Warren Buffett, den 94-årige investeringslegende og administrerende direktør for Berkshire Hathaway, har annonceret planer om at træde tilbage i slutningen af dette år.
Hans afgang vil markere afslutningen på en æra for værdiinvestering, en investeringstilgang bygget på at købe kvalitetsvirksomheder til rimelige priser og holde dem på lang sigt.
Buffetts tilgang forvandlede Berkshire Hathaway fra en lille tekstilvirksomhed i 1960'erne til et gigantisk konglomerat, der nu er mere end 1,1 billioner USD værd (1,7 billioner A$).
Han byggede sin formue op med at støtte den amerikanske industri inden for energi og forsikring og amerikanske mærker, herunder store ejerandele i kendte navne som Coca-Cola, American Express og Apple.
Ved Berkshires årlige møde i weekenden, afholdt i en arena med tusindvis af dedikerede investorer, udnævnte Buffett Greg Abel som sin efterfølger.
Abel, 62, er i øjeblikket formand og administrerende direktør for Berkshire Hathaway Energy, samt næstformand for Berkshire Hathaways store ikke-forsikringsvirksomhed.
Han er kendt for sin disciplinerede, no-nonsense ledelsesstil. Selskabets bestyrelse har nu enstemmigt stemt for at godkende flytningen.
Dette vagtskifte kommer på et afgørende tidspunkt. Donald Trumps tilbagevenden til det amerikanske præsidentskab har allerede leveret betydelige økonomiske politiske skift.
I mellemtiden vokser spørgsmålene om USA's økonomiske dominans højere mod Kinas fortsatte fremgang.
Få navne aftvinger så meget respekt i finansverdenen som Warren Buffett. Buffett blev født i Omaha, Nebraska i 1930, og viste et tidligt geni til tal og investering. Han købte sin første aktie i en alder af 11.
Hans investeringsfilosofi – at købe undervurderede virksomheder med stærke fundamentale forhold – ville senere give ham tilnavnet "Oracle of Omaha" for hans uhyggelige evne til at forudsige markedstendenser og identificere vindende investeringer år før andre gjorde.
Buffett hentede sin investeringstilgang fra værdiinvesteringsprincipperne fra den britiske-fødte amerikanske økonom Benjamin Graham.
Han foretrak virksomheder med varige fordele og et klart værditilbud. Nogle af hans nøgleinvesteringer omfattede forsikringsselskabet GEICO, jernbaneselskabet BNSF og for nylig den kinesiske elbilproducent BYD.
Han undgik spekulative bobler (såsom dotcom-boblen i slutningen af 1990'erne og for nylig kryptovalutaer) og prædikede langsigtet tålmodighed til investorer. Som han berømt skrev i et brev fra 1988 til aktionærerne:
Faktisk, når vi ejer dele af fremragende virksomheder med fremragende ledelser, er vores foretrukne holdeperiode for evigt.
Buffetts vejledning hjalp Berkshire med at navigere i mange økonomiske højkonjunkturer og recessioner. I løbet af sine seks årtier ved roret leverede virksomheden imponerende sammensatte årlige afkast på næsten 20 % – næsten det dobbelte af S&P 500-indekset.
Ud over økonomisk succes, kæmpede Buffett for etisk forretningspraksis og lovede at donere mere end 99 % af sin formue gennem Giving Pledge, som han grundlagde sammen med Bill Gates og Melinda French Gates.
Læs mere:Hvordan Warren Buffetts enorme velgørende gaver afspejler det 'indre scorekort', der har guidet ham op til milliardærens planlagte pensionering
I en tekst til New York Times i 2008 delte Buffett berømt den maksime, der styrer hans investeringsbeslutninger:
Vær bange, når andre er grådige, og vær grådige, når andre er bange.
Men hans strategi trivedes i en æra med stigende globalisering, frihandel og USA's økonomiske overherredømme. Verden har ændret sig siden Buffetts storhedstid.
Der er bekymringer om den nylige underperformance af værdiinvestering. Teknologivirksomheder dominerer nu ældre industrier.
Dette rejser spørgsmål om, hvorvidt de, der efterfølger Buffett, kan få øje på de næste store industriforstyrre.
Trumps tilbagevenden som amerikansk præsident varsler store ændringer i den økonomiske politik. Handelsrestriktioner kan skade nogle af Berkshires internationale investeringer. Men de samme politikker kan være til gavn for Buffetts USA-fokuserede investeringer.
Tanken om amerikansk økonomisk overlegenhed møder også nye spørgsmål. Kina kan komme til at overhale den amerikanske økonomi i 2030'erne. USA's andel af den globale økonomiske produktion er faldet fra omkring 22 % i 1980 til omkring 15 % i dag.
Buffetts "aldrig væddemål mod Amerika"-mantra står over for ny undersøgelse.
Warren Buffett diskuterer handelsunderskud og protektionisme den 3. maj.
Abel arver en virksomhed med omkring 348 milliarder USD (539 milliarder USD) i kontanter. Det er en seriøs mængde kapital at anvende klogt midt i global økonomisk usikkerhed og Trumps handelskrig.
Abel vil sandsynligvis opretholde Berkshires kerneværdier, mens han opdaterer sin tilgang. Hans udfordringer omfatter:
Opretholdelse af "Buffett-præmien" :Abel mangler Buffetts kultagtige følge blandt investorer, hvilket gradvist kan udhule den merværdi, markedet tildeler Berkshire på grund af Buffetts lederskab.
Uden Buffetts omdømme kan Abel blive udsat for øget pres for effektivt at anvende Berkshires enorme pengebunke på et stadig dyrt aktiemarked, hvor værdiansættelserne er høje, og det er sværere end nogensinde at finde gode tilbud.
Teknologisk tilpasning :Mens Berkshire har øget sine teknologiinvesteringer i årenes løb (inklusive positioner i Apple og Amazon), er det stadig udfordrende at balancere sine gamle beholdninger (såsom Coca-Cola og jernbaner) med vækstsektorer (AI, vedvarende energi).
Miljøhensyn :Berkshire Hathaways store afhængighed af kul- og gasfyrede forsyninger har vakt stigende kritik, da investorer og regulatorer efterspørger renere energiløsninger.
Replikere den "gyldne touch" :Buffetts geni var ikke kun i at vælge aktier. Det var også i kapitalallokering, aftaleindgåelse og krisestyring (for eksempel at købe sig ind i Goldman Sachs under den globale finanskrise). Kan Abel kopiere det?
Buffetts principper – tålmodighed, iboende værdi og væddemål på Amerika – er tidløse. Men verden er gået videre. Hans efterfølger skal navigere i geopolitiske risici, teknologisk disruption og fremkomsten af passiv investering og samtidig bevare Berkshires unikke kultur.
Post-Buffett-æraen repræsenterer mere end blot et lederskifte. Det er en test af, om Buffetts principper kan overleve i en stadig mere kortsigtet, teknologidomineret og geopolitisk kompleks verden.
Abels lederskab vil afsløre den vedvarende kraft – eller begrænsninger – i Buffetts filosofi.
Hvad er marginpenge
Præferenceaktier
Leder du efter at lære mere om IRA'ernes (til tider skumle) verden? Vi har dækket dig med denne specielle episode, som besvarer alle dine IRA FAQ.
Denne tjeneste kan hjælpe dig med at sænke gælden
Hvor meget tid tager det at få penge ud af en investeringsforening?