Mål (TGT) er et af de ældste og mest ikoniske mærker i amerikansk detailhandel, men aktier i den nationale discountkæde har været et dårligt køb-og-hold-væddemål i evigheder.
Den store kassekæde, der kom til at definere begrebet "billig chic", sporer sine rødder til et enkelt familieejet stormagasin i de tidlige dage af det 20. århundrede. Seks årtier senere drev en hurtigt voksende middelklasse midt i babyboomet forbrugernes efterspørgsel efter one-stop shopping til værdipriser. Det er ikke tilfældigt, at Target skiftede til et rabatformat på samme tid, som Walmart (WMT) og K-Mart kom ind på markedet.
En fusion og årtiers ekspansion satte Target op til at være det forholdsvis eksklusive alternativ til Walmart under storhedstiderne for big-box-kæder i slutningen af det 20. århundrede. Hvorimod Walmarts slogan var "Always Low Prices, Always," Target ledet med "Expect More. Pay Less."
Bliv en klogere, bedre informeret investor. Abonner fra kun $107,88 $24,99, plus få op til 4 specialnumre
KLIK FOR GRATIS NUMMER
Få udbytte og fremgang med den bedste ekspertrådgivning om investering, skat, pensionering, privatøkonomi og mere - direkte til din e-mail.
Profit og få fremgang med den bedste ekspertrådgivning - direkte til din e-mail.
I begyndelsen af det 21. århundrede var den Minneapolis-baserede kæde en certificeret national detailhandel. Og så begyndte det at gå galt.
Angrebet fra Amazon.com (AMZN) og andre e-handelsvirksomheder tog hårdt på alle fysiske forhandlere. Kronisk underinvestering i sin digitale strategi fik Target til at falde langt bagefter Walmart i den hastigt voksende kanal. I dag er Walmart den næststørste amerikanske e-handelsforhandler efter Amazon - omend en fjern andenplads. Target ligger i mellemtiden på en femteplads.
Et massivt databrud i 2013, der afslørede de finansielle oplysninger fra så mange som 110 millioner Target-kunder, gjorde bestemt ikke virksomheden nogen tjeneste. Endnu værre var Targets mislykkede ekspansion til Canada. Indtoget, der kun varede to år, endte i 2015 med, at virksomheden lukkede 133 butikker og tog et kvartalstab på 5,4 milliarder USD.
Targets produktmix gør det også mere følsomt over for økonomiske op- og nedture. Hvor Walmarts og Costco's (COST) toplinjer drager fordel af forbrugsvarer, der har tendens til at holde bedre, når forbrugsforbruget aftager, afhænger Target mere af diskretionære varer. Mad, toiletpapir og bleer er mere recessionssikre end beklædning og forbrugerelektronik.
På det seneste er Targets marginer blevet hæmmet af shrink – tab af inventar på grund af tyveri, skade eller administrative fejl – og tariffer. For et årti siden havde virksomheden bruttoavancer nord for 27 %, eller mere end to procentpoint højere end i dag.
Det burde ikke komme som nogen overraskelse, at et par turbulente årtier ikke har været fantastisk for TGT-aktier.
Sandt nok er Target en maskine til at hæve udbytte. Aktieindkomstinvestorer har set deres udbetalinger stige årligt i mere end fem årtier. Som medlem af S&P 500 Dividend Aristocrats er der ingen tvivl om, at TGT er en af de bedste udbytteaktier til pålidelig udbyttevækst.
Desværre udsletter en dårlig track record af prisstigning fordelene, som disse udbytter bidrog til aktionærernes samlede afkast.
I hele sit liv som børsnoteret virksomhed genererede Target et årligt samlet afkast (kursændring plus udbytte) på kun 5,4 %. Det halter S&P 500 med mere end 5 procentpoint.
Og mens forbrugsvarelageret er steget 38 % i løbet af de seneste 52 uger – mod 31 % for det bredere marked – er hver anden standardtidsramme en dum. Aktier i TGT har genereret negative totalafkast over de seneste tre- og femårsperioder. Hvad angår de seneste 10- og 15-årige perioder, halter TGT med store marginer efter S&P 500.
Hvilket bringer os til, hvad du ville have, hvis du investerede en stor million i TGT-aktier for et par årtier siden.
Spoiler-advarsel:ikke nær nok.
Tag et kig på diagrammet ovenfor, og du vil se, at hvis du satte $1.000 i TGT-aktier for 20 år siden, ville det være omkring $3.900 værd i dag. Det er godt for et årligt samlet afkast på 7 %.
Det samme beløb i en lavpris S&P 500-indeksfond i løbet af de sidste to årtier ville være næsten 8.000 USD værd i dag, eller 10,8 % på årsbasis.
Der er ingen vej udenom:Target har været en køb-og-hold-bust for virkelig langsigtede investorer.
Med hensyn til, hvor TGT-aktien går hen over de næste 12 måneder eller deromkring, er Wall Street meget splittet på navnet. Af de 37 analytikere, der dækker aktien undersøgt af S&P Global Market Intelligence, kalder 9 det for et stærkt køb, to siger Køb, 23 har det til Hold og tre vurderer det til salg. Det udmønter sig i en konsensusanbefaling fra Hold.
Sådan finansierer du en næste generations spillekonsol
Er personlig lånegæld bedre end kreditkortgæld?
HECM omvendte realkreditlån – Nuværende lånegrænser varer muligvis ikke meget længere
Hvad er en forholdsrabat for et realkreditlån?
Estimering af WACC for privat virksomhedsvurdering:En vejledning