Equity Market Development Program (EQDP) er et milliard-dollar initiativ fra Monetary Authority of Singapore (MAS) og Financial Sector Development Fund (FSDF) for at revitalisere Singapores aktiemarked. Den udnævner kapitalforvaltere til at indsprøjte kapital i Singapore-børsnoterede selskaber, målrettet small- til mid-caps for at øge likviditeten, forbedre forskningsdækningen og drive langsigtet vækst.
Fra februar 2026 udvidede MAS fonden til $6,5 milliarder, med $3,95 milliarder allokeret til ni udpegede kapitalforvaltere.
Mandatet prioriterer aktivt forvaltede strategier med stærk eksponering mod Singapores offentlige aktier, især SMID-caps (small og mid-caps).
Målet er at vende likviditetsudfordringer, forbedre prisopdagelsen og øge investorernes deltagelse på det lokale aktiemarked.
Her ser vi på 5 Singapore Small &Mid caps, som EQDP-ledere måske køber, hvorfor hver især passer til deres interesser, og hvordan de kunne opbygge deres positioner.
Aktier Ticker (SGX )Markedsværdi ($M) Aztech Global8AZ665Nanofilm TechnologiesMZH929Olam GroupVC23.886HG MetalBTG171Geo Energy ResourcesRE41.100
Aztech er en elektronikfremstilling, der er knyttet til IoT og smarte enheder, hvilket effektivt giver det teknisk eksponering.
Virksomheden har også en stærk likviditetsbalance med 120 millioner dollars i kontanter og næsten ingen gæld, hvilket passer ind i et "værdi + udbytte"-mandat for EQDP-lederne, med et næsten 5 % udbytteudbytte, der også giver nedadgående støtte, mens man venter på en ny vurdering.
Aktien har underperformet siden den re-debuterede i marts 2021 til $1,28 efter en tidligere afnotering.
Der er en potentiel omvurderingshistorie:fra "OEM-producent" til et tech-aktiveret spil.
EQDP kunne se på åben markedsakkumulering eller muligvis blokere handler fra stiftere eller tidlige investorer
Nanofilms aktiekurs er faldet kraftigt gennem årene på grund af en svag forbrugerelektronikcyklus, men den ligger nu som et dybt værdispil i forhold til børsnoteringen.
Fra et EQDP-synspunkt er dette endnu et teknologisk innovationsdrevet fremstillingsspil.
Da Nanofilm er en hjemmedyrket virksomhed med forbindelser til de lokale universiteter, kunne EQDP-ledere muligvis engagere sig med ledelsen for at få en strategisk andel.
Spillet her er genopretning i efterspørgslen efter avancerede materialer, såvel som muligvis udvidelse til belægninger til andre industrier på længere sigt - såsom i bilindustrien eller i andre industrielle belægningsløsninger.
Vi har også lige dækket Nanofilm her.
Olam er et komplekst konglomerat, der handler til en sum-af-dele-rabat. Med en aktuel NAV på 1,70 USD og en aktiekurs på 1,03 USD handles den med en rabat, selv at booke.
Olam er en stor virksomhed med en stærk positionering i forsyningskæder for bløde råvarer (tænk på kaffe, kakao og andre fødevarer). Dets Olam Food Ingredients (ofi) segment genererede 28,5 milliarder dollars i omsætning.
Der er en løbende værdifrigørelsesproces, hvor Olam har solgt 80,01 % af Olam Agri (indkøb, forarbejdning og distribution af landbrugs- og spiseolier) til Saudi Agri and Livestock Investment Co (SALIC). SALIC betaler $2,4 milliarder for denne 44,58% andel og har en option på at købe de resterende 19,99% til lidt over $1 milliard. Olam vil reelt være gældfri efter dette salg.
I 2025 genererede OFI-segmentet 1,07 milliarder USD i EBIT, mens de resterende Olam-forretningsenheder, som er i forskellige afhændelsesstadier, genererede 198 millioner USD i EBIT.
Med fokus på OFI-segmentet alene, ville de 1,07 milliarder dollars i EBIT udmønte sig i et potentielt overskud efter skat på mindst 700 millioner dollars. Da Olam i øjeblikket handles til en aktiekurs på 1,03 USD, hvilket repræsenterer en markedsværdi på cirka 4 mia. USD, handles aktien i øjeblikket til mindre end 6 gange P/E.
Olams største aktionær er Temasek med 52,1%, mens Mitsubishi ejer 14,7%. Kewalram Chanrai Group, CEO Sunny Verghese og direktører ejer yderligere 11,5 %. I alt kontrollerer disse parter omkring 78 % af de samlede aktier. Det er også velkendt, at Temasek og Mitsubishi begge indgik Olam, da Olams aktiekurs var et godt stykke over $2.
EQDP-fonde favoriserer "value unlock"-situationer, og med Olam Agri-salget, der er ved at være afsluttet, og katalysatorer allerede er synlige, burde det være lettere for institutioner at få interesse. Der kan også være yderligere kapitalbegivenheder forude.
Vi tror, at dette er endnu et klassisk EQDP-type spil, idet det er en small cap med lav analytikerdækning. Den er dog cyklisk og stærkt afhængig af Singapores økonomi og byggeordrebog. Det er også delvist afhængigt af stålpriserne, selvom det er minimalt, da det er et fabrikations- og leveringsspil med minimalt lagerbeholdning.
Med Singapore i et infrastrukturboom er HG metal klar til at blive en fordel, især hvis stålprisen normaliseres eller stiger.
HG metal har netto $60 millioner i kontanter på en egenkapitalbasis på $153 millioner og handles til en markedsværdi på $172 millioner. Den årlige omsætning er ca. $170 millioner, mens overskuddet er på $10 millioner.
Mens P/E-forholdet er omkring 17 gange baseret på markedsværdien, er P/E-forholdet lukket til 11 gange, hvis vi fjerner kontanterne på $60 millioner.
HG metal har en nyere historie med virksomhedshandlinger, herunder udstedelse af nye aktier til sin majoritetsaktionær for at styrke sin kapitalbase. Det har også for nylig gennemført et opkøb af en ejendom for at udvide sine produktionsfaciliteter og kapaciteter samt for at øge lagerkapaciteten, da de nuværende faciliteter allerede kører næsten fuld kapacitet, hvilket begrænser koncernens evne til at skalere og imødekomme den voksende kundeefterspørgsel. Ejendommen har en restleje på 12 år og ses derfor som en billig løsning.
EQDP-ledere kunne muligvis være hjørnestensinvestorer i yderligere ekspansionsplaner eller deltage i fremtidige virksomhedsaktioner fra HG metal for at styrke sin kapitalbase.
GER skiller sig ud som en relativt unik leg med eksponering for indonesisk kul
GER ejer adskillige kulminekoncessioner i Indonesien (Kalimantan og Sumatra) samt strategisk logistikinfrastruktur.
GER har>300 mio. tons reserver og er aktiv i minedrift, da det udliciterer/outsourcer sine minedrift til tredjepartsleverandører.
Dette betyder, at GER har lavere faste omkostninger (dvs. fleksibel omkostningsbase) og vil generere højere marginer, når priserne er stærke.
GERs kontantomkostninger pr. ton for FY2025 var på et gennemsnit på 34,10 USD pr. 10,37 USD).
Selvom der er ESG-bekymringer over kul som brændstofkilde, kan EQDP-ledere stadig købe, da EQDP-mandaterne ikke udelukker sådanne problemer.
I betragtning af GER's størrelse og likviditet vil EQDP-ledere sandsynligvis gå ind via et åbent marked, muligvis store blokhandler.
Ikke alle EQDP-ledere vil købe dette, men de, der prioriterer kontantudbytte og værdiansættelse frem for ESG-begrænsninger, vil se positivt på dette.
Mange investorer kigger på STI NEXT50-indekset for at finde ud af, hvilke aktier EQDP-forvalterne vil købe næste gang. Størrelsen, likviditeten og kvaliteten af NEXT50-indekset er årsagerne til, at vi også ser på indekset som et første referencepunkt.
Af de 5 aktier, der er nævnt her, er det kun Olam og Geo Energy Resources, der er en del af NEXT50 på grund af deres skala. Mens de andre 3 ikke er det, har EQDP-lederne også kigget uden for NEXT50.
Et eksempel herpå hævede Thakral 4,26 millioner dollars gennem salg af 2.367.500 egne aktier til 1,80 dollars hver gennem Lion Global Investors (en MAS-udnævnt EQDP-manager) og ICH Synergrowth Fund, hvilket repræsenterer en ejerandel på 1,89 %.
Derfor skyr EQDP-forvaltere ikke investeringer, bare fordi beløbet kan være af mindre karakter, da diversificering også er en central del af deres investeringsstrategi, så længe der er alfa, der skal genereres.
Opdag Alvins strategier for udvælgelse af aktier for at opbygge en vindende investeringsportefølje på hans kommende webinarsession. Gå ikke glip af noget – registrer dig nu!
Her er vores oversigt over de 10 bedste discountbutikker – for både tøj og husholdningsartikler – plus hvordan man shopper i butikkerne for at få de bedste tilbud.
Sådan tjener du flest penge ved at gøre det mindste arbejde og tjener en million dollars
Sådan går du på pension i udlandet:12 tips til pensionering i udlandet
Sådan være sparsommelig og sjov (og ikke kedeligt)
Sådan beregnes en lånebetaling