USA's præsident, Donald Trump, annoncerede for nylig, at USA ville etablere en strategisk kryptovalutareserve af Bitcoin, Ether, Ripple, Solana og Cardano. Dette skridt, sagde han, ville gøre USA til "verdens kryptohovedstad."
Engang en vokal kryptoskeptiker, rammer Trump nu sin støtte som en omfavnelse af teknologier, der forkæmper frihed og innovation.
Problemet med Trumps synspunkt er imidlertid, at det antager, at krypto vil føre til eliminering af finansielle mellemmænd. Ved at erstatte tillid med gennemsigtighed lover cryptocurrency at sætte enkeltpersoner til at styre deres pengetransaktioner.
Vores forskning viser, at dette kun er et delvist synspunkt. I virkeligheden er krypto afhængig af social praksis bag teknologien.
Krypto-troende bebrejder ofte grådige finansmænd som årsagen til den store recession i 2008. Men vi hævder, at krypto ikke er immun over for de samme risici.
Kryptovalutaer er en type digitale penge, der handler på en blockchain. En blockchain er en decentraliseret hovedbogsteknologi, der giver brugerne mulighed for at handle pseudo-anonymt.
Offentlige blockchains opererer på et distribueret peer-to-peer-netværk. Dette netværk giver hver bruger en komplet registrering af transaktioner, der opdateres i realtid. Brugere kan sende digitale kontanter mellem sig uden at stole på en central autoritet.
Da hver bruger har en fuld registrering af transaktioner, lover systemet fuld gennemsigtighed. Men vores forskning viser, at offentlige blockchains og de kryptovalutaer, der kører på dem, faktisk ikke erstatter tillid med gennemsigtighed.
Spekulation, manipulation og markedskrak er fortsat meget reelle farer, uanset om det finansielle system er centraliseret eller decentraliseret.
Vi studerede kommunikationen mellem grundlæggeren af Bitcoin, Satoshi Nakamoto, og det tidlige Bitcoin-fællesskab. Vi fandt ud af, at udvikling og implementering af kryptovalutaer afhænger af forhandlinger mellem enkeltpersoner. Hvem der har det sidste ord om, hvilken linje kode der vil sejre, afhænger af et socialt hierarki domineret af insidere.
Centralisering af magten i hænderne på insidere er stadig et stort problem i kryptovalutaområdet. Dette er især et problem for nye kryptovalutaer som memecoins. Memecoins er en form for kryptovaluta opkaldt efter internetmemes eller lignende vittigheder. De henter deres værdi udelukkende fra spekulationer.
Trump-organisationen lancerede for nylig memecoins $TRUMP og $MELANIA. U.S. Securities and Exchange Commission har konkluderet, at memecoins ikke kvalificerer sig som værdipapirer og derfor er uden for dets regulatoriske kompetenceområde. Ikke alene er memecoins risikable, men de kommer med en betydelig risiko for insiderhandel.
Læs mere:$Trump og $Melania krypto-tokens illustrerer de risici, som trendy meme-mønter udgør
Et nyligt casestudie om memecoin $LIBRA viser, hvordan influencers, anonyme udviklere og centraliserede børser letter markedsforvridninger, ofte på bekostning af detailinvestorer.
Når kryptovalutaer er uden for reguleringens rammer, kan personer bag teknologien drage fordel af insiderinformation. Dette er mindre af en risiko med udbredt handlede kryptovalutaer som Ether og Bitcoin, men investorer bør være opmærksomme på, at enhver teknologi er afhængig af de mennesker, der designer koden og regulerer dens ændringer.
Personlige holdninger til privatlivets fred kan for eksempel påvirke beslutninger om ledelse. Disse overbevisninger kan have vigtige konsekvenser for værdien og anvendeligheden af enhver teknologi, inklusive kryptovalutaer.
Vores forskning tyder på, at cryptocurrency-insidere kunstigt kan puste værdien af deres mønter op ved at tale dem op, hvilket effektivt skaber værdi ud af ingenting.
Ved at bruge økonomisk og regnskabsmæssigt sprog til at beskrive Bitcoin, forvandlede det tidlige Bitcoin-fællesskab effektivt en række nuller og et til noget, der kunne måles, værdsættes og anerkendes. Økonomer hævder, at selv fiat-valuta er understøttet af en form for tro – tillid til institutioner.
Bitcoin er også afhængig af tro, men en anden slags. Dens værdi er baseret på brugernes kollektive tillid til netværkets teknologi og sikkerhed, et fænomen kendt som netværkseffekten. Efterhånden som flere mennesker bruger Bitcoin, stiger dens opfattede værdi, hvilket skaber en selvopretholdende cyklus af tro og værdi baseret på markedets efterspørgsel.
For nylig anklagede den amerikanske børsmægler og anti-krypto-advokat Peter Schiff Trump for at manipulere kryptovalutamarkedet efter offentliggørelsen af den strategiske kryptoreserve. Schiff har opfordret til en kongresundersøgelse af Trump og hans team for at afgøre, hvem der kan have draget fordel af meddelelsen, som udløste en massiv stigning i kryptopriserne.
I betragtning af kryptovalutaernes volatilitet er deres værdier meget følsomme over for flokadfærd, og offentlighedens følelser har en betydelig effekt på kryptovaluta-afkast.
Vores forskning og andre undersøgelser som den har vist, at kryptovaluta er genstand for vigtige værdiændringer baseret på meddelelser fra en lille gruppe af indflydelsesrige personer.
Vi advarer alle, der er interesseret i at investere i krypto, om at gøre deres hjemmearbejde ved at undersøge den underliggende økonomi ved en mønt, lære holdet bag den at kende og evaluere deres risikotolerance, før de går videre.
Med tusindvis af kryptovalutaer i omløb er det afgørende at skelne mellem en lovende investering, en spekulativ satsning eller endda svindel.
På trods af de digitale aktivers usikre og uforudsigelige natur er én ting sikker:samtalen omkring krypto er langt fra slut.