Da jeg skrev om, hvordan man konstruerer den bedste portefølje ved hjælp af indeksfonde og ETF'er, kommenterede Wilfred:"Hvorfor mangler Nifty Alpha 50 i sammenligning?"
Jeg havde ikke noget ordentligt svar. For at være ærlig fulgte jeg ikke rigtig Nifty Alpha 50-indekset, og det var aldrig en del af mit overvejelsessæt. Og hvorfor fulgte jeg ikke dette indeks?
To grunde.
Jeg har holdt øje med indekset siden da. Nifty Alpha 50-indekset har givet superafkast i de sidste 2 år. 52 % i 2020 og 75 % i 2021. Mens aktiemarkederne har tilbudt generøse afkast i løbet af de sidste 18-20 måneder, er dette stadig en misundelsesværdig præstation. For at sætte denne præstation i perspektiv, leverede Nifty 50 14,9 % i 2020 og 24,1 % procent i 2021.
Selvom jeg ikke planlægger at lave "Bedste portefølje"-analysen om igen så hurtigt, er det passende at sammenligne Nifty Alpha 50's ydeevne med nogle få faktorindeks fra Best-porteføljeanalysen.
Vi sammenligner præstationen af prisindeks for følgende indekser.
Vi sammenligner dataene fra 1. april 2005 til 31. januar 2022. Til analysen ser jeg på de månedlige afkast (og ikke de daglige afkast).
Hvorfor kun disse indekser?
Nifty 50 er bellwether-indekset. Ingen præstationssammenligning er komplet uden at inkludere Nifty 50.
Nifty Alpha Low Volatility 30-indekset er et multifaktorindeks, der vælger aktier baseret på deres alfa og lav volatilitetsscore.
Om Nifty 200 Momentum 30-indekset, tror jeg, at Nifty Alpha 50 blot er en anden måde at definere momentum på. Derfor mente det er vigtigt at sammenligne Alpha 50's ydeevne med Momentum 30-indekset.
Desuden fandt Alpha Low Volatility 30 og Momentum 30 vej i mange "Bedste Porteføljer" på CAGR, Sharpe Ratios og rullende afkast. Derfor syntes jeg, at disse var gode at sammenligne med.
Vi har også ETF/indeksfondsprodukter til alle disse indekser. Så du kan faktisk investere i disse indekser. Sprang over Nifty 100 Alpha 30-indekset, fordi der ikke er nogen indeksfond eller ETF tilgængelig.
Nifty Alpha 50 :Kotak Alpha 50 ETF
Nifty 200 Momentum 30 :UTI Nifty 200 Momentum 30 indeksfond, Motilal (både indeksfond og ETF)
Nifty Alpha Low Volatility 30 :ICICI Alpha Low Volatility 30 ETF (også FoF)
Med hensyn til CAGR har Nifty Alpha 50 været den bedste performer , efterfulgt af Nifty 200 Momentum 40-indeks og Nifty Alpha Low Volatility.
Imidlertid halter Nifty Alpha 50 Nifty Momentum 30 og Nifty Alpha Low Volatility-indekset i risikojusterede afkast (Sharpe ratio og Alpha). Nifty Alpha 50 er også den dårligste performer, når det kommer til drawdowns.
Selv på afkastfronten, se på de gennemsnitlige rullende afkast. Både Momentum 30 og Alpha Low Volatility 30 er foran Nifty Alpha 50 i gennemsnitlige 3-årige og 5-årige rullende afkast.
Bemærk den næsten lodrette stigning i Nifty Alpha 50 i løbet af de sidste 18 måneder.
Lad os se på kalenderåret og rullende afkast for at undgå start- og slutpunktsbias.
Se på Nifty Alpha 50. Den topper ranglisten i 10 ud af 17 år. Finisher holder om 5 år.
