Insiderhandel er det udtryk, der bruges til at beskrive den ulovlige handling, hvor nogen er afhængig af markedsbevægende, ikke-offentlig information for at beslutte, om de vil købe eller sælge et finansielt aktiv.
Lad os for eksempel sige, at du arbejder som leder i en virksomhed, der planlægger at foretage et opkøb. Hvis det ikke er offentligt, vil det tælle som intern viden. Det bliver en forbrydelse, hvis du enten fortæller en ven om det – og personen så køber eller sælger et finansielt aktiv ved hjælp af disse oplysninger – eller hvis du selv foretager en handel.
Straf, hvis du bliver dømt for insiderhandel, kan variere fra et par måneder til over et årti bag tremmer.
Insiderhandel blev ulovlig i USA i 1934, efter at Kongressen vedtog Securities Exchange Act i kølvandet på det værste vedvarende fald i aktier i historien.
Fra Black Monday 1929 til sommeren 1932 mistede aktiemarkedet 89% af sin værdi. Handlingen var beregnet til at forhindre en hel række af misbrug i at gentage sig, herunder insiderhandel.
Mens insiderhandel typisk involverer handel med aktier i individuelle virksomheder baseret på information om dem, kan det involvere enhver form for information om økonomien, en råvare eller andet, der flytter markeder.
Insiderhandel blev dramatiseret i Oliver Stones klassiske film "Wall Street" fra 1987. Her forklarer den hensynsløse finansmand Gordon Gekko, hvorfor information er så værdifuld.
Insiderhandel er ikke en forbrydelse uden offer. Folk, der handler med intern viden, gavner på bekostning af andre.
Et centralt kendetegn ved velfungerende finansielle markeder er høj likviditet, hvilket betyder, at det er nemt at foretage store handler til lave transaktionsomkostninger. Men når handlende frygter at miste penge til modparter med intern viden, opkræver de højere transaktionsomkostninger, hvilket fører til mindre likviditet og lavere investorafkast. Og da mange mennesker har en andel i de finansielle markeder – omkring halvdelen af de amerikanske familier ejer aktier enten direkte eller indirekte – så skader denne adfærd de fleste amerikanere.
Insiderhandel gør det også dyrere for virksomheder at udstede aktier og obligationer. Hvis investorer tror, at insidere kan handle med obligationer i en virksomhed, vil de kræve et højere afkast på obligationerne for at kompensere for deres ulempe – hvilket øger omkostningerne for virksomheden. Som et resultat har virksomheden færre penge til at ansætte flere arbejdere eller investere i en ny fabrik.
Der er også bredere virkninger af insiderhandel. Det underminerer offentlighedens tillid til de finansielle markeder og nærer den almindelige opfattelse, at oddsene er stablet til fordel for eliten og mod alle andre.
Desuden, da interne handlende drager fordel af privilegeret adgang til information frem for arbejde, får det folk til at tro, at systemet er rigget.
Forskning viser, at insiderhandel er almindeligt og rentabelt, men alligevel notorisk svært at bevise og forhindre.
En nylig undersøgelse vurderede, at kun omkring 15 % af insiderhandel i USA bliver opdaget og retsforfulgt, men antydede, at mere af det er kommet frem i lyset i de senere år på grund af øget håndhævelse.
Et af de mere berømte – og få – eksempler på, at insiderhandel blev retsforfulgt, var dommen i 2004 af forretningskvinde og mediepersonlighed Martha Stewart for at sælge aktier baseret på et ulovligt tip fra en mægler.
Flere bankers pludselige kollaps i 2023 har også fanget myndighedernes opmærksomhed. Securities and Exchange Commission efterforsker angiveligt ledere i både Silicon Valley Bank og First Republic Bank, som blev beslaglagt og solgt den 1. maj, for potentiel insiderhandel.
Og så fortsætter kat-og-mus-spillet mellem regulatorer og dem, der ønsker at spille systemet.
Dette er en opdateret og forkortet version af en artikel, der oprindeligt blev offentliggjort den 18. februar 2022.