Statsværdipapirer

Statspapirer er investeringsinstrumenter udstedt af et lands regering. Disse udstedes normalt i form af skatkammerbeviser, veksler og obligationer. Regeringer i nogle lande tilbyder også gældsbeviser for at rejse midler til deres nødvendige og igangværende operationer, militære projekter og endda infrastrukturelle projekter.

Den største fordel ved at investere i statspapirer er, at de sikrer fuld tilbagebetaling af det primære investeringsbeløb ved udløb. Nogle værdipapirer betaler også renter, kaldet den periodiske kupon, sammen med hovedstolen. Disse værdipapirer er mindre risikable, da de bakkes op af regeringen selv og derfor anses for at være konservative værdipapirer.

Daterede statspapirer

Daterede statspapirer er statspapirer eller obligationer, der er langsigtede, og løbetiden varierer fra 5 år til 30 år. Disse har en fast eller variabel kupon (eller rente) tilknyttet, som betales på den pålydende værdi med faste intervaller. Værdipapirerne kan udstedes af både center- og delstatsregeringerne for at mobilisere midler. Regeringen udsteder disse midler til at finansiere et finanspolitisk underskud.

PDO'en eller National Debt Office of the Reserve Bank of India fungerer som depositar eller register over statspapirer. Den omhandler også tilbagebetaling af hovedstolen ved udløb, kuponbetalinger og udstedelse af disse værdipapirer.

Daterede værdipapirer er navngivet således, at udløbsdatoen er udtrykkeligt udtrykt i disse værdipapirer. Renten kan også udtrykkes som kuponrenten i disse værdipapirer.

For det meste investerer kommercielle banker og andre institutioner i og besidder disse værdipapirer, førstnævnte i form af Statutory Liquidity Ratio (SLR). Disse værdipapirer kan også handles på aktiemarkedet. De kan opbevares som sikkerhed for at låne under markedsrepo eller endda under RBI's Liquid Adjustment Facility (LAF). Disse værdipapirer kan bruges som sikkerhed for  Securities Guarantee Fund (SGF) og også til Collateralized Borrowing and Lending Obligation (CBLO).

Det sekundære marked for daterede statspapirer er også ret likvidt og levende. Disse værdipapirer kan handles på RBI's Negotiated Dealing System -Order Matching-system, almindeligvis kendt som NDS-OM, NDS-OM Web og Stock Exchanges, og Over-the-counter. Short selling er også tilladt i et vist omfang, men under visse begrænsninger.

Typer af daterede statspapirer

Der findes forskellige typer daterede statspapirer. Nogle af dem er forklaret nedenfor:

• Nulkuponobligationer – Disse obligationer indløses til pari og udstedes med rabat til pålydende værdi, hvorfor forskellen mellem udstedelseskursen og indløsningskursen er det afkast, som investoren opnår. Selvom disse obligationer ikke er modtagelige for geninvesteringsrisiko, men er modtagelige for renterisici, hvilket gør deres priser ekstremt volatile.
• Tryk på Aktier – Disse er guldkantede værdipapirer, der frigives langsomt på markedet, når de forudbestemte markedskursniveauer er nået og ikke er blevet tegnet helt. De er af to slags:Korte tapaktier er kortdaterede aktier, og lange tapaktier er længerevarende daterede aktier.
• Delvist betalte aktier - Dette er de aktier, hvor hovedstolen betales i rater over en fast periode. Det opfylder både regeringens og investorernes behov, når førstnævnte ikke har brug for midler med det samme, og sidstnævnte har en regelmæssig strøm af midler.
• Obligationer med fast rente – Det er obligationer med en fast kuponrente. Kursen varierer ikke for hele obligationens løbetid, dvs. indtil den udløber.
• Obligationer med variabel rente – Det er obligationer uden fast kuponrente. Kursen nulstilles med tidligere annoncerede intervaller, og der tilføjes også et spredning over basiskursen.
• Obligationer med call- eller put-option – Disse er obligationer udstedt med en option, hvori udstederen kan 'Call' eller tilbagekøbe obligationen, eller investoren kan 'Put' eller sælge obligationen til udstederen inden for obligationens valutaperiode.
• Indekserede kapitalobligationer – Det er obligationer med en rente, der er en fast procentdel over et acceptabelt inflationsindeks, hvilket giver investorerne et effektivt skjold mod hovedstolen mod inflation.
• Inflationsindekserede obligationer – Det er obligationer med en rente, der er en fast procentdel over engrosprisindekset (WPI) eller forbrugerprisindekset (CPI), hvilket giver investorerne et effektivt skjold for både hovedstolen og kuponbeløbet mod inflation.
• Sovereign Gold Bonds – Det er de værdipapirer, hvor deres priser er knyttet til råvarepriserne, nemlig guld.

Reserve Bank of India og statsdaterede værdipapirer

Reserve Bank of India (RBI) udsteder statspapirer på vegne af Indiens regering. PDO'en administrerer denne rolle ved at udstede værdipapirerne og betale påløbne renter sammen med hovedstolen til investorerne, når de når udløb.

Salget af værdipapirerne gennemføres gennem auktioner afholdt gennem Negotiated Dealing System (NDS), hvor de købes af de primære forhandlere, såsom kommercielle banker, forsikringsselskaber osv.

For at inkorporere detaildeltagelse i disse auktioner indførte RBI en separat ikke-konkurrerende budordning i 2002. Under denne ordning vil maksimalt 5 % af det anmeldte beløb på en auktion blive reserveret til ikke-konkurrencedygtige bud.

Hvordan adskiller daterede statspapirer sig fra skatkammerbeviser?

En væsentlig forskel mellem disse to former for statspapirer er deres embedsperiode. Skatkammerbeviser er kortfristede veksler udstedt for en periode på fra 91 dage til 364 dage; det er ikke engang et helt år. Daterede statspapirer er langfristede værdipapirer udstedt for en periode fra 5 år til 30 år.

Den anden forskel er, at skatkammerbeviser ikke betaler renter ved udløb, men vekslen opnås med underkurs, hvorimod de daterede papirer betaler renter ved udløb.