Sammenlign dette med Momentum-indekset. Topper ranglisten på kun 1 år. Slutter ikke sidst i noget år. Ganske konsekvent i ranglisten. Og ikke langt bagefter Alpha 50 med hensyn til CAGR. Faktisk, i min tidligere analyse udført i oktober 2020, var Momentum-indekset også foran Nifty Alpha 50 med hensyn til CAGR.
Nifty 200 Momentum 30 og Nifty Alpha Low Volatility 30 er mere konsistente. Og vi så i tabellen tidligere, at begge indeks gav bedre gennemsnitlige rullende afkast end Alpha 50.
Jeg må dog indrømme, at Nifty Alpha 50's dårlige præstation på rullende afkast skyldes dårlige tal i perioden 2006-2010. I de sidste 10 år har alle de undersøgte 3 faktorindeks ligget meget tæt på hinanden.
Vi kan diskutere, om Nifty Alpha 50 klarer sig bedst med hensyn til afkast. Men når det kommer til udtrækninger og volatilitet, er Nifty 50 uden tvivl den dårligste performer.
Under finanskrisen i 2008 tabte den over 77 %. Det er næsten 4/5 af din investering væk. På hvilket niveau ville du have mistet alt håb og gået ud?
Selv under markedsfaldet i marts 2020 faldt det mest blandt de 4 betragtede indekser.
Bemærk venligst, at jeg har overvejet månedlige afkast for at udføre analysen. Da markederne bunder ud i den fjerde uge af marts 2020, ville den faktiske udtrækning (for alle indekserne) have været højere end vist på illustrationen.
Når det kommer til investeringer, er rejsen lige så vigtig som destinationen. Hvis rejsen er for ubehagelig, kan du måske forlade skibet, før det når destinationen. Derfor, mens du samler investeringer op, bør du ikke kun fokusere på afkastet. Du skal også fokusere på volatilitet.
Mens alle aktieinvesteringer er volatile, er nogle strategier mere volatile end andre. Du skal vælge strategier, hvis volatilitet du kan fordøje. Og dette aspekt er vigtigt. Du kan altid se på tidligere data og trøste dig i dårlige tider. Men det er nemt at se på udtrækninger i diagrammer. Markedsfald er langt mere brutale, når de opleves i realtid. Og sådanne skarpe fald kan tvinge dig til at træffe mærkelige valg.
Og det er her, overbevisning kommer ind i billedet. I dårlige tider er det nemt at blive ved med en investeringsstrategi, du har overbevisning om. Dette kan drive adfærdsmæssig alfa. Jeg har større overbevisning om momentum investering. Derfor ved du, hvad jeg ville vælge blandt 3 faktorindeksene.
Ser man på dataene, er Alpha 50, Momentum 30 og Alpha Low Volatility 30 tæt på afkast. Alpha 50 falder dog bagud de to indekser, når det kommer til volatilitet og træk. Derfor ville jeg ikke være opsat på Nifty Alpha 50-indekset.
Hvis du skal tage eksponering for Alpha-faktor, er en Nifty Alpha Low Volatility 30 indeksfond eller ETF et bedre valg (Low Volatility er den magiske drik). Jeg siger dette for de fleste langsigtede porteføljer.
Hvis du leder efter superafkast på kort sigt og kan time det rigtigt, kan Nifty Alpha 50 levere superafkast til din portefølje. Spørgsmålet er, kan du? Og tag ikke fejl her. Du kan også overveje Nifty Alpha 50 til din langsigtede portefølje, forudsat at du har overbevisningen og kan fordøje volatilitet.
Og ja, glem ikke den gode gamle Nifty 50. Selvom jeg ikke har givet Nifty 50 meget plads i dette indlæg, bør det altid være en del af enhver afbalanceret langsigtet portefølje (kerneporteføljen). Faktorindekser (Alpha 50, Momentum 30, Alpha Low Volatility 30 eller en hvilken som helst anden) kan figurere i din satellitaktieportefølje.
NiftyIndices
Nifty Factor Indices Methodology