Alle mærker knivspidsen af stigende oliepriser. Det seneste hit? Lige ved brændstofpumpen.
Før Iran-krigen tilbød de store tankstationer i Singapore 95-oktan benzin til S$2,88 per liter. Det er nu steget til 3,47 S$ - en stigning på 20 %. Øv.
Men der er én tankstation, der modvirker tendensen. Cnergy tilbyder 95-oktan til kun S$2,41 per liter. Naturligvis har der dannet sig lange køer ved dets Dunman-outlet - så lange, at biler blokerede det nærliggende busstoppested og forhindrede passagerer i at gå om- og påstigning. Så billig er benzinen.
Cnergys moderselskab? Union Gas. Du har sikkert set mærket før - det berømte blå LPG-logo klistret på coffeeshopborde og skilte overalt. Det skyldes, at Union Gas sponsorerer disse varer for sine coffeeshop-kunder, som tilfældigvis er nogle af dets største gaskunder. Smart markedsføring, hvis du spørger mig.
De virale køer og mediedækning af Cnergys lave priser kan have været katalysatoren bag Union Gass seneste aktiekursstigning. Aktien er steget 37 % i de seneste fem dage.
Du tror måske, at det er et Iran-krigsspil – men her er de afkræftende beviser:aktien rykkede ikke, da krigen brød ud den 28. februar 2026. Den begyndte først at bevæge sig den 12. marts 2026.
Så vi regner med, at det er mere sandsynligt, at det er køeffekten - den pludselige opmærksomhed bragte en small-cap aktie, som de fleste investorer ikke ville have knyttet til oliepriser så let som de store olienavne. Lille flyd af aktier, øget efterspørgsel, aktiekurs boomede. Nogle gange er alt, der skal til, et viralt øjeblik.
Cnergy tilbyder mere end 30 % lavere end Esso og Shell. Hvordan er det overhovedet muligt?
Cnergy udfører ikke olieefterforskning. Det fungerer mere som en distributør - køber benzin og naturgas engros og sælger derefter i detailhandlen. Så det er ikke en sag om at få billigere olie fra jorden.
Den mere sandsynlige forklaring? Lavere driftsomkostninger og en bevidst strategi fra ledelsens side.
Cnergy har kun fire forretninger, hvoraf blot tre tilbyder benzin og diesel. Det er et meget mindre stationsnet, og ejendomsomkostningerne er naturligvis lavere. Stationerne i sig selv er spartanske - ingen rækker af snacks og drinks, ingen dagligvarebutikker med fuld service. Bare automater og selvbetalingskiosker. Ingen kreditkortbindinger, ingen medlemspointprogrammer.
Hvis Sheng Siong drev en tankstation, ville den sandsynligvis ligne Cnergy.
Alle disse omkostningsbesparelser overføres direkte til kunderne i form af lavere brændstofpriser.
Dette ligner et bevidst spil fra ledelsens side. Du kan ikke bekæmpe de store drenge ved at kopiere dem. Så i stedet for at konkurrere på dikkedarer, valgte Cnergy at konkurrere på prisen – sælg større mængder til lavere marginer, i stedet for slet ikke at sælge meget.
Og de har også været smarte med at målrette. Cnergy går efter private lejebiler (PHV) og taxachauffører - den gruppe, der bruger mest brændstof og repræsenterer en betydelig pulje af faste kunder. De kan tilmelde sig et engangsgebyr på 5 USD og modtage 6 USD i rabat til gengæld, plus løbende PHV- og taxachauffører til kun 2,26 S$ pr. liter for 95-oktan.
Det er nemt for enhver Grab-chauffør, der fylder dagligt.
Her er hvor det bliver tricky. Ser man på FY2025-resultaterne, er salgsomkostningerne steget hurtigere end omsætningen. Salgsomkostninger er overvejende omkostningerne ved at købe brændstof fra leverandører - og når oliepriserne stiger, stiger det. Omsætningen afhænger af, hvor meget Union Gas kan videregive til kunderne.
I de sidste seks måneder af FY2025 steg omsætningen 15,7 %, mens salgsomkostningerne steg 24,9 %. Bruttomarginen komprimeret fra 39% til 35% sammenlignet med samme periode i FY2024. Dette fortæller os, at Union Gas bevidst underbyder sine egne marginer for at vinde kunder - det giver ikke omkostningsstigningerne fuldt ud. Og det er endda før Iran-krigen, hvor oliepriserne er steget meget mere.
Når vi dykker ned i segmenterne, sidder Cnergy inden for Liquid Fuel-segmentet, som bidrager med omkring 22% af den samlede omsætning. Kerneforretningen er fortsat LPG og naturgas. Så selvom Cnergys vækst på en meningsfuld måde kan øge sit indtægtsbidrag fremadrettet, er det stadig den mindste del af kagen.
Og her er den vigtige del - Liquid Fuel-segmentet rapporterede omkring S$1 million i tab i FY2025. Det er endnu et tegn på at subsidiere kunder for at vinde markedsandele. Den gode nyhed? Tabet er ikke dybt, og vi tror på, at det kan blive rentabelt i FY2026 – men kun hvis ledelsen begynder at overføre en større del af brændstofomkostningerne til kunderne.
Samlet set er Union Gas en inspirerende hjemmedyrket virksomhed. Du kan se det stærke iværksætter-DNA i ledelsen.
Grundlæggeren Teo Kiang Ang startede virksomheden i 1974, hvor han leverede madlavningsgas på en cykel. Han har siden bygget Union Gas til den største LPG-leverandør i Singapore. Nu forgrener virksomheden sig ud i andre energispil – drift af genpåfyldningsstationer og går tæer til tå med verdens største olieselskaber. Han startede også Transcab i 2003, selvom det er en separat enhed.
Den slags iværksætterånd skal fejres. Union Gas er bestemt et firma at se.