen vil ETF'ens nettoformueværdi (NAV) falde med det udbetalte beløb. Kadencen kan ændre sig, men den underliggende matematik gør det ikke.
Før vi gennemgår vores liste over de bedste månedlige udbytte-ETF'er, hjælper det at forstå denne mekaniker og nogle få relaterede for at undgå forvirring.
Selvom mange ETF'er bruger ordet "udbytte" i deres navne, kaldes den udbetaling, du modtager fra dem, teknisk set en "udlodning". Et udbytte udbetales af et selskab af dets tilbageholdte overskud. En udlodning betales derimod af en fond.
De fleste ETF'er betaler udlodninger, fordi de er struktureret som regulerede investeringsselskaber (RIC'er) under Internal Revenue Code og reguleret af Investment Company Act af 1940.
For at bevare denne status skal de uddele mindst 90 % af deres skattepligtige indkomst hvert år. Derudover er de generelt forpligtet til at uddele næsten al almindelig indkomst og kapitalgevinster årligt for at undgå punktafgifter på ikke-uddelt indkomst.
Den vigtigste forskel er, at en ETF's udbetaling kan komme fra flere kilder, afhængigt af hvad den har, og hvilken aktivitet der fandt sted i fonden. Dette resulterer i forskellige skattemæssige behandlinger:
Hvis du specifikt sigter mod udbytteindtægter, hjælper det at se ud over det overordnede afkast og undersøge sammensætningen af udlodninger. Ideelt set kommer en større del fra kvalificeret udbytte. Du kan finde denne opdeling på formularen 1099-DIV udstedt ved årets udgang.
Det første skridt var at indsnævre universet til kun aktiestrategier. Det betød at udelukke et stort antal ETF'er, der betaler månedlige udlodninger, men hvor indkomsten faktisk ikke stammer fra udbytte.
En stor kategori, vi udelukkede, var ETF'er med dækket opkald. Disse fonde har aktier eller et indeks, og sælger derefter købsoptioner mod den position. Du giver afkald på nogle upside i bytte for højere indkomst. Denne indkomst kommer dog fra optionspræmier, ikke udbytte. Som følge heraf klassificeres udlodninger ofte som almindelig indkomst eller afkast af kapital i stedet for kvalificeret udbytte.
Vi ekskluderede også alle fastforrentede ETF'er. Mange obligations-ETF'er uddeler indkomst månedligt, men den indkomst kommer fra rentebetalinger, ikke udbytte. Selvom disse kan være nyttige for porteføljer med lavere risiko, opfylder de ikke definitionen af en udbyttestrategi.
Inden for den resterende pulje af udlodningsbetalende aktie-ETF'er begrænsede vi listen yderligere til dem med en månedlig kadence. Dette er en meningsfuld begrænsning.
Mange af de største, billigste og mest diversificerede udbytte-ETF'er betaler kvartalsvis. Ved at fokusere på månedlige betalere bliver det tilgængelige univers meget mindre, og ikke altid til det bedre.
(Billedkredit:Getty Images)
Derfra anvendte vi yderligere filtre. Selvom vi ikke strengt udelukkede aktive ETF'er, lagde vi stor vægt på gebyrer. Vi begrænsede omkostningsprocenten til 0,40 %. På en investering på 10.000 USD svarer det til 40 USD om året i gebyrtræk. Da gebyrer direkte reducerer udbyttet, er det vigtigt at holde dem lave.
Vi sætter også en minimumsudbyttetærskel. Målet med en udbytte-ETF er at generere indkomst, så hver fond skulle tilbyde mindst 1,5 % 30-dages SEC-afkast. Til kontekst, en bred markeds-ETF såsom iShares Core S&P 500 ETF (IVV) giver 1,12 %.
Omfang og likviditet blev også overvejet. Vi krævede mindst 1 milliard USD i aktiver under forvaltning for at sikre, at ETF'en er veletableret og ikke risikerer at blive lukket. Mens mange investorer bruger $50 millioner som et groft minimum, giver denne højere tærskel en ekstra sikkerhedsmargin.
Til sidst så vi på historisk præstation, hvor den var tilgængelig. Hver ETF havde brug for mindst fem års track record. Selvom tidligere resultater ikke er forudsigelige, ønskede vi at sikre, at det samlede afkast, inklusive geninvesteret udbytte, er forblevet konkurrencedygtigt med bredere aktiestrategier.
