Når investorer kigger på at sætte deres penge i aktier, skal de overveje, om aktiens risikoprofil matcher deres tolerance for risiko. Retfærdiggør det forventede afkast aktiens risikoniveau, eller er aktiens kursbevægelser for volatile til komfort?
En måde at måle en akties risiko er ved at se på dens beta-koefficient..
Beta måler en akties kursvolatilitet i forhold til kursbevægelser på det samlede aktiemarked. Det måles i forhold til et benchmarkmarkedsindeks såsom S&P 500 og NASDAQ.
En aktie med en beta-koefficient større end én anses for at være mere risikabel end det bredere marked. Dette indikerer, at aktiens kursbevægelser vil svinge større end det samlede marked. For eksempel en aktie med en beta på 1,2 betyder, at dens aktiekurs ville være 20 procent mere volatil sammenlignet med markedet.
Aktier med lavere betaværdier, der er mindre end én, anses for at være mere stabile og mindre risikable, fordi deres kursudsving er mindre end markedets. At inkludere en aktie med en lav beta vil reducere den samlede risiko for din investeringsportefølje.
Aktier, der har en betaværdi på præcis én, betyder, at aktiekursen bevæger sig i takt med markedet. Ulempen er, at aktier med en beta på 1 ikke giver investoren mulighed for at give afkast, der overstiger det systematiske markedsafkast. Investoren kunne gøre det lige så godt ved at lægge deres penge i en investeringsforening, der efterligner et aktiemarkedsindeks i stedet for at tage risikoen ved at investere i individuelle aktier.
For at en beta skal være brugbar, skal den sammenlignes med det rigtige benchmark-indeks. For eksempel ville det give mening at sammenligne en stor virksomheds aktiekurs med bevægelser i S&P 500-indekset, men det ville ikke give mening at sammenligne kursbevægelserne for obligationsbørshandlede fonde (ETF'er) med det samme indeks. Obligationer og aktier har forskellige investerings- og kurskarakteristika og kan ikke sammenlignes med det samme benchmark.
Capital Asset Pricing Model (CAPM) forklarer forholdet mellem risikoen ved at investere i en aktie og det forventede afkast. Det forventede afkast består af et risikofrit afkast (normalt afkastet på en 10-årig amerikansk statsobligation) plus den systematiske markedsrisiko plus en risikopræmie angivet med betaen for den pågældende aktie.
Investorer kan bruge CAPM til at vælge aktier med betaværdier høje nok til at give dem det ønskede samlede forventede afkast.
Hvis du er utilpas med store kursudsving i dine investeringer, er du sandsynligvis en risikovillig investor, der er mere interesseret i at tjene en stabil indkomst end at opnå en stor kursgevinst. I dette tilfælde bør du holde dig væk fra højbetaaktier som teknologivirksomheder og holde dig til lavbetaaktier såsom forsyningsselskaber og banker.
Afhængigt af din risikotolerance og investeringsstrategi kan du bruge betaanalyse til at konstruere en portefølje af aktier med tilstrækkelig risikospredning til at passe til dit komfortniveau.
Hvis en virksomhed har været i drift i tre år eller mere, vil en beta have nok datapunkter til at give dig en idé om, hvordan aktiekursen vil bevæge sig i forhold til markedet. Beta vil give dig et indblik i en akties kortsigtede risikoprofil for at analysere dens volatilitet, når du laver en CAPM-analyse. Men da beta bruger historiske data, er det ingen garanti for, at tidligere resultater kan forudsige en akties fremtidige kursudsving.
Betaen for en aktie kan også ændre sig fra år til år, afhængigt af virksomhedens vækstfase. Betaversioner fungerer ikke godt med unge virksomheder, hvor kursbevægelser er mere følsomme over for nyheder og begivenheder om virksomheden frem for en etableret historie med indtjeningsvækst.
Bare at se på en akties volatilitet er ikke nok til at evaluere dens risikoprofil. Du skal også have en grundig forståelse af virksomhedens forretningsgrundlag, dens regnskaber og andre målinger, der viser virksomhedens økonomiske sundhed.