Markedsrallyet i løbet af de sidste par måneder har set Nifty 50 TR-indekset med lige vægt (N50 EW) stige forbi Nifty 50 (N50) TR-indekset. N50EW et-års afkastet minus N50 et-års afkastet har nået et niveau, der sidst blev set for fire år siden.
Læsere husker måske vores december 2019, hvor afkastforskellen på Nifty 50 vs Nifty 50 Equal-weight-indeks på et rekordhøjt niveau! Dette var et klart bevis på, at Nifty (eller Sensex) afkast kun blev drevet frem af nogle få aktier. Blot tre måneder senere ødelagde markedskrakket den toårige ubalance mellem indeksaktier.
I Sensex eller Nifty 50 eller NIfty 100 udgør kun de bedste få aktier størstedelen af porteføljen.
Dette bør hjælpe aktive fondsforvaltere og kan allerede ses på sporet af et års large cap-fondsafkast. For et år eller to siden blev denne liste domineret af indeksfonde (deraf deres nuværende popularitet). I dag er top ti domineret af aktive large cap fonde og lav AUm indeks fonde. Vi havde påpeget dette før: Efter markedskrakket overgår 80 % af de aktive large cap-fonde Nifty, Nifty 100.
Situationen i den nederste del af NIfty 50 er også forbedret, men ikke så meget som den øverste halvdel.
Hvor stor en forskel der er mellem de bedste få aktier i NSE og resten, kan bedre ses ud fra 2- og 3-årige afkastforskelle.
Aktierne i bunden af Nifty 50 eller Nifty 100 har en del at indhente med hensyn til 2- og 3-årige afkast. Så "markedet" er ikke rigtig overvurderet fra dette synspunkt. Det bliver interessant at se, hvordan aktive fondsforvaltere klarer sig herfra. Det er også muligt, at ubalancen kan vende tilbage!
I denne anmeldelse dateret oktober 2019 – Er det tid til at forlade ICICI Value Discovery & Quantum Langsigtet Equity? – Jeg havde påpeget, at de, der sætter pris på en værdistrategi, skal holde fast i disse midler. De, der gjorde det, må have nydt godt af deres nylige genopblussen.