Stryg for at rulle vandret
Ticker
børshandlet fond
30-dages SEC-udbytte
DTD
WisdomTree U.S. Total Dividend Fund
1,98 %
DLN
WisdomTree U.S. LargeCap Dividend Fund
1,90 %
DHS
WisdomTree U.S. High Dividend Fund
3,59 %
SPLV
Invesco S&P 500 Low Volatility ETF
2,26 %
SPHD
Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF
4,66 %
(Billedkredit:Getty Images)
Hvis maksimal diversificering er målet, kan WisdomTree U.S. Total Dividend Fund (DTD) er en af de bredeste udbyttestrategier, der findes. DTD sporer et fundamentalt vægtet indeks med relativt enkle inklusionsregler.
Virksomheder skal være noteret på en amerikansk børs, betale regelmæssigt kontantudbytte og opfylde minimumsstørrelser og likviditetstærskler. Derfra vægtes aktier baseret på det samlede kontantudbytte, de forventes at betale i det kommende år. Den skelnen er vigtig.
Fonden er ikke vægtet med udbytteafkast. I stedet lægger det vægt på virksomheder, der betaler store absolutte kontantbeløb til aktionærerne. Dette har en tendens til at vippe porteføljen mod store, etablerede virksomheder med stærke pengestrømme, selvom deres afkast ikke er specielt højt.
En praktisk måde at tænke på DTD er som det brede amerikanske marked, eksklusive ikke-udbyttebetalende virksomheder. Det betyder, at du mister eksponering for nogle potentielt overvurderede navne, såsom Tesla (TSLA) og Palantir Technologies (PLTR), men stadig bevarer mange af de største blue chip-aktier.
Topbeholdninger omfatter Nvidia (NVDA), JPMorganChase (JPM), Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Broadcom (AVGO), ExxonMobil (XOM), Chevron (CVX) og Johnson &Johnson (JNJ).
Sektoreksponering afspejler denne balance. Finansielle aktier fører med 18,9 %, efterfulgt af industrier med 18,8 %, dagligvareaktier med 18,8 % og teknologiaktier reduceret til 18,3 %. Sundhedspleje kommer ind på 11,4 %, mens energi er forhøjet til 8,2 %, omtrent det dobbelte af vægten på det bredere marked.
Porteføljen handles i øjeblikket til et lavere forward-pris-til-indtjening-forhold på 17,3, hvilket tyder på en mild hældning mod værdi.
1,98 % 30-dages SEC-udbytte er beskedent, men fokus her er ikke at maksimere indkomsten. Det handler om at kombinere udbytteeksponering med bred diversificering og konkurrencedygtigt totalafkast.
Lær mere om DTD på WisdomTree-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
DTD's samlede markedstilgang omfatter en blanding af store, mellemstore og small-cap aktier. Hvis du foretrækker at fokusere strengt på blue-chip navne, kan WisdomTree U.S. LargeCap Dividend Fund (DLN) er den mere målrettede mulighed.
DLN sporer store aktier i WisdomTree U.S. Dividend Index, hvilket begrænser dets univers til omkring de 300 største udbyttebetalende virksomheder. Som med DTD vægtes beholdninger baseret på det samlede kontantudbytte, der forventes at blive udbetalt, ikke efter udbytte.
I praksis ligner porteføljen meget DTD i den øverste ende. Du får stadig eksponering for mange af de samme store navne, men med lidt højere koncentration på grund af fraværet af mindre virksomheder.
Sektorallokeringer følger også et sammenligneligt mønster, hvor teknologi, økonomi, sundhedsaktier, dagligvareaktier, energi- og industriaktier udgør hovedparten, med kun mindre forskelle i vægtning.
Historisk set har de samlede afkast for DLN nøje fulgt DTD's. DLN handler til et forward-pris-til-indtjening-forhold på 17,8, og opretholder en tilsvarende værditilt. Udbyttet på 1,90 % er lidt lavere, men strategien er stadig centreret om det samlede afkast frem for at maksimere indkomsten.
Lær mere om DLN på WisdomTree-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
DTD og DLN har brede tilgange til udbytteinvestering. De omfatter virksomheder, der udbetaler udbytte, men som ikke stiller strengere krav såsom minimumsafkasttærskler eller lange udbyttehistorier. Det fungerer godt til diversificering, men opfylder måske ikke behovene hos investorer, der prioriterer indkomst.
For disse investorer, WisdomTree U.S. High Dividend Fund (DHS) tilbyder en mere målrettet strategi. Selvom det stadig stammer fra WisdomTree U.S. Dividend Index, screener DHS eksplicit for de højere afkastaktier, før de anvender den samme metode til vægtning af kontantudbytte.
Det introducerer også et ekstra lag gennem en sammensat risikoscore. Denne score blander værdi, kvalitet og momentum faktorer, som bruges til at justere positionsstørrelsen.
Resultatet er en mere koncentreret og mere værdiorienteret portefølje sammenlignet med DTD og DLN. Beholdninger skæver i retning af aktier med stor værdi, med toppositioner, herunder Altria Group (MO), AbbVie (ABBV), Philip Morris International (PM), Merck (MRK), ExxonMobil (XOM), PepsiCo (PEP), AT&T (T), Texas Instruments (TXN), Verizon Communications (VZ) og Chevron (CVX).
Sektoreksponering afspejler dette skift. Finansielle poster fører med 22,5 %, efterfulgt af dagligvareaktier med 18,7 % og sundhedspleje med 14,3 %. Teknologi spiller en meget mindre rolle med kun 3,4 %, en skarp kontrast til bredere udbytte-ETF'er.
Denne værdihældning vises i værdiansættelsesmetrics. DHS handler til et forward-pris-til-indtjening-forhold på 13,0, lavere end både DTD og DLN, samtidig med at det tilbyder et markant højere afkast på 3,59 %.
På trods af dette højere indkomstfokus er det samlede afkast forblevet konkurrencedygtigt over tid, når udlodninger geninvesteres.
Lær mere om DHS på WisdomTree-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
Selvom det ikke udtrykkeligt er en udbyttefokuseret fond, er Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV) tilbyder et højere udbytte end gennemsnittet og betaler på månedsbasis. Fokus her er forsvar snarere end maksimering af vækst.
SPLV sporer S&P 500 Low Volatility Index, som starter med S&P 500-universet. Det betyder, at virksomheder allerede opfylder kriterier for størrelse, likviditet og indtjeningskonsistens.
Derfra udvælger indekset de 100 aktier med den laveste etårige volatilitet. Disse aktier vægtes derefter med det omvendte af deres volatilitet. Jo mindre volatil en aktie har været, jo større vægt har den i porteføljen.
Dette vipper naturligvis ETF'en mod mere stabile, defensive sektorer. Nyttige aktier udgør 27,1 % af porteføljen, en meget højere vægt end på det bredere marked. Der er også en bemærkelsesværdig tildeling på 14,1 % til REIT'er, hvilket bidrager til ETF's højere afkast, men kan reducere skatteeffektiviteten, da REIT-indkomst ofte beskattes som almindelig indkomst.
SPLV er også rebalanceret og rekonstitueret på en kvartalsplan i februar, maj, august og november. "Rekonstitution" refererer til opdatering af listen over beholdninger, tilføjelse af nye lavvolatilitetsaktier og fjernelse af dem, der ikke længere kvalificerer sig. Rebalancering justerer vægten af disse beholdninger baseret på deres opdaterede volatilitetsniveauer.
Slutresultatet er en portefølje, der ser meget anderledes ud end S&P 500, med lavere koncentration i mega-cap-vækstnavne og historisk lavere følsomhed over for markedsudsving.
For investorer, der er villige til at handle lidt opad for stabilitet og månedlig indkomst, kan SPLV være nyttig.
Lær mere om SPLV på Invesco-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD) bygger på ideen bag SPLV, men tilføjer et eksplicit indkomstfokus. Selvom det er lidt dyrere, leverer det mere end det dobbelte af udbyttet, mens det stadig reducerer risikoen meningsfuldt.
SPHD følger en to-trins screeningsproces inden for S&P 500. Den identificerer først højtafkastende udbytteaktier, og filtrerer dem derefter ned baseret på den laveste etårige efterfølgende volatilitet. Dette prioriterer indkomst først, med risikokontrol som en sekundær overvejelse.
I modsætning til SPLV vægter SPHD ikke beholdninger efter omvendt volatilitet. I stedet vægter det dem med udbytte, hvilket betyder, at aktier med højere afkast modtager større tildelinger. Porteføljen er også mere koncentreret med kun 50 aktier.
For at styre denne koncentration anvender indekset begrænsninger ved hver halvårlige rekonstituering og rebalancering i januar og juli. Ingen sektor kan have mere end 10 besiddelser, den samlede sektorvægt er begrænset til 25 %, og individuelle positioner er begrænset til 3 %.
Sektoreksponering afspejler indkomstfokus. Ejendom er den største allokering med 19,2 %, efterfulgt af forbrugsvarer med 18,5 %, energiaktier med 14,7 % og finansielle poster med 14,3 %. Den store allokering til REIT'er hjælper med at øge udbyttet, men kan reducere skatteeffektiviteten, da meget af denne indkomst beskattes som almindelig indkomst.
Sammenlignet med SPLV hælder SPHD mere til cykliske sektorer og har en smallere portefølje. Det gør det mere risikabelt, selvom skærmen med lav volatilitet stadig reducerer følsomheden i forhold til det bredere marked. Afdelingen handler også til et lavere forward-kurs-til-indtjening-forhold på 13,3, hvilket afspejler dens værditilt.
Lær mere om SPHD på Invesco-udbyderens websted.