De globale aktiemarkeder brænder på frygten for recessioner i USA, Storbritannien og Europa, og OECD forudser faktisk recessioner i Europa.
Så er recession nu uundgåelig i Australien? Slet ikke.
Den gode nyhed er, at der er flere grunde til at tro, at Australien måske er i stand til at undslippe et globalt skred ind i recession – selvom det vil kræve omhyggelig styring.
Her er det værste tilfælde. USA bliver ved med at presse renterne op, indtil det bringer en recession, og Australien bliver presset til at gøre det samme.
Sådan ser det ud i øjeblikket. Den amerikanske centralbank har hævet renten på hvert af sine seneste fem møder. De seneste tre stigninger har været massive efter australske og amerikanske standarder – 0,75 procentpoint hver, nok til at bremse den allerede forventede økonomiske vækst i USA til et dryp, hvilket er det, som Fed ønsker at bekæmpe inflationen.
Men Fed planlægger at gå videre. Dets formand, Jerome Powell siger, at han forventer fortsatte stigninger, og i sidste uge tog han imod muligheden for, at de ville kaste landet ud i recession:
Vi ved ikke, ingen ved, om denne proces vil føre til en recession eller i så fald, hvor betydelig den recession ville være. Det kommer til at afhænge af, hvor hurtigt løn- og prisinflationspresset falder, om forventningerne forbliver forankret, og om vi også får mere arbejdsudbud.
Powell siger, at han er parat til at risikere en recession for at få inflationen ned.
Powell er ikke alene. Hans ækvivalent i Storbritannien, Bank of Englands guvernør Andrew Bailey, har hævet renten syv gange siden december. Bailey siger, at han er parat til at gøre mere for at bekæmpe inflationen - "kraftigt, efter behov" - og forudser faktisk en recession, som han siger sandsynligvis er startet.
Så foruroliget er den nye britiske regering med Liz Truss i spidsen, at den fredag afslørede en "vækstplan" på £45 milliarder (75 milliarder A$) bestående af skattelettelser og infrastrukturudgifter, oven i udgifterne på £60 milliarder (100 milliarder A$) til at begrænse husholdningernes og virksomhedernes energiregninger.
I betragtning af, hvad der nu sker i udlandet, kan du forvente, at Australiens Reserve Bank noterer sig og opfører sig anderledes end centralbanker i udlandet.
Bortset fra, at det ikke er helt så nemt.
Hver gang USA hæver renten (det er hævet dem syv gange siden marts), køber investorer amerikanske dollars for at drage fordel af de højere renter. Dette tvinger prisen på den amerikanske dollar op i forhold til valutaer i lande, der ikke steg.
Dette betyder, at medmindre lande som f.eks. Australien stiger på linje med USA, vil værdierne af deres valutaer sandsynligvis falde i forhold til den amerikanske dollar – hvilket betyder, at deres værdier sandsynligvis falder i forhold til den valuta, som mest handel finder sted i.
Det betyder dyrere import, hvilket betyder mere inflation.
Og Australiens Reserve Bank forsøger at begrænse inflationen.
Resultatet er, at når USA presser renterne op (uanset hvor hensynsløst det er), er der pres på Australien for at gøre det samme, simpelthen for at stoppe inflationen med at blive værre.
Siden marts, hvor USA begyndte at presse renterne op mere aggressivt end Australien, er værdien af den australske dollar faldet fra 0,73 US-dollar til mindre end 0,65 US-dollar, hvilket har lagt et opadgående pres på varer handlet i US-dollar på omkring 11 %.
Med den australske inflation allerede forudsagt at nå 7,75 % i år, langt over Reserve Banks 2-3 % mål, er stadig mere inflation, hvad banken ikke ønsker.
Dette låser lande som Storbritannien (hvis valuta er faldet til et rekordlavt niveau over for USA i kølvandet på skattelettelserne) og Japan (hvis regering har grebet ind for at forsøge at stoppe valutaens fald) i et semi-afhængigt forhold til USA.
Undladelse af at følge dens spor gør inflationen værre.
Det er grunden til, at den amerikanske økonom Paul Krugman siger, at der er en alvorlig risiko for, at Feds handlinger "vil skubbe Amerika og verden ind i en umotiveret alvorlig recession".
Risikoen er ikke kun, at USA vil gå for langt. Risikoen er, at andre lande, inklusive vores, vil abe USA i at presse renterne op for at opretholde værdien af deres valutaer, hvilket forstærker effekten af en amerikansk recession og gør den global.
Det siges ofte, at centralbanker jager i flok. Hvad der sjældnere bemærkes, er det pres, de er under for at følge hinanden.
I Australien siger AMP-cheføkonom Shane Oliver det skarpt:Hvis Reserve Bank ikke følger den amerikanske centralbank, kan den australske dollar styrte sammen.
Men her er den gode nyhed. Vi ved, at Australien kan undgå de værste globale økonomiske nedture, fordi vi har gjort det før.
Australien undgik recession under den asiatiske finanskrise i 1997, vi undslap det amerikanske "tech-vrag" i 2001, og vi undgik den "store recession" under den globale finanskrise.
Til dels skyldes det fremragende dømmekraft. Vores Reserve Bank var i stand til at tage klare beslutninger om, hvornår vi skulle følge USA på kurser, og hvornår de ikke skulle.
Til tider blev det hjulpet af høje råvarepriser, som igen er høje efter Ruslands invasion af Ukraine, og som understøtter vores valuta, selvom vi øger kurserne mindre aggressivt end USA.
Læs mere:Fed holder fokus på amerikansk økonomi, mens verden hælder mod en recession, som den muligvis bidrager til
På det rigtige tidspunkt ville Australiens Reserve Bank gøre klogt i at afkoble sig fra USA. Hvis Fed presser renterne op til det punkt, hvor den er ved at bringe en amerikansk recession i gang, vil Australien være klogt i at stå tilbage og ikke hæve renterne og lade sammenbruddet i den amerikanske økonomi bringe inflationen ned af sig selv.
Hvis Australiens Reserve Bank mener, at det øjeblik nærmer sig, bør den overveje at skrumpe størrelsen af sine rentestigninger (de sidste fire har været 0,5 procentpoint).
Læs mere:'Det er vigtigt ikke at overreagere':topøkonomer om, hvordan man fikser inflationen
Dets næste møde er næste tirsdag. På grund af dets betydning fremsætter Bureau of Statistics offentliggørelsen af sit nye månedlige inflationsmål til denne torsdag og offentliggør resultaterne for både juli og august på én gang.
Men banken har brug for mere end information. Det har brug for den intuition og sunde fornuft, der har holdt os ude af problemer i fortiden.