For at forestille sig kvantitative lempelser (QE), tænk bare på Federal Reserve-medarbejdere foran en computer. I begyndelsen skulle de udvælge og købe værdipapirer til en værdi af 1,25 billioner dollars. Til 1.249.999.999.999,39 $ endte de 61 cent under deres mål.

På grund af QE1, QE2 og QE3 modtog finansielle institutioner mere end 4 billioner USD:

Men gjorde det en forskel?

Kvantitativ lempelse

Under recessionen i 2008 virkede traditionelle pengepolitiske værktøjer ikke. Et problem var, at de fleste banker købte amerikanske statsobligationer i stedet for at yde lån. For at få økonomien til at vokse, var Fed nødt til at få banker til at låne ud igen..

Så med en stædig økonomisk nedgang og lave renter, der ikke stimulerede den økonomiske aktivitet, besluttede Fed, at det var bedre at prøve noget nyt. De kaldte det kvantitativ lempelse (QE).

Sagt meget enkelt giver QE banker penge og opfordrer dem derefter til at låne dem ud:

1. For det første oversvømmede Fed det finansielle system med penge ved at købe de risikable værdipapirer, som bankerne havde købt, før recessionen startede. Disse pantsikrede værdipapirer blev også kaldt giftige aktiver.
2. Så måtte Fed være sikker på, at bankerne ikke købte statsobligationer med de penge, de modtog. Så de reducerede statskassernes udbytte ved også at købe flere af dem.

Målet? Fremskynde økonomisk aktivitet. Få virksomheder til at udvide og husstande til at købe boliger og biler. Nedenfor kan du se QE i aktion:

Virkningen

Forfatterne til en ny undersøgelse fra New York Fed mener, at QE havde en positiv økonomisk indvirkning. De dannede deres konklusioner ved at sammenligne regionale økonomiske forhold. I områder, hvor QE-køb erstattede realkreditsikrede værdipapirer, var stigningen mere, end hvor de ikke havde gjort det. Der kom flere lån og flere realkreditlån blev refinansieret. Som et resultat følte lokale beboere sig rigere og brugte mere.

Med andre ord, QE gjorde, hvad den skulle.

Vores bundlinje:Konventionel pengepolitik

Hvorimod QE er blevet kaldt ukonventionel pengepolitik, konventionel Fed-politik fører os til tre politiske alternativer, der påvirker økonomiens udbud af penge og kredit:

1. Det er mindst sandsynligt, men muligt, at Fed vil ændre banksystemets reservekrav.
2. Mere typisk kan Fed hæve eller sænke diskonteringsrenten og derved påvirke en banks omkostninger ved at låne penge fra den.
3. Fed målretter oftest interbankudlånsrenten ved at købe og sælge statspapirer gennem åbne markedsoperationer.

Så da ingen af ​​de tre konventionelle alternativer virkede, lancerede de QE.

Mine kilder og mere:Altid læsbar, NY Fed's Liberty Street blog havde QE-analysen, mens Ed Yardeni præsenterede kronologien. Så NPR's Planet Money besøgte Fed, da den implementerede QE. Og for endnu mere anbefaler jeg denne NY Times resumé og en marketplace.org Whiteboard-video, der har den perfekte QE-forklaring.