Efter Donald Trumps sejr i det amerikanske præsidentvalg var Bitcoin et af de aktiver, der steg i værdi. Dette blev i vid udstrækning anset for at være et svar på Trumps løfte om at etablere en strategisk Bitcoin-reserve – i det væsentlige med en stor beholdning af kryptovalutaen som en sikkerhed. Den 13. november, ugen efter Trumps sejr, brød Bitcoin igennem tærsklen for 90.000 USD (71.340 GBP) for første gang, og værdien af det globale kryptomarked toppede 3 billioner USD for første gang i tre år.
De amerikanske aktiemarkeder Dow, S&P 500 og Nasdaq ramte også rekordniveauer, hvor investorer forventer at prissætte Trumps løfter om skattelettelser og tariffer, hvilket giver næring til dollaren og udløser et salg af amerikanske statsobligationer. Løfter om selskabsskattelettelser og deregulering har en tendens til at fremme finansiel innovation, hvilket gør markederne mere aktive.
Disse og andre kan defineres som "Trump-handler" - finansmarkedstendenser påvirket af den valgte præsidents sejr. Disse tendenser dukker op, efterhånden som investorer justerer deres strategier baseret på de økonomiske politikker, lovgivningsmæssige ændringer og geopolitiske konsekvenser forbundet med et Trump-præsidentskab.
Da Trump sidst blev præsident i 2017, var priserne på forbrugsvarer steget næsten 5 % i løbet af de foregående fire år. Derimod er de samme priser siden januar 2021 steget med omkring 20 %. Dette er en dramatisk anderledes økonomisk baggrund, hvor inflation har været et globalt fænomen siden begyndelsen af COVID-pandemien i 2020.
Forsyningskædeproblemer, skiftende forbrugerforbrugsmønstre, leveomkostninger og andre særheder relateret til COVID-lockdowns kolliderede med 2021 American Rescue Plan Act (en regeringspakke på 1,9 billioner USD til støtte for arbejdere i pandemien) for at få omkostningerne til at skyde højere.
Denne kombination af højere inflation og renter kan gøre mange af de ideer, Trump taler om, enten mere risikable eller dyrere end før, især da arbejdsløsheden er meget lav. Når flere mennesker er ansat, kan øget forbrugerefterspørgsel føre til højere priser i konkurrencen om varer og tjenester.
Men markederne er i eufori-territorium lige nu. Ordet spekulant kommer fra det latinske "speculum", der betyder spejl. Derfor afspejler investorer og spekulanter på det amerikanske kapitalmarked i dag simpelthen Trumps løfter om økonomisk vækst og protektionisme.
Trump er definitivt markeds- og økonomivenlig – og det skaber kortsigtede stigninger i aktieværdierne. Men aktierne vil kun forblive høje, hvis Trump følger op med en let-touch tilgang til regulering for at nedskalere nogle af de reformer, som præsident Bidens administration har gennemført.
Siden 2021 er den regulatoriske byrde, som finansindustrien står over for, steget. Agenturer som Securities and Exchange Commission og Consumer Financial Protection Bureau har indført håndhævelseskampagner mod finansielle virksomheder for at beskytte forbrugerne mod dårlig praksis. Dette udfordrede ting som private equity-aftaler og handler med kryptovaluta.
Læs mere:Spacs:hvorfor investorer forelskede sig i disse aktiemarkedsbiler – og hvordan boblen brast
Trumps uforudsigelighed og kontroversielle karakter kan virke som røde flag for investorer. Alligevel har markeder ofte en pragmatisk tilgang, der fokuserer mere på resultater end personlige egenskaber. For eksempel kan Trumps potentielle handelskrig med Kina udløse markedsvolatilitet. Men investorer vil tilpasse sig, da de ser tariffer som en del af en bredere strategi for at sikre bedre vilkår for amerikanske virksomheder.
Derimod, selvom markederne bliver volatile eller falder (som det skete med det amerikanske obligationsmarked i kølvandet på Trumps sejr), kan investorerne stadig se det som en mulighed for profit. Aktive handlende trives ofte med skarpe markedsbevægelser, og mange investorer sælger deres langfristede statsobligationer forud for yderligere stigninger i de lange renter (obligationskurserne falder i takt med, at renten stiger).
Genvalget af Trump kan få betydelige konsekvenser for både Storbritannien og EU, og berøre ting som handel, geopolitik og global økonomisk stabilitet.
Trumps "America first"-politik kan udgøre udfordringer for Storbritannien og EU i handelsforbindelser. EU kan stå over for told, især på sektorer som bilfremstilling. Denne protektionistiske tilgang kan forstyrre europæisk eksport og globale handelsstrømme.
Og Storbritannien, der håber på en amerikansk handelsaftale efter Brexit, kan finde sig selv i en svagere forhandlingsposition under en Trump-administration, der understreger USA's dominans.
Under Biden samarbejdede USA med EU om grøn energi og teknologipolitikker. Et Trump-præsidentskab, med dets tilbagetrækning af miljøbestemmelser og skepsis over for internationale aftaler, kunne underminere disse bestræbelser.
For Europa kan det betyde, at man mister en vigtig allieret i globale klimainitiativer, hvilket tvinger blokken til at omkalibrere sine strategier for at håndtere klimaændringer og fremme teknologi. Det kan også eskalere spændinger omkring tekniske regler, især hvis Trumps politikker stemmer overens med figurer som Tesla-boss og Trumps indkommende effektivitetsleder Elon Musk, som ofte kolliderer med EU's lovgivningsrammer. I denne forstand kan Musk ses som en finansiel risikofaktor.
Under en Trump-administration kunne kombinationen af tariffer, klimapolitisk tilbagerulning og geopolitisk dynamik have betydelige konsekvenser for investorer. Tariffer og sanktioner udløser ofte frasalg i berørte sektorer, men kan skabe muligheder for spekulanter, som ofte forudser disse tiltag.
For eksempel begyndte hedgefonde i USA forud for Trumps sejr at shortsælge energi og vedvarende aktier. De fik 1,2 milliarder USD, da værdien af deres aktier faldt kraftigt på grund af bekymring for, at skattefradrag for grøn energi vil ophøre.
Trods Trumps retorik er markederne understøttet af usikkerhed snarere end undermineret af den. Usikkerhed er trods alt hovedkilden til profit i vores vestlige model for kapitalisme.
Det er også rigtigt, at markeder bekymrer sig om håndgribelige handlinger, og Trump virker fast besluttet på at leve op til sine løfter. Men kun tiden vil vise, om hans økonomiske dagsorden blot er ønsketænkning.
Trump har kun fire år som præsident, og han har travlt med at komme videre med sin økonomiske dagsorden. Chancerne er, at i det mindste nogle af hans økonomiske politikker vil have en sukker-rush-effekt og få markederne til at stige, før deres virkning forsvinder, når højere renter bremser økonomien.