Sydkoreas valuta, won, er steget i forhold til valutaerne hos dets store handelspartnere, Kina, USA, EU og Japan. Sydkoreas økonomi er stærkt afhængig af eksport, som udgjorde 44,6 procent af BNP i 2010.

Siden begyndelsen af ​​året er den sydkoreanske won steget med 6,4 procent over for den amerikanske dollar, 5,5 procent mod euroen, seks procent mod den kinesiske yuan og 13 procent mod den amerikanske dollar. den japanske yen.

Sydkoreanske embedsmænd er bekymrede. Så meget, at de greb ind i valutamarkedet torsdag og købte op til 1 milliard dollars i et forsøg på at svække won, ifølge Financial Times.

FT rapporterede, at sydkoreanske embedsmænd overvejer at stramme restriktionerne for handel med valutaderivater for at bremse wons volatilitet på valutamarkedet. Den sydkoreanske vicefinansminister Choi Jong-gu sagde til FT:"Den seneste bevægelse i markedet viser, at volatiliteten fortsætter med at stige, hovedsageligt drevet af en vis forventning om, at won vil fortsætte med at stige yderligere."

Den hurtige appreciering af won i forhold til den amerikanske dollar påvirker Koreas handel med to af dets største handelspartnere, USA, som tegner sig for 11,1 procent af Sydkoreas eksport, og Kina , som er Sydkoreas største eksportmarked og tager 25,8 procent af Sydkoreas samlede eksport.

Kinas valuta, yuan, er ikke frit konvertibel og handles i et bestemt bånd omkring den amerikanske dollar fastsat af kinesiske monetære myndigheder. Medmindre Kina udvider handelsbåndet, hvilket de gør af og til, vil yuanen generelt stige eller falde over for andre valutaer på linje med den amerikanske dollar.

Det betyder, at sydkoreanske virksomheder alt andet lige tjener omkring seks procent mindre på næsten 37 procent af deres eksport, end de var i begyndelsen af ​​året. For at sige det på en anden måde, hvis priserne forbliver stabile, er Sydkorea nødt til at øge eksportvolumen med seks procent bare for at blive, hvor de var i januar.

Derfor er den skarpe påskønnelse af den sydkoreanske won mod den japanske yen så vigtig.

Japan er Sydkoreas næststørste handelspartner efter Kina, der tegner sig for 10,7 procent af Sydkoreas samlede handel. Men af ​​Sydkoreas fire vigtigste handelspartnere er Japan den eneste, der har et handelsoverskud med Sydkorea.

Sydkorea importerer store mængder industrivarer, især kemikalier og maskiner, fra Japan. Meget af dette er inkorporeret i sydkoreanske produkter, der eksporteres til resten af ​​verden, inklusive Japan.

Meget af Sydkoreas konkurrencefordel inden for biler, entreprenørudstyr, elektronik og stål kommer fra det faktum, at gevinsten har været vedvarende svag over for den japanske yen i de sidste fem år. Hvis det nøjagtigt samme LCD-tv blev bygget i Sydkorea og Japan, ville den koreanske model være meget billigere på grund af den svage won.

Med yenen nu 13 procent billigere i forhold til won, end den var i begyndelsen af ​​året, mister Sydkorea noget af sin konkurrencefordel på sine eksportmarkeder. Hvis valuta er mindre af en faktor, kommer andre konkurrencemæssige fordele og ulemper mellem koreanske og japanske virksomheder i spil.

Hvis handlende ønsker at se på tendensen i den sydkoreanske won, er en måde at gøre dette på gennem en parhandel mellem iShares MSCI South Korea Index Fund (NYSEARCA:EWY) og iShares MSCI Japan-indekset (NYSEARCA:EWJ) .

Hvis du tror, ​​at apprecieringen af ​​den vundne mod yenen vil fortsætte, vil du shorte iShares MSCI South Korea Index Fund (NYSEARCA:EWY) og gå long iShares MSCI Japan Index ( NYSEARCA:EWJ). Hvis du tror, ​​at tendensen vil vende, så kort iShares MSCI Japan Index (NYSEARCA:EWJ) og gå lang iShares MSCI South Korea Index Fund (NYSEARCA:EWY).

Uanset dit syn, vil den sjældent overvågede japanske yen/sydkoreanske won-kurs være nøglen til, hvilket land der vil have en relativ konkurrencefordel i 2013. Hold øje med diagrammet nedenfor:

Diagram fra Yahoo Finance

Denne artikel blev oprindeligt skrevet af Jeff Uscher og udgivet på Benzinga.