(Billedkredit:Getty Images)
Mange nyere ETF-investorer har en tendens til at fokusere på overordnede afkast og tager ofte historiske præstationstal til pålydende værdi. Hvad disse tal ikke fuldt ud fanger, er virkningerne af inflation og skatter.
Selvom afkast typisk præsenteres uden gebyrer, kan de stigende leveomkostninger og Uncle Sam stadig tage en meningsfuld bid af det, du faktisk beholder.
Især skatter kan have en større indflydelse på obligations-ETF'er end aktie-ETF'er. Det afhænger af, hvordan indkomst behandles. De fleste obligations-ETF'er udlodder indkomst, der beskattes som almindelig indkomst, ikke til de mere gunstige kvalificerede udbyttesatser, der gælder for mange amerikanske aktie-ETF'er.
Bliv en klogere, bedre informeret investor. Abonner fra kun $107,88 $24,99, plus få op til 4 specialnumre
KLIK FOR GRATIS NUMMER
Få udbytte og fremgang med den bedste ekspertrådgivning om investering, skat, pensionering, privatøkonomi og mere - direkte til din e-mail.
Profit og få fremgang med den bedste ekspertrådgivning - direkte til din e-mail.
Afhængigt af din skatteramme kan en betydelig del af dit afkast gå tabt til skatter, før det geninvesteres, hvilket reducerer din effektive sammensætning over tid.
Effekten kan variere efter obligationstype, da statsobligations-ETF'er typisk er fritaget for statslige og lokale skatter, mens indkomst af virksomhedsobligationer generelt er underlagt begge dele, hvilket gør den blandt de mindst skatteeffektive.
For at imødegå dette tilbyder ETF-udbydere kommunale obligations-ETF'er. Disse fonde investerer i obligationer udstedt af statslige og lokale regeringer i stedet for virksomheder eller den føderale regering. Disse værdipapirer bruges almindeligvis til at finansiere offentlige projekter såsom skoler, motorveje, hospitaler og vandsystemer.
Den vigtigste fordel er skattemæssig behandling. Indkomst fra mange kommunale obligationer er fritaget for føderal indkomstskat og kan i nogle tilfælde også være fritaget for selv statsskatter afhængigt af hvor du bor og hvordan fonden er struktureret.
Når de er pakket inde i en ETF, får investorer de sædvanlige fordele ved strukturen, herunder intradag-likviditet, gennemsigtig prissætning og regelmæssige månedlige indkomstfordelinger. Denne kombination af skatteeffektivitet og tilgængelighed har gjort kommunale obligations-ETF'er til en populær mulighed for indkomstfokuserede investorer i højere skatteklasser.
Med den brede vifte af tilgængelige muligheder og det faktum, at skattefordele kan variere baseret på din individuelle situation, kan det betale sig at være selektiv.
Her er, hvad du skal kigge efter, når du vurderer ETF'er for kommunale obligationer, sammen med nogle af de bedste muligheder at overveje for 2026.
Der er to hovedmåder at tænke på kommunale obligations-ETF'er. Disse er ikke officielle klassifikationer, men i praksis har de fleste fondsopstillinger en tendens til at følge en eller begge af disse rammer.
Den første er ved skattemæssig behandling:
Den anden er ved kreditkvalitet og rentefølsomhed:
Disse kategorier udelukker ikke hinanden. Du kan finde en kortfristet national kommunal obligations-ETF eller en langsigtet statsspecifik fond. Kombinationen af disse egenskaber gør det muligt for investorer at skræddersy eksponering baseret på både skattemæssige overvejelser og risikotolerance.
Et sidste punkt er, hvordan udbyttet måles. De fleste obligations-ETF'er rapporterer et 30-dages SEC-afkast, som afspejler indkomst optjent i løbet af den seneste måned, fratrukket udgifter og årligt.
For kommunale obligations-ETF'er er den mere relevante metrik imidlertid det skatteækvivalente afkast. Dette estimerer, hvad en skattepligtig obligation skal betale for at matche indkomsten efter skat af en kommunal obligation baseret på din skatteklasse.
Nogle udbydere offentliggør dette tal direkte. Hvis ikke, kan det estimeres ved hjælp af din skattesats og tilgængelige online-beregnere fra mæglerselskaber.
I betragtning af den store variation på dette område og det faktum, at hver investors skattesituation er forskellig, var vores primære mål at præsentere et velafrundet udvalg snarere end en ensartet løsning.
Vi udvalgte fem fonde designet til at adressere de mest almindelige anvendelsessager for kommunale obligationer. Dette omfatter én bredt diversificeret national fond, der er fritaget for føderale skatter og AMT, én statsspecifik mulighed hver for Californien og New York, én kortsigtet fond til lavere rentefølsomhed og én højafkastfond for investorer, der søger højere indkomst.
Derfra anvendte vi vores standard ETF-screeningskriterier. For det første begrænsede vi vores valg til fonde med mindst 1 milliard USD i aktiver under forvaltning. Dette hjælper med at reducere risikoen for lukning af fonde og sikrer, at vi udvælger etablerede produkter fra velrenommerede udbydere.
(Billedkredit:Getty Images)
Vi krævede også, at hver fond havde en rekord på mindst fem år. Dette giver et klarere billede af, hvordan ETF'en har klaret sig på tværs af forskellige markedsmiljøer, herunder perioder med kreditstress og ændrede renteforhold.
Likviditet var en anden vigtig overvejelse. Vi fokuserede på ETF'er med en 30-dages median bud-ask spredning på 0,05 % eller mindre for at minimere handelsomkostningerne, når du går ind i eller forlader positioner.
Endelig begrænsede vi omkostningsprocenten til 0,35 % om året. På en investering på 10.000 USD svarer det til cirka 35 USD i årlige gebyrer, hvilket hjælper med at holde omkostningsbelastningen håndterbar, mens det stadig giver mulighed for en række specialiserede kommunale obligationsstrategier.
(Billedkredit:Hannah Beier/Bloomberg via Getty Images)
På klassisk Vanguard-manér, Vanguard Tax-Exempt Bond ETF (VTEB) skiller sig ud for sine lave omkostninger. For investorer, der leder efter fleksibilitet, er strategien også tilgængelig som en Admiral Shares-fond.
Denne ETF sporer passivt S&P National AMT-Free Municipal Bond Index og sikrer, at dens indkomst er fritaget for føderale indkomstskatter såvel som den føderale alternative minimumsskat.
Ud fra et risikosynspunkt sidder VTEB i den mere konservative ende af det kommunale obligationsspektrum. Størstedelen af dets beholdninger er vurderet til AA, hvilket afspejler stærk kreditkvalitet på tværs af udstedere.
Vanguard tildeler den en 2 ud af 5 på sin interne risikoskala, i overensstemmelse med dens fokus på værdipapirer af investeringskvalitet.
Lær mere om VTEB på Vanguard-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
For nogle investorer kan minimering af statsskatter være lige så virkningsfuldt som at reducere føderale skatter. Brede nationale kommunale obligations-ETF'er vil ikke altid opnå det. For at kvalificere sig til skattefordele på statsniveau skal fonden have obligationer udstedt i din bopælsstat.
Det er her iShares California Muni Bond ETF (CMF) kommer ind. Det sporer ICE AMT-Free California Municipal Index, der giver indkomst, der kan være fritaget for både føderale og californiske statsindkomstskat.
Ved første øjekast kan 2,95 % 30-dages SEC-udbytte virke lav. Imidlertid anslår iShares et skatteækvivalent afkast på 6,43 % for investorer i de højeste føderale og statslige skatteklasser.
Selvom det er lidt dyrere end VTEB, er omkostningsforholdet på 0,08 % fortsat rimeligt i betragtning af dets målrettede skattefordele.
Lær mere om CMF på iShares-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
På samme måde står New York-investorer på modsatte sider af landet over for mange af de samme udfordringer som dem i Californien, især høje statslige indkomstskatter. Det er derfor, mange ETF-udbydere tilbyder statsspecifikke kommunale obligationsfonde, der er skræddersyet til beboere i New York.
Indtast ishares New York Muni Bond ETF (NYF), som sporer ICE AMT-Free New York Plus Municipal Index. Fonden har en diversificeret portefølje på 800+ kommunale obligationer udstedt i staten.
ETF'en tilbyder en 30-dages SEC-afkast på 3,22 %, men iShares anslår et skatteækvivalent afkast på 6,66 % for investorer i de højeste føderale og statslige skatteklasser.
Med 0,09 % er omkostningsprocenten kun et basispoint højere end CMF, hvilket forbliver meget rimeligt for en målrettet, skattefordelt strategi.
Lær mere om NYF på iShares-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
Kommunale obligationsfonde er generelt af høj kvalitet, ofte vurderet til AA, men de har også en tendens til at have mellemliggende varigheder. Det kan gøre dem mere følsomme over for stigende renter, som det ses i 2022.
Investorer med en kortere tidshorisont eller lavere risikotolerance foretrækker muligvis en mulighed med kortere varighed som SPDR Nuveen Bloomberg Short Term Municipal Bond ETF (SHM). Denne ETF sporer ICE 1-5 Year AMT-Free Broad Municipal Index.
Resultatet er lavere rentefølsomhed. Med en gennemsnitlig varighed på 2,28 år er SHM langt mindre udsat for rentebevægelser end længerefristede kommunale obligations-ETF'er.
Den ekstra stabilitet kommer dog på bekostning af udbyttet med et lavere 2,23 % 30-dages SEC-udbytte.
Lær mere om SHM på State Street Investment Management-udbyderens websted.
(Billedkredit:Courtesy of VanEck)
Ikke alle kommunale obligationsudstedere er investment grade. Mens de fleste stater, byer og agenturer opretholder solid kreditværdighed, står nogle over for økonomisk belastning. For at kompensere for den ekstra risiko udsteder de obligationer med højere rentebetalinger.
Adgang til dette segment af markedet er muligt gennem VanEck High Yield Muni ETF (HYD). Porteføljen afspejler denne blanding af kreditkvalitet med omkring 41,84 % i obligationer med investeringsgrad, 21,22 % i værdipapirer med ikke-investeringsgrad vurderet BB til CCC og omkring 35,4 % i obligationer uden rating.
Denne ekstra kreditrisiko øger sandsynligheden for misligholdelse sammenlignet med kommunale ETF'er af højere kvalitet.
Investorer kompenseres dog med en højere 4,44 % 30-dages SEC-afkast, som forbliver fritaget for føderal indkomstskat.
Lær mere om HYD på VanEck-udbyderens websted.