Janet Yellens tilbagevenden til indflydelse som kommende finansminister (hvis det bekræftes af senatet), står til at slå nerverne på både Wall Street og Main Street.
Det skyldes, at Yellens embedsperiode som leder af Federal Reserve, der varede fra januar 2014 til februar 2018, var rigeligt til forretningsoverskud, jobvækst og investorer i alt fra kommuner og triple-B-rated virksomhedsobligationer til forsyningsaktier og Dow Jones Industrial. Gennemsnit. Nuveen High Yield Municipal Fund (NHMAX) forvandlede $10.000 til mere end $14.000 i løbet af intervallet, og Dow voksede fra 16.350 til 26.000.
Dette var selvfølgelig ikke et one-woman show. Men Yellens tilstedeværelse reducerer sandsynligheden for, at skadelig politisk kamp vil fortsætte.
"Et godt valg for finansministeren," siger Jack Janasiewicz, chefporteføljestrateg for Natixis Investments, forælder til Loomis Sayles og et dusin andre pengeforvaltere. "Vi har brug for finanspolitisk støtte, og hendes tilstedeværelse vil gøre en ende på kommunikationshullerne og lægge pres på Kongressen" for at vedtage kritiske bevillinger til f.eks. fastlåste statslige og lokale regeringer, siger Janasiewicz.
Og alligevel advarer nogle renteeksperter og skælder ud om, at obligationer snart vil blive væltet, aktier smækket og økonomien til sidst kvalt, fordi Yellen (og resten af Biden økonomiske team) lyder bløde til at bekæmpe inflationen, mens de kæmper mod høj COVID-tidsarbejdsløshed .
Men forholdet mellem priser, renter og job er ikke længere så absolut som den doktrin, du lærte i Economics 101. Der er ingen beviser for, at hvis den økonomiske vækst og beskæftigelsen kommer sig noget i 2021 (hvilket Kiplinger forudsiger), så er omkostningerne ved at låne, i form af stigende rater, skal accelerere.
Standard &Poor's globale cheføkonom Paul Gruenwald forklarer, at der er en håndgribelig forskel mellem aktivprisinflation, såsom stigende aktie- og obligationspriser og ejendomsværdier, og stigninger i leveomkostningerne - de daglige ingredienser i indekser, der påvirker rentebevægelser og pengepolitik. Førstnævnte kan stige uden at presse sidstnævnte op og skræmme investorer væk.
Det har været virkeligheden siden slutningen af finanskrisen i 2008. Pandemiens chok afbrød den kort. Men for de finansielle markeder rangerer COVID mere som en enkeltstående naturkatastrofe end permanente klimaændringer.
Det betyder, at du ikke bør overreagere på virussens frustrerende udholdenhed eller på ændringen af administrationen og dens oprindelige økonomiske politiske forslag.
Med korte renter frosset tæt på nul og Senatet ved at godkende målrettet statsstøtte til økonomien, stiger investeringer, der giver et anstændigt afkast. Mellem 3. november og 4. december steg Alerian MLP Infrastructure Index, en samling af pipeline-partnerskaber, med 38 %. Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Index er steget med 4 % i den tid, og KBW Nasdaqs bankaktieindeks er steget 18 %. Og FTSE Nareit Mortgage REITs Index, der sporer realkreditfonde, steg 21 %.
Disse gevinster understøttes af nogle seriøse nuværende renter:næsten 4 % for uønskede obligationer og bankaktier; 9% til 12% for pipelines og realkreditinstitutter. Det er klart, at i stedet for at tolke begivenheder i Washington som farlige for sådanne højere afkastinvesteringer, ser investorerne et fortsat livligt marked for indkomst. Det vil sandsynligvis ikke ændre sig.
Og heller ikke din komfort skal være på niveau med den slags besiddelser, når den politiske garde skifter. Udover Yellens ekspertise og viden om, hvem og hvad der er bag hver dør i hovedstaden, har flere kilder fortalt mig, at markederne ikke ønskede, at ekstreme progressive akolytter skulle styre økonomien.
Den bekymring er forsvundet med Yellens nominering. Og det bør dine bekymringer også